มันไม่ได้เป็นมาตรฐานของค่า ชื่อการประชุมเชิงปฏิบัติการ หลักการวิธีการขั้นพื้นฐานและวิธีการประเมินมูลค่าตลาดของวิสาหกิจ

การเกิดขึ้นของ PBU 14/2007 "การบัญชีสำหรับสินทรัพย์ไม่มีตัวตน" ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการแนะนำของส่วนที่สี่ของประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซียซึ่งควบคุมสิทธิในผลของกิจกรรมทางปัญญาและวิธีการของแต่ละบุคคล ในการนี้มาตรฐานการบัญชีได้ถูกนำมาใช้ให้สอดคล้องกับบรรทัดฐานของกฎหมายแพ่ง หนังสือเล่มนี้อธิบายรายละเอียดวิธีการบัญชีในองค์กรการค้าของทรัพย์สินทางปัญญาโดยคำนึงถึง PBU 14/2007 "การบัญชีสำหรับสินทรัพย์ไม่มีตัวตน" มีรายการบัญชีหลักตามผังบัญชีของกิจกรรมทางการเงินและเศรษฐกิจขององค์กรและแนวทางการบัญชีสำหรับสินทรัพย์ไม่มีตัวตน มีตัวอย่างตัวเลขจำนวนมากที่แสดงวิธีการบัญชีสำหรับสินทรัพย์ไม่มีตัวตนในองค์กรการค้าอย่างชัดเจน ความสนใจมากจ่ายให้กับบทบัญญัติของภาษีและ ...

จุดประสงค์ของหนังสือเล่มนี้คือเพื่อให้ผู้อ่านคุ้นเคยกับเทคนิคและวิธีการปฏิบัติสำหรับการประเมินมูลค่าของสินทรัพย์ไม่มีตัวตน ขณะนี้มีการขาดวรรณกรรมบางอย่างเกี่ยวกับปัญหาเหล่านี้ในการเชื่อมต่อกับที่มีความจำเป็นต้องเตรียมสิ่งพิมพ์นี้ ในงานนำเสนอในรูปแบบของคำตอบสำหรับคำถามฐานรากของทฤษฎีและการปฏิบัติในการประเมินมูลค่าของสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่ระบุไว้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งพื้นฐานทางกฎหมายสำหรับการประเมินมูลค่าของสินทรัพย์ไม่มีตัวตนได้รับการพิจารณาแนวทางหลักและวิธีการประเมินมูลค่าได้รับการเปิดเผยพื้นฐานของการคำนวณทางการเงินที่จำเป็นสำหรับการประเมินมูลค่าของทรัพย์สิน งานนี้ส่งถึงผู้ประเมินราคานักการเงินหัวหน้าองค์กรตลอดจนผู้ที่สนใจในประเด็นการประเมินมูลค่าทรัพย์สิน หนังสือเล่มนี้สามารถใช้ในกระบวนการศึกษาของมหาวิทยาลัยในการฝึกอบรมผู้เชี่ยวชาญในสาขาการประเมินทรัพย์สิน

การลงทุนเป็นเงื่อนไขสำคัญสำหรับการเติบโตระยะยาวอย่างยั่งยืนของ บริษัท ใด ๆ และนักลงทุนต้องการข้อมูลที่เชื่อถือได้ หากไม่มีตัวชี้วัดที่สะท้อนองค์ประกอบที่สำคัญที่สุดของค่านิยมของ บริษัท ผู้จัดการจะไม่สามารถตัดสินใจได้ว่าจะช่วยสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจของตนได้มากที่สุด วิธีการประเมินมูลค่าปัจจุบันของ บริษัท ไม่ได้คำนึงถึงสินทรัพย์ไม่มีตัวตน และนี่คือฐานลูกค้าที่มั่นคงแบรนด์และภาพลักษณ์ของ บริษัท ทรัพยากรทางปัญญาความสามารถความรู้และประสบการณ์ค่านิยมทางศีลธรรมและบรรทัดฐานทั่วไปและกระบวนการจัดการ ผู้เขียนของความมั่งคั่งไร้น้ำหนักกำลังพยายามที่จะยุติความไม่รู้โบราณของสินทรัพย์ไม่มีตัวตนในการบัญชี ในระบบเศรษฐกิจใหม่ไม่ใช่ทรัพยากรทุนหรือกายภาพที่กำหนดมูลค่าของ บริษัท ของคุณและมอบความได้เปรียบในการแข่งขัน สิ่งที่ให้คุณค่ากับ บริษัท จริงๆคือสินทรัพย์ไม่มีตัวตน - แบรนด์เครือข่ายความสามารถความรู้ทักษะองค์กร ...

หนังสือเล่มนี้เป็นการศึกษาเกี่ยวกับธรรมชาติและผลกระทบของสินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตน หนังสือเล่มนี้ให้การประเมินความสำคัญของสินทรัพย์ไม่มีตัวตนซึ่งเป็นเงื่อนไขสำหรับการดำเนินงานที่ประสบความสำเร็จของ บริษัท การเติบโตทางเศรษฐกิจและความเป็นอยู่ทางสังคมโดยทั่วไป โดยการรวมการวิเคราะห์ตามกรณีและตัวอย่างชีวิตจริงกับทฤษฎีเศรษฐศาสตร์สมัยใหม่บารุคลีโอทำให้เกิดความเข้าใจใหม่เกี่ยวกับธรรมชาติของหนึ่งในรากฐาน แต่ยังไม่เข้าใจถึงแรงขับเคลื่อนของผลลัพธ์ทางธุรกิจและการเติบโตทางเศรษฐกิจ ... กลุ่มเป้าหมายของเอกสารนี้กำลังฝึกผู้ประเมินราคาธุรกิจและผู้จัดการระดับสูงของ บริษัท

การประเมินค่าทางการเงินซีรี่ส์และแอพพลิเคชั่นหนังสือ (FV) เป็นข้อความที่ครอบคลุมและครบถ้วนเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าทางธุรกิจในรูปแบบที่เข้าถึงได้ FV มีตัวอย่างและวิธีการมากมายที่จะช่วยในการจัดการโครงการประเมินราคารวมถึงเคล็ดลับสั้น ๆ (NB!) ที่เน้นประเด็นการประเมินมูลค่าทางธุรกิจที่สำคัญและขัดแย้งกัน เป็นครั้งแรกที่ John Wiley & Sons ได้คัดเลือกผู้เชี่ยวชาญด้านการประเมินมูลค่าที่มีชื่อเสียงและได้รับการยอมรับอย่างสูงจำนวน 30 คนเพื่อหารือและตกลงเกี่ยวกับวิธีการประเมินมูลค่าที่เหมาะสมนำเสนอมุมมองและตำแหน่งเกี่ยวกับแนวคิดการประเมินมูลค่า ผู้เขียนรวบรวมจากทั่วสหรัฐอเมริกาและเป็นสมาชิกของสมาคมประเมินทางการเงินและมืออาชีพรวมถึง AICPA, ASA, SFA, IBA และ NACVA การประเมินทางการเงินซีรี่ส์และรุ่นของแอปพลิเคชันมีเป้าหมายที่กลุ่ม ...

โครงสร้างและวัตถุของทรัพย์สินทางปัญญาตามบทบัญญัติของอนุสัญญาปารีสและกฎหมายของรัสเซียเงินทุนของสินทรัพย์ไม่มีตัวตนขององค์กรและวิธีการสำหรับการประเมินของพวกเขาได้รับการพิจารณา มีการเปิดเผยการใช้งานและการวางแผนประสิทธิภาพของสินทรัพย์ไม่มีตัวตน สำหรับนักศึกษามหาวิทยาลัยและนักศึกษาของหลักสูตรการฝึกอบรมขั้นสูงผู้จัดการและผู้เชี่ยวชาญขององค์กร

แนวคิดกิจกรรมที่เป็นระบบของกิจกรรมทางปัญญาถูกนำเสนอในรูปแบบที่เป็นระบบ สาระสำคัญหัวเรื่อง - ของนวัตกรรมถูกเปิดเผย; แสดงทิศทางของการค้าวัตถุทรัพย์สินทางปัญญา กรอบกฎหมายที่ควบคุมความเป็นเจ้าของผลลัพธ์ของกิจกรรมทางปัญญาจะได้รับ การจำแนกประเภทของทรัพย์สินทางปัญญา, คุณสมบัติของพวกเขา (ความเป็นอันหนึ่งอันเดียวกัน, ประโยชน์, เอกลักษณ์, ความเร่งด่วน, การสึกหรอและการฉีกขาด ฯลฯ ) ความเป็นไปได้ของการมีส่วนร่วมในความสัมพันธ์ทางการตลาด ชุดเครื่องมือวิธีการที่รับประกันการมีส่วนร่วมของผลิตภัณฑ์แรงงานทางปัญญาในการหมุนเวียนทางเศรษฐกิจรวมถึงประเภทของมูลค่าที่ใช้ในตลาด (ตลาดและไม่ใช่ตลาด), แนวทาง, หลักการของมูลค่าและเทคโนโลยี (กระบวนการ) ของการประเมิน ตำราเรียนจัดทำขึ้นตามโปรแกรมการฝึกอบรมสำหรับ DS วินัย 1.3 "การประเมินค่าสินทรัพย์ไม่มีตัวตนและทรัพย์สินทางปัญญา" ออกแบบมาสำหรับนักเรียนที่เรียน ...

คู่มือตามกฎเกณฑ์ที่ถูกต้องในปัจจุบันได้กำหนดเอกสารหลักและการบัญชีของสินทรัพย์ไม่มีตัวตนสินทรัพย์ถาวรทุนที่มีตัวตนการลงทุนทางการเงิน (การลงทุน) และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น ๆ ที่วางไว้ในส่วนที่ 1 ของสินทรัพย์ของงบดุลรวมถึงวิธีการ การตรวจสอบ ในแต่ละบทจะมีการพิจารณาตัวอย่างและมีการประชุมเชิงปฏิบัติการการแก้ปัญหาซึ่งช่วยให้คุณสามารถรวบรวมเนื้อหาทางทฤษฎีได้ สำหรับนักเรียนของสถาบันการศึกษาระดับอุดมศึกษาและมัธยมศึกษาที่กำลังศึกษาด้านการบัญชีและการตรวจสอบรวมถึงการเตรียมความพร้อมสำหรับการสอบสำหรับใบรับรองคุณสมบัติของนักบัญชีมืออาชีพผู้สอบบัญชีและผู้จัดการฝ่ายการเงิน

วิธีการในการระบุและประเมินสินทรัพย์และหนี้สิน "ซ่อน" และ "จินตนาการ" มันถูกใช้เพื่อประเมินมูลค่าตลาดขององค์กร (ธุรกิจ) หนังสือเล่มนี้เป็นรุ่นที่ได้รับการปรับปรุงและแก้ไขจากการศึกษาสองฉบับที่ตีพิมพ์ก่อนหน้านี้โดยผู้แต่ง: วิธีการในการระบุและประเมินสินทรัพย์ "ซ่อน" และวิธีการระบุและประเมินสินทรัพย์ "จินตภาพ" ปัญหาของการปรับปรุงวิธีการและเทคนิคการประเมินมูลค่าตลาดของธุรกิจที่ใช้งานโดยใช้ข้อมูลจากการบัญชีการบัญชีภาษีและการจัดการรวมถึงปัญหาของการปรับปรุงวิธีการและเทคนิคในการระบุและประเมินสินทรัพย์และหนี้สินซึ่งสะท้อนอยู่ในบัญชี แต่จริง ๆ แล้ว แต่มีให้ใช้งานจริง วิธีการดังกล่าวจะเป็นที่สนใจสำหรับฝึกผู้ประเมินราคาเช่นเดียวกับครูนักศึกษาระดับบัณฑิตศึกษาและนักศึกษาที่มีความเชี่ยวชาญทางเศรษฐกิจ: การบัญชีธุรกิจการเงินและเครดิตการประเมินมูลค่าธุรกิจ

เราขอเสนอการแปล "คู่มือการประเมินธุรกิจ" ฉบับที่สอง ในวันที่ฉบับภาษาอังกฤษมันมีอำนาจอย่างแท้จริงในหมู่มืออาชีพในธุรกิจประเมินราคา ผู้แต่งหนังสือได้รับการยอมรับในการประเมินมูลค่าทางธุรกิจ สิ่งพิมพ์นำเสนอประสบการณ์การปฏิบัติของผู้เชี่ยวชาญสหรัฐในด้านการประเมินมูลค่าธุรกิจขนาดเล็กในด้านต่างๆ กลุ่มเป้าหมายของเอกสารนี้กำลังฝึกผู้ประเมินราคาธุรกิจและผู้จัดการระดับสูงของ บริษัท หนังสือเล่มนี้จะน่าสนใจสำหรับนักเรียนที่มีความเชี่ยวชาญทางเศรษฐกิจและผู้อ่านที่สนใจในสิ่งพิมพ์ที่ทันสมัยเกี่ยวกับการประเมินธุรกิจ เป้าหมายที่ดำเนินการโดยผู้จัดพิมพ์ของหนังสือเล่มนี้คือการขยายความเข้าใจของผู้อ่านเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าทางธุรกิจ

มาตรฐานมูลค่าที่ยอมรับโดยทั่วไปในการประเมินมูลค่าขององค์กรคือชุดของข้อกำหนดสำหรับการประเมินค่า มีสี่มาตรฐานการประเมินองค์กรหลักคือ:

1) มูลค่าตลาดที่เหมาะสม;

2) ค่าใช้จ่ายที่เหมาะสม;

3) มูลค่าการลงทุน;

4) ค่า (พื้นฐาน) ภายใน

มาตรฐานทั้งหมดเหล่านี้อนุมานว่าการประเมินเกิดขึ้นจากความคาดหวังของสิ่งที่เรียกว่าฟรีไม่บังคับ (รวมถึงการแทรกแซงจากฝ่ายบริหาร) ธุรกรรมสำหรับการได้มาซึ่งกิจการหรือหุ้นของ บริษัท

ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างมาตรฐานเหล่านี้มีดังนี้

มาตรฐาน มูลค่าตลาดที่เหมาะสมสมมติว่าการประเมินขององค์กร (โครงการการลงทุน) จัดทำขึ้นบนพื้นฐานของข้อมูล (เกี่ยวกับอสังหาริมทรัพย์เกี่ยวกับสภาพตลาดในปัจจุบันและที่คาดการณ์และทรัพยากรที่ซื้อโอกาสทางธุรกิจ ฯลฯ ) ซึ่งผู้ซื้อและผู้ขายที่มีศักยภาพขององค์กร ... โอกาสทางธุรกิจของนักลงทุนที่มีศักยภาพโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับการจัดหาเงินทุนโครงการการขายก็มีการพิจารณาอย่างเท่าเทียมกันและไม่ จำกัด

มาตรฐาน ค่าใช้จ่ายที่เหมาะสมถือว่าการประเมินขององค์กรอยู่บนพื้นฐานของข้อมูลที่ระบุซึ่งมีให้เท่าเทียมกันสำหรับผู้ซื้อและผู้ขายเฉพาะขององค์กร โอกาสทางธุรกิจของพวกเขาก็จะยังคงเหมือนเดิม

มาตรฐาน มูลค่าการลงทุนถือว่าการประเมินขององค์กร (โครงการการลงทุน) เพียงบนพื้นฐานของข้อมูลและโอกาสทางธุรกิจของนักลงทุนเฉพาะ (ดังนั้นตามมาตรฐานนี้การประเมินโครงการเดียวกันจะแตกต่างกันสำหรับนักลงทุนที่มีศักยภาพที่แตกต่างกัน)

มาตรฐาน ค่าภายใน (พื้นฐาน)เกี่ยวข้องกับการประเมินขององค์กร (โครงการ) โดยผู้ประเมินอิสระบุคคลที่สามบนพื้นฐานของความรู้และความเข้าใจของเขาเกี่ยวกับโอกาสทางธุรกิจของนักลงทุน (ซึ่งไม่รวมถึงข้อกำหนดให้กับผู้ประเมินราคาตามคำขอข้อมูลที่จำเป็นสำหรับการประเมินซึ่งเขาจะแก้ไข)

การจำแนกประเภทของมาตรฐานมูลค่าองค์กรโดยคำนึงถึงความครบถ้วนและความน่าเชื่อถือของข้อมูลที่จำเป็นสำหรับการประเมินและความพร้อมใช้งานสำหรับกลุ่มผู้เข้าร่วมตลาดที่แตกต่างกันสามารถสะท้อนให้เห็นในข้อมูลที่แสดงในรูปที่ 1.2 ระบบพิกัด (ความเพียงพอของข้อมูลเป็นที่เข้าใจกันว่าเพียงพอสำหรับการประยุกต์ใช้วิธีการเฉพาะในการประเมินองค์กร)

นอกเหนือจากมาตรฐานสากลที่เป็นที่ยอมรับแต่ละประเทศจะพัฒนาและอนุมัติมาตรฐานการประเมินมูลค่าองค์กรระดับชาติซึ่งมีบทบาทในการจัดทำเอกสารระเบียบวิธี พวกเขายังเป็นกรอบพวกเขาไม่ได้กำหนดวิธีการประเมินสำหรับแต่ละกรณี อย่างไรก็ตามมาตรฐานแห่งชาติเหล่านี้เรียกร้องให้ปรับปรุงวิธีการคำนวณสำหรับวิธีการประเมินมูลค่าองค์กรที่แตกต่างกันและคำศัพท์ที่ใช้

ในกระบวนการประเมินธุรกิจหนึ่งในปัญหาที่สำคัญที่สุดคือการสร้างมาตรฐานหรือประเภทของมูลค่าที่จะประเมิน

มาตรฐานหรือประเภทของค่าเป็นข้อกำหนดหรือแนวคิดของมูลค่าที่ผู้ประเมินต้องยึดถือในการดำเนินธุรกิจ

ในกฎหมายของรัสเซียแนวคิดของ "มาตรฐานต้นทุน" แทนที่คำว่า "ประเภทของมูลค่า" ประเภทของมูลค่าที่บังคับใช้สำหรับผู้ประเมินราคาชาวรัสเซียได้รับการรับรองในกฎหมาย“ ในกิจกรรมการประเมินราคา” และในพระราชกฤษฎีกาของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียหมายเลข 519“ เมื่อได้รับอนุมัติจากมาตรฐานการประเมิน” ลงวันที่ 06.07.01

ตามกฎเหล่านี้ประเภทของค่าทั้งหมดแบ่งออกเป็น:

·มูลค่าตลาดของหัวเรื่องของการประเมิน (เทียบเท่ากับมาตรฐานของราคาตลาดที่เหมาะสมในกิจกรรมการประเมินของอเมริกา)

·ประเภทของค่าอื่น ๆ นอกเหนือจากมูลค่าตลาด

1. มูลค่าตลาด – มาตรฐานขั้นพื้นฐานหรือประเภทของค่า

ศิลปะ. 3 แห่งกฎหมาย "เกี่ยวกับกิจกรรมการประเมินในสหพันธรัฐรัสเซีย":

“ ... มูลค่าตลาดของรายการที่ประเมินราคาเป็นราคาที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุดที่รายการประเมินราคาสามารถจำหน่ายในตลาดเปิดในสภาพแวดล้อมที่มีการแข่งขันเมื่อคู่สัญญาในการทำธุรกรรมมีเหตุผลมีข้อมูลที่จำเป็นทั้งหมดและไม่มีสถานการณ์พิเศษใด ๆ นั่นคือเมื่อ

ฝ่ายหนึ่งในการทำธุรกรรมไม่จำเป็นต้องโอนเรื่องของการประเมินมูลค่าและอื่น ๆ ไม่จำเป็นต้องยอมรับการปฏิบัติงาน

คู่กรณีในการทำธุรกรรมตระหนักดีถึงเรื่องของการทำธุรกรรมและดำเนินการเพื่อผลประโยชน์ของตนเอง

วัตถุประสงค์ของการประเมินจะถูกนำเสนอในตลาดเปิดในรูปแบบของข้อเสนอสาธารณะ (เป็นลายลักษณ์อักษรหรือด้วยวาจาหรือต่อจากพฤติกรรมของฝ่ายที่เสนอขาย - ผู้เสนอราคา - ข้อความเกี่ยวกับความต้องการข้อเสนอเพื่อเข้าทำสัญญาผูกพันทางกฎหมายและชัดเจนหรือโดยนัยจากข้อกำหนดของข้อความนี้ว่า ทันทีที่คู่สัญญาเป็นผู้ยอมรับข้อเสนอที่ได้รับการแก้ไขโดยยอมรับการกระทำการละเว้นจากการกระทำหรือข้อผูกมัด)

ราคาของการทำธุรกรรมเป็นค่าตอบแทนที่สมเหตุสมผลสำหรับวัตถุประสงค์ของการประเมินผลและไม่มีการบีบบังคับให้ทำธุรกรรมกับฝ่ายที่เกี่ยวข้องในการทำธุรกรรม

·การชำระเงินสำหรับวัตถุประสงค์ของการประเมินจะแสดงในรูปของตัวเงิน "

ในสาระสำคัญมันเป็นราคาประนีประนอมและในวรรณคดีมันมักจะเรียกว่า ราคาสมดุล... แนวคิดของมูลค่าตลาดที่สมเหตุสมผลมุ่งเน้นไปที่อนาคตคือการประเมินมูลค่าปัจจุบันของรายได้ในอนาคตรวมถึงมูลค่าคงเหลือของวัตถุนี้

2. มูลค่าการลงทุน – มันเป็นค่าใช้จ่ายของธุรกิจสำหรับผู้ซื้อที่เฉพาะเจาะจง มันถูกสร้างขึ้นบนพื้นฐานของเป้าหมายวัตถุประสงค์กลุ่มเป้าหมายที่ติดตามโดยผู้ซื้อรายนี้ (นักลงทุน)

เหตุผลที่ทำให้ความแตกต่างระหว่างมูลค่ายุติธรรมและมูลค่าการลงทุน:

·ความแตกต่างในการประเมินปริมาณกำไร (ผลกำไรในอนาคต);

·ความแตกต่างในการประเมินขนาดของความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการทำธุรกิจ (ผู้ลงทุนที่มีศักยภาพอาจมีทรัพยากรและความสามารถในการชำระหนี้มากกว่าเจ้าของปัจจุบันและดังนั้นจึงไม่มีความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนรายใหม่)

·สถานะทางภาษีที่แตกต่างกัน (นักลงทุนที่เฉพาะเจาะจงอาจมีสิทธิประโยชน์ทางภาษีบางอย่างซึ่งจะส่งผลกระทบต่อโรงงานใหม่)

·ผลกระทบจากการทำงานร่วมกันนั่นคือผลกระทบของการรวมเข้ากับสินทรัพย์อื่นที่ถูกควบคุมโดยนักลงทุนรายหนึ่ง - โดยรวมมูลค่าของทั้งสองช่วงจะสูงกว่าผลรวมทางคณิตศาสตร์ของค่าของพวกเขา

มูลค่าการลงทุนไม่ใช่มูลค่าสมมุติ ขึ้นอยู่กับแผนของนักลงทุนโดยคำนึงถึงหลักการใช้งานที่ดีที่สุด

3. ค่าพื้นฐานที่แท้จริง – ไม่ค่อยเกิดขึ้นในทางปฏิบัติ มันจะถูกใช้ถ้ามีข้อสันนิษฐานว่าหุ้นของ บริษัท มหาชนที่มีมูลค่าต่ำกว่าตลาดเนื่องจากสถานการณ์บางวัตถุประสงค์ พื้นฐานของคำจำกัดความคือการระบุศักยภาพภายในของธุรกิจ

ตามมาตรฐานนี้มูลค่าของธุรกิจจะถูกกำหนดตามข้อสมมติต่อไปนี้: หากสิ่งที่สามารถทำได้เพื่อเพิ่มมูลค่าของธุรกิจตามศักยภาพภายในของมันก็จะทำ มูลค่าที่แท้จริงไม่ได้ขึ้นอยู่กับลักษณะเหล่านี้ตรงกับเป้าหมายของนักลงทุนรายใด แต่ขึ้นอยู่กับว่านักวิเคราะห์คนหนึ่งหรือนักวิเคราะห์คนอื่นตีความพวกเขาอย่างไร

4. มูลค่าขายคืนคือจำนวนเงินที่สามารถได้รับจากการขายอสังหาริมทรัพย์ในช่วงเวลาไม่เพียงพอที่จะทำการตลาดที่เพียงพอ มันจะถูกนำไปใช้หากธุรกิจควรจะถูกยกเลิก (การปิดกิจการ)

มันถูกกำหนดเป็นความแตกต่างระหว่างรายได้ที่คาดหวังจากการขายสินทรัพย์ของ บริษัท ในตลาดและค่าใช้จ่ายในการชำระบัญชีของ บริษัท (ค่าคอมมิชชั่น, ค่าใช้จ่ายในการดำเนินกิจกรรมของ บริษัท ก่อนการชำระบัญชี, ค่าใช้จ่ายทางกฎหมาย

โดยทั่วไปแล้วค่ากู้จะต่ำกว่าค่าของการดำเนินงานอย่างมีนัยสำคัญ

ประเภทอื่น ๆ ที่มีมูลค่าการประกันภัยประกันภาษีการใช้ประโยชน์ราคาตามบัญชีหลักประกันราคาค่าเช่าค่าที่มีประสิทธิภาพมูลค่ามูลค่า ฯลฯ

15. วิธีการ (วิธีการ) สำหรับการประเมินมูลค่าของ บริษัท (ธุรกิจ)

15.1 การประเมินธุรกิจ: เรื่องวัตถุประสงค์วัตถุประสงค์สถานการณ์มาตรฐาน

วิชาประเมิน

การประเมินค่าธุรกิจเป็นฟังก์ชัน (กิจกรรม) ที่มักจะต้องดำเนินการในสถานการณ์ที่แตกต่างกันในระบบเศรษฐกิจตลาด ต้องจัดการกับทั้งสองในการประเมินองค์กรล้มละลายที่จะขายและในการพิจารณาว่า บริษัท ร่วมทุนที่เปิดดำเนินการตามปกติมีสิทธิ์ออกหุ้นใหม่เท่าใด (ในจำนวนเกินมูลค่าตามบัญชีของทุนของ บริษัท ) และในการคำนวณราคาที่ (เปิดหรือปิด) บริษัท ร่วมทุนจะต้องซื้อคืนหุ้น ที่ผู้ถือหุ้นภายนอก (รวมถึงผู้ก่อตั้ง) สิ่งนี้อาจ / อาจนำไปใช้กับ บริษัท และห้างหุ้นส่วนจำกัดความรับผิดหากระบุไว้ในข้อบังคับของ บริษัท

ในแง่ที่กว้างที่สุดนี้การประเมินมูลค่าทางธุรกิจสามารถเข้าใจได้สองวิธี

ครั้งแรกความเข้าใจของเขาลดลงเป็นแบบดั้งเดิมในประเทศของเรา (แต่ไม่ใช่ในอดีต - ดูกล่องด้านล่าง) ความเข้าใจในการประเมินมูลค่าทางธุรกิจเป็นการประเมิน บริษัท ในฐานะนิติบุคคล ความเข้าใจเช่นนี้ - ตามธรรมเนียมของเศรษฐกิจซึ่งมีเพียงนิติบุคคลที่มีสินทรัพย์บางอย่างในงบดุลเท่านั้นที่มีส่วนร่วมในธุรกิจ - โดดเด่นด้วยการระบุมูลค่าของธุรกิจของ บริษัท ที่มีการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ของ บริษัท เหล่านี้

ที่สอง -พบเห็นได้ทั่วไปในโลก - ความเข้าใจในการประเมินมูลค่าทางธุรกิจคือการค้นหาว่า บริษัท ไม่ได้รับรายได้เพียงใด แต่สิทธิ์ในทรัพย์สินเทคโนโลยีข้อได้เปรียบในการแข่งขันและสินทรัพย์ที่จับต้องได้และจับต้องไม่ได้ (หลังไม่จำเป็นต้องสะท้อนเทคโนโลยีและข้อดีที่เกี่ยวข้อง) ที่ทำให้สามารถรับรายได้นี้ นอกจากนี้สิทธิเทคโนโลยีและสินทรัพย์เหล่านี้อาจไม่ได้เป็นของนิติบุคคล แต่เป็นของบุคคล สิ่งนี้ไม่ได้กีดกันพวกเขาจากความดึงดูดใจของพวกเขาเป็นวัตถุของการซื้อและขายในตลาด ดังนั้นปัญหาของการประเมินของพวกเขายังคงเกี่ยวข้อง

ดังนั้นจึงมีสองเรื่องของการประเมินมูลค่าทางธุรกิจ:

- การประเมิน บริษัทที่ อาจเป็นไปตาม (แต่ไม่จำเป็น) ในการประเมินมูลค่าทรัพย์สินของพวกเขา;

- การประเมิน "สายธุรกิจ" (คำศัพท์ภาษารัสเซียเก่าสำหรับพวกเขาคือ ธุรกิจ;ในเยอรมัน -Geschaeft ) เป็นชุดของสิทธิ์ในทรัพย์สินเทคโนโลยีและสินทรัพย์ที่ให้รายได้ในอนาคตที่คาดหวังด้วยความน่าจะเป็นบางอย่าง

การประเมินสายธุรกิจ

ครอบคลุมมากกว่าที่ได้ทำไปแล้วสายธุรกิจในวงกว้างสามารถกำหนดเป็นชุดของสิทธิ์ในทรัพย์สินสิทธิพิเศษในระยะยาวและข้อได้เปรียบในการแข่งขันที่เพียงพอพิเศษ (ในแอพพลิเคชั่นที่เป็นไปได้) และทรัพย์สินสากลเทคโนโลยีรวมถึงสัญญาต่างๆ การให้เช่าอสังหาริมทรัพย์การจ้างคนงานและการตลาดผลิตภัณฑ์) ที่ให้โอกาสในการรับรายได้บางอย่าง (กระแสรายได้หรือกระแสเงินสดหลายชุด - เงินสด- กระแส หรือ กระแส ของ เงินสด- ไหล).

ในวงกว้างสายธุรกิจก็ถูกเรียกเช่นกัน สายผลิตภัณฑ์ในการวิเคราะห์การลงทุนสายธุรกิจจะเรียกว่า โครงการลงทุนซึ่งอาจอยู่ในขั้นตอนต่าง ๆ ของวงจรชีวิต (ที่จุดเริ่มต้นของกระบวนการลงทุนในองค์ประกอบของสายธุรกิจตรงกลางของมันในตอนท้ายของกระบวนการลงทุนและในช่วงระยะเวลาที่ได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนก่อนหน้านี้)

ในความหมายที่แคบสายธุรกิจก็พูดง่าย ๆ ว่าเป็นชุดสัญญา (โดยเฉพาะในระยะยาว) รวมถึงใบอนุญาตสำหรับประเภทของกิจกรรมและเทคโนโลยีซึ่งเป็นกุญแจสำคัญ (ประกอบไปด้วยสายการซื้อและขายธุรกิจ) สำหรับกระแสรายได้ที่พวกเขาสร้าง

ดังนั้นสายธุรกิจสามารถประเมินเป็น:

สายผลิตภัณฑ์หรือโครงการลงทุน (สายธุรกิจในความหมายกว้างของคำ);

ชุดสัญญาที่ให้สายการจัดซื้อและการขายของธุรกิจ (สายธุรกิจในความหมายที่แคบของคำ)

วัตถุประสงค์การประเมินสายธุรกิจ

การประเมินสายธุรกิจในการดำเนินธุรกิจมีห้าวัตถุประสงค์หลัก:

1) ประเมินทุกสายธุรกิจของ บริษัท เพื่อสรุปมูลค่าของพวกเขา (รวมถึงมูลค่าตลาดของสินทรัพย์ด้อยคุณภาพข้างต้น) เพื่อกำหนดลักษณะมูลค่าตลาดที่แท้จริงของ บริษัท เป็นข้อกังวลที่ดำเนินอยู่

2) เพื่อกำหนดค่าสูงสุดที่เหมาะสมโดยประมาณ (ซึ่งสามารถใช้เป็นราคาเริ่มต้นในการประมูลที่เกี่ยวข้องสำหรับผู้ขาย) ซึ่งผู้ถือสัญญาที่ประกอบธุรกิจสายธุรกิจสามารถขายสถานะสัญญาของเขา (สิทธิภายใต้สัญญา) ให้กับบุคคลที่สามในแบบฟอร์ม การมอบหมายสัญญา(ถ้ามันไม่ได้ห้ามในสัญญาตัวเองแล้วตามประมวลกฎหมายแพ่งของประเทศใด ๆ ที่มีระบบเศรษฐกิจตลาดรวมทั้งรัสเซียเป็นไปได้โดยไม่ต้องทำข้อตกลงกับผู้รับเหมาภายใต้สัญญา);

3) ประเมินองค์กรผลิตภัณฑ์เดียวทั้งหมด (บริษัท ) ราคาที่เกิดขึ้น (ไม่รวมสินทรัพย์ที่ไม่ทำงาน) ด้วยการประมาณการของสายธุรกิจเดียว

4) ประเมินมูลค่าตลาดของโครงการลงทุนที่สอดคล้องกับสายธุรกิจภายใต้การพิจารณา (ซึ่งสามารถใช้ในการเลือกโครงการลงทุนเพื่อการจัดหาเงินทุน);

5) เพื่อสร้างมูลค่าตลาดที่เหมาะสมโดยประมาณของทุนจดทะเบียน (ทุน) ขององค์กรที่จัดตั้งขึ้นสำหรับการดำเนินการตามโครงการการลงทุนที่วางแผนไว้และมีข้อได้เปรียบในการแข่งขันที่ชัดเจนสำหรับเรื่องนี้ แต่ยังไม่ได้เริ่มดำเนินการโครงการที่กำลังประเมิน

การประเมินมูลค่าของ บริษัท (สถานประกอบการ)

บริษัท (องค์กร) ในฐานะที่เป็นเรื่องของการประเมินพิเศษนั้นสมเหตุสมผลเมื่อตลาดไม่สามารถประเมินได้อย่างเป็นกลาง (เขา) สิ่งนี้เกิดขึ้นในสถานการณ์ต่อไปนี้:

บริษัท ที่ถูกประเมินถูกปิดเช่นโดยคำจำกัดความไม่อยู่ภายใต้การประเมินในตลาดหุ้น (เรากำลังพูดถึง บริษัท ปิดที่มี บริษัท ร่วมทุน บริษัท รับผิด จำกัด และพันธมิตร)

บริษัท ที่ถูกประเมินเปิดอย่างเป็นทางการ แต่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เพราะไม่เป็นไปตามข้อกำหนด (ในแง่ของขนาดความเปิดกว้างของงบการเงิน ฯลฯ ); ในเวลาเดียวกันการเสนอราคาแบบถาวรไม่ได้ดำเนินการในตลาด OTC

บริษัท ที่ได้รับการประเมินเป็น บริษัท ร่วมทุนแบบเปิดซึ่งจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่มีชื่อเสียง แต่หุ้นของ บริษัท ไม่ได้มีสภาพคล่องเพียงพอ (มีการทำธุรกรรมเพียงเล็กน้อยและไม่ค่อยเกิดขึ้นกับพวกเขา) ดังนั้นจึงดูเหมือนว่ามูลค่าตลาดที่สังเกตได้จริง

ตลาดหุ้นทั้งหมดในประเทศมีสภาพคล่องไม่เพียงพอหรือรุนแรงมากขึ้นอยู่กับปัจจัยที่ไม่ใช่เศรษฐกิจระยะสั้นซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่เหมือนกับกรณีก่อนหน้า

วัตถุประสงค์การประเมินมูลค่า บริษัท (องค์กร)

บ่อยครั้งที่ในทางปฏิบัติของโลก บริษัท (วิสาหกิจ) ได้รับการประเมินเพื่อวัตถุประสงค์ดังต่อไปนี้:

1) ตรวจสอบว่าวัตถุประสงค์ (เป็นอิสระจากปัจจัยสุ่มและรักษาการชั่วคราว) ราคาเสนอซื้อขายปัจจุบันของ บริษัท เปิดแห่งใดแห่งหนึ่งที่มีหุ้นที่มีสภาพคล่องเพียงพอและแนวโน้มปัจจุบันที่พบในตลาดในการเปลี่ยนแปลงคำพูดนี้: ทำให้นักลงทุนรายย่อย ความต่อเนื่องหรือการเปลี่ยนแปลงของแนวโน้มนี้นักลงทุนเชิงกลยุทธ์ - เพื่อทำการตัดสินใจที่มีข้อมูลมากขึ้นเกี่ยวกับการได้มาหรือการขายหุ้นควบคุมใน บริษัท ดังกล่าวไม่ใช่อาศัยเพียงข้อมูลตลาดหุ้น

2) ตรวจสอบมูลค่าตลาดของ บริษัท ปิดและ บริษัท ที่มีสภาพคล่องไม่เพียงพอซึ่งไม่มีวิธีอื่นในการรับข้อมูลที่เชื่อถือได้เกี่ยวกับมูลค่าตลาดตามหลักการ

3) จัดทำข้อเสนอในราคาซื้อและขายของ บริษัท ที่ปิดกิจการหรือวิสาหกิจที่มีสภาพคล่องไม่เพียงพอ

4) ใช้การตรวจสอบบัญชีของ บริษัท ทุกประเภทเพื่อให้เจ้าของของพวกเขา (สำหรับ บริษัท เปิด - ผู้เข้าร่วมตลาดทั้งหมด) พร้อมข้อมูลที่สมบูรณ์เกี่ยวกับสถานะทางการเงินที่แท้จริงและโอกาสขององค์กร

อย่างไรก็ตามโปรดทราบว่าการประยุกต์ใช้การประเมินมูลค่าทางธุรกิจ (บริษัท ) เป็นเรื่องง่ายในทางปฏิบัติเมื่อในการเตรียมการทำธุรกรรมปกติสำหรับการขายและการซื้อบล็อกหุ้น (หุ้น) ขององค์กรใด ๆ ก็เป็นเรื่องจำเป็นที่จะต้อง "ประเมิน" ว่าราคาใด (ขึ้นอยู่กับการประเมินขององค์กรโดยรวม - หนึ่งร้อยเปอร์เซ็นต์ของหุ้น) ถือได้ว่าสมเหตุสมผลหรือเป็นที่ยอมรับมากที่สุด

ในเงื่อนไขที่ทันสมัยมีอื่น ๆ ไม่ได้สะท้อนให้เห็นถึงการใช้งานจริงของการประเมินมูลค่าทางธุรกิจ สิ่งสำคัญที่สุดของพวกเขาคือ

1) ถ้า คุณสมบัติการรักษาความปลอดภัย (หลักประกัน) สำหรับสินเชื่อเป็นแพคเกจ หุ้นตัวอย่างเช่นผู้กู้ในเครือของ บริษัท และปิดกิจการ (หุ้นไม่ได้ทำการซื้อขายในตลาดหุ้นและเป็นไปไม่ได้ที่จะพึ่งพาราคาตลาด) จากนั้นเพื่อเชื่อมโยงจำนวนเงินกู้กับมูลค่าของความปลอดภัยของทรัพย์สินคุณจะต้องใช้บริการของผู้ประเมินราคาอิสระ จากเขาประมาณมูลค่าของบล็อกดังกล่าว ในทางกลับกันสิ่งนี้จำเป็นที่จะต้องประเมิน บริษัท ย่อยทั้งหมดก่อน นอกจากนี้สามารถทำได้ด้วยวิธีการต่าง ๆ เนื่องจากผู้กู้สามารถเข้าถึงข้อมูลภายในของ บริษัท ย่อยของเขาและสามารถให้การเข้าถึงผู้ประเมินราคา

เช่นเดียวกับหุ้นใน บริษัท อื่น ๆ หากผู้กู้มีจำนวนหุ้นที่เพียงพอและมีส่วนร่วมในการบริหารจัดการของพวกเขา

ตารางที่ 15.1 - หัวเรื่องวัตถุประสงค์และการใช้งานพิเศษเพื่อประเมินมูลค่าทางธุรกิจ

การประเมินธุรกิจ	วัตถุประสงค์การประเมินมูลค่าทางธุรกิจ	การใช้งานพิเศษในการประเมินมูลค่าทางธุรกิจ
การประเมินสายธุรกิจ	การประเมินมูลค่าของ บริษัท ด้วยผลรวมของมูลค่าของสายธุรกิจของ บริษัท การประมาณค่าใช้จ่ายของการมอบหมายงานสำหรับสัญญาที่ทำขึ้นในสายธุรกิจ	การกำหนดราคาไถ่ถอนโดย บริษัท ผู้ถือหุ้น (หน่วย) จากผู้ถือหุ้นขาออก (ผู้ถือหุ้น) เหตุผลของความถูกต้องตามกฎหมายของการออกหุ้นใหม่
	การประเมินมูลค่าตลาดขององค์กรผลิตภัณฑ์เดียวการกำหนดมูลค่าตลาดของโครงการลงทุน การประเมินมูลค่าตลาดของทุนจดทะเบียนของ บริษัท ที่จัดตั้งขึ้นใหม่สำหรับการดำเนินโครงการลงทุน	การกำหนดราคาขายของรัฐวิสาหกิจที่ล้มละลาย การประเมินราคาขายที่เหมาะสมสำหรับ บริษัท เอกชน (หรือบล็อกของรัฐที่เป็นเจ้าของหุ้น) การพยากรณ์ราคาขายของผู้ประกอบการที่ได้รับการฟื้นฟู
การประเมินมูลค่าของ บริษัท	การประเมินความน่าเชื่อถือของแนวโน้มในการเปลี่ยนแปลงในใบเสนอราคาตลาดของ บริษัท มหาชน
	ตรวจสอบราคาประเมินของ บริษัท ที่ปิดกิจการ
	ดำเนินการเกี่ยวกับราคาขายของ บริษัท ปิด (เช่นเดียวกับ บริษัท ที่มีสภาพคล่องไม่เพียงพอ)
	ใช้เพื่อให้ภาพที่สมบูรณ์และเป็นจริงของสถานะทางการเงินของ บริษัท ที่ตรวจสอบแล้ว

2) กำลังดำเนินการ การปรับโครงสร้างของ บริษัท ขนาดใหญ่และโดยเฉพาะอย่างยิ่งพวกเขา การปฏิรูปสถานการณ์มักจะเกิดขึ้นเมื่อมีความจำเป็นต้องแลกเปลี่ยน หุ้นองค์กรบางแห่งสำหรับหุ้นของผู้อื่น - ตัวอย่างเช่นเมื่อมีการแลกเปลี่ยนหุ้นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของ บริษัท ย่อยสำหรับหุ้นของ บริษัท โฮลดิ้งหรือ บริษัท กลางเมื่อเปลี่ยนเป็นหุ้นเดียวรวมธุรกิจ ฯลฯ ตามกฎในกรณีเหล่านี้เรากำลังพูดถึงหุ้นที่ไม่ได้ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ที่ซึ่งไม่มีราคาสังเกต ดังนั้นเพื่อที่จะพิสูจน์ว่าอัตราส่วนการแลกเปลี่ยนที่ใช้ (และเพื่อหลีกเลี่ยงการฟ้องร้องจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในอนาคต) มีความจำเป็นที่จะต้องประเมินผู้ประกอบการที่มีการแลกเปลี่ยนหุ้นล่วงหน้า

ปัญหาเดียวกันนี้เกิดขึ้นและได้รับการแก้ไขเมื่อเตรียมการควบรวมกิจการของ บริษัท ด้วยการแลกเปลี่ยนหุ้นระหว่างเจ้าของร่วมของ บริษัท เหล่านี้หรือระหว่าง บริษัท เอง

3) การประเมินธุรกิจจะใช้เมื่อมีการประเมินการมีส่วนร่วมในทรัพย์สินไปยังทุนจดทะเบียนของ บริษัท ที่สร้างขึ้นใหม่หากทรัพย์สินมีส่วนร่วมในรูปแบบของบล็อกหุ้นซึ่งจะต้องมีการประเมิน

4) ท้ายที่สุดการประเมินสถานประกอบการจะมีประโยชน์เมื่อเทียบกับองค์กรเหล่านั้น บริษัท เปิดซึ่งมีการซื้อขายหุ้นในตลาดหุ้นและมีสภาพคล่องสูง (เช่น "ชิปสีน้ำเงิน") ลูกค้าของการประเมินอาจพยายามที่จะได้รับการประเมินมูลค่าที่เรียกว่าวัตถุประสงค์ขององค์กรและหุ้นของตน - เพื่อดูว่าพวกเขาจะประเมินมูลค่าหรือประเมินค่าเกินจริงในขณะนี้ในตลาด (หลังจากทั้งหมดเพียงราคาในตลาดที่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน นอกจากนี้ราคาตลาดปัจจุบันของหุ้นสามารถเชื่อถือได้เฉพาะในกรณีที่ บริษัท นั้นมีความโปร่งใสเพียงพอสำหรับข้อมูล - มิฉะนั้นข่าวลือที่ไม่มีมูลความจริงใด ๆ เกี่ยวกับมันหรือเกี่ยวกับเจ้าของอาจบิดเบือนราคาอย่างรุนแรง) สิ่งนี้จะช่วยในการทำนายการเปลี่ยนแปลงในอนาคตของราคาตลาดของหุ้นอย่างถูกต้องเพื่อตัดสินใจเกี่ยวกับว่าหุ้นเหล่านี้มีกำไรมากขึ้นในการขายหรือซื้อ ราคาตลาดของหุ้นยังสามารถพูดเกินจริงหรือพูดเกินจริงชั่วคราวขึ้นอยู่กับสถานะของตลาดหุ้นทั้งหมด

คำจำกัดความต้นทุนและแนวทางการประเมินค่า

การประเมินขององค์กรในตอนแรกขึ้นอยู่กับชนิดของ "สถานการณ์" ของการพัฒนาซึ่งก็คือในเวอร์ชันของการตัดสินใจเกี่ยวกับชะตากรรมในอนาคตของการประเมินดังกล่าวจะทำ

ดังนั้นวิธีการที่มีความสามารถในการทำธุรกิจจำเป็นต้องให้การประเมินใด ๆ ของตนตามที่ระบุไว้ในตอนแรก การกำหนดต้นทุน รัฐวิสาหกิจซึ่งโดยหลักการแล้วอาจมีสองวิธี (โดยคำนึงถึงโซลูชันระดับกลาง):

1) การประเมินผลขององค์กรเป็นการแสดง ( บน - ไป - กังวล ).

2) การประเมินมูลค่าการชำระบัญชีขององค์กร (นับจากการชำระบัญชีซึ่งหมายถึงการยกเลิกธุรกิจ) .

หากองค์กรได้รับการประเมินว่าเป็นการดำเนินงาน (การบันทึกงาน) ย่อมเป็นเรื่องปกติที่จะต้องประเมินมันภายในกรอบของสิ่งที่เรียกว่า วิธีรายได้ วิธีนี้จะถือว่ามูลค่าตลาดของธุรกิจนั้นพิจารณาจากรายได้ในอนาคตที่จะเกิดขึ้นจากการดำเนินธุรกิจต่อไป

ในเวลาเดียวกันการประเมินมูลค่าตลาดขององค์กรไม่ควรได้รับผลกระทบ (ไม่ควรนำมาพิจารณา) มูลค่าของทรัพย์สินที่อยู่ในองค์กร แต่จำเป็นสำหรับการดำเนินธุรกิจต่อเนื่องและชีวิตขององค์กรในฐานะที่เป็นองค์กรที่กระตือรือร้น แน่นอนในกรณีของการขายทรัพย์สินดังกล่าว (โอกาสเช่นนี้จะช่วยให้มูลค่าตลาดของมันจะรวมอยู่ในการประเมินมูลค่าขององค์กร) ความต่อเนื่องของธุรกิจซึ่งเป็นไปตามคุณสมบัตินี้จะเป็นไปไม่ได้และจะไม่รวมสมมติฐานเบื้องต้นเกี่ยวกับการประเมินขององค์กรที่ถูกต้อง

การประเมินขององค์กรในฐานะที่เป็นกิจการที่ดำเนินการอยู่ภายใต้กรอบของสิ่งที่เรียกว่า ตลาด เข้าใกล้ มันเป็นเรื่องจริงที่ว่าการประเมินมูลค่าตลาดของ บริษัท ปิดหรือ บริษัท ที่ไม่มีหุ้นของ บริษัท เปิดอยู่ในตลาดหุ้นนั้นพบว่ามี บริษัท อนาล็อกใน บริษัท มหาชนที่มีสภาพคล่องเพียงพอ (ในอุตสาหกรรมเดียวกันขนาดเดียวกันโดยใช้ระบบบัญชีเดียวกันในแง่ของวิธีการ การบัญชีสำหรับสินค้าคงเหลือและวิธีการคิดค่าเสื่อมราคาอายุเท่ากัน ฯลฯ ) ซึ่งประเมินโดยตลาดหุ้นเองและด้วยการปรับปรุงที่เหมาะสมให้โอนการประเมินนี้ไปยังองค์กรที่มีปัญหา

มูลค่าการชำระบัญชีขององค์กรมีการประมาณหลักในกรอบของสิ่งที่เรียกว่า วิธีการเกี่ยวกับอสังหาริมทรัพย์ (ราคา) เนื้อหาคือการประเมินมูลค่าตลาดของทรัพย์สินปลอดหนี้ขององค์กร ในเวลาเดียวกันพวกเขาเริ่มต้นจากการประเมินมูลค่าตลาดของสินทรัพย์ทั้งหมด (ทรัพย์สิน) ขององค์กร - มีตัวตน (จริงและการเงิน) และไม่มีตัวตนโดยไม่คำนึงถึงว่าพวกเขาจะสะท้อนให้เห็นถึง (และไม่ว่าพวกเขาจะสะท้อนให้เห็น

นี่เป็นวิธีการที่เป็นธรรมชาติสำหรับการประเมินมูลค่ากิจการที่จะปิดการขายทรัพย์สินที่ราคาตลาดและด้วยการชำระหนี้ของ บริษัท โดยไม่คำนึงถึงวันหมดอายุของพวกเขา นอกจากนี้วิธีการที่ระบุไว้อย่างเข้มงวดที่สุดจะดำเนินการเมื่อมูลค่าตลาดขององค์กรถูกกำหนดเป็นผลรวมของมูลค่าตลาดไม่ใช่ทรัพย์สินทุกประเภท แต่เป็นการประมาณมูลค่าตลาดของทรัพย์สินของ บริษัท ซึ่งพิจารณาจากการขายด่วน (มูลค่าการชำระบัญชีทรัพย์สิน) หลังมีมูลค่าต่ำกว่าเพียงแค่มูลค่าตลาด "สมเหตุสมผล" ของทรัพย์สินโดยประมาณจากการขายแบบสบาย ๆ พร้อมการค้นหาผู้ซื้อที่ทำกำไรได้อย่างละเอียดที่สุด (สิ่งนี้ใช้กับอสังหาริมทรัพย์ซึ่งราคาขายด่วนในประเทศไม่ขึ้น แต่ตก)

ดังนั้นจึงมีวิธีการดังต่อไปนี้ในการประเมินมูลค่าของกิจการในระดับที่แตกต่างกันซึ่งสอดคล้องกับคำนิยามมูลค่าของธุรกิจ

วิธีรายได้

วิธีการตลาด

วิธีการเกี่ยวกับอสังหาริมทรัพย์ (ราคา)

มาตรฐานต้นทุน

มาตรฐานมูลค่าที่ยอมรับโดยทั่วไปในการประเมินมูลค่าทางธุรกิจเป็นชุดของข้อกำหนดการประเมินค่า

มีสี่มาตรฐานการประเมินธุรกิจหลัก:

มูลค่าตลาดที่เหมาะสม

ราคาสมเหตุสมผล

มูลค่าการลงทุน

ค่าภายใน (พื้นฐาน)

มาตรฐานทั้งหมดเหล่านี้อนุมานว่าการประเมินเกิดขึ้นจากความคาดหวังของสิ่งที่เรียกว่าฟรีไม่บังคับ (รวมถึงการแทรกแซงการบริหารอย่างใดอย่างหนึ่ง) การทำธุรกรรมเพื่อการได้มาซึ่งธุรกิจหรือหุ้น

โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ซื้อไม่สามารถนำเสนอด้วยการเรียกร้องสำหรับการชำระเงินคืนเงินลงทุนในโครงการลงทุนขององค์กรซึ่งเริ่มต้นก่อนหน้านี้ในความสนใจของการได้รับกระแสบวกที่สำคัญต่อมา ภายใต้เงื่อนไขของข้อตกลงฟรีผู้ซื้อขององค์กร (บล็อกของหุ้น) พร้อมที่จะจ่ายสำหรับมัน (บล็อกที่เกี่ยวข้องของหุ้น) เท่าที่เขาจะได้รับจากผลกำไร (กระแสเงินสด) ขององค์กรที่ได้มาในระหว่างการดำเนินธุรกิจทั้งหมดที่ได้มา

ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างมาตรฐานเหล่านี้มีดังนี้

1) มาตรฐานมูลค่าตลาดที่สมเหตุสมผลถือว่าการประเมินธุรกิจ (โครงการลงทุน) ดำเนินการบนพื้นฐานของข้อมูล (เกี่ยวกับอสังหาริมทรัพย์เกี่ยวกับสภาพตลาดในปัจจุบันและที่คาดการณ์และทรัพยากรที่ซื้อ ฯลฯ ) ซึ่งมีความเท่าเทียมกันสำหรับผู้ซื้อและผู้ขายที่มีศักยภาพของธุรกิจ สำหรับนักลงทุนใด ๆ โอกาสทางธุรกิจของนักลงทุนที่มีศักยภาพ (โดยเฉพาะในแง่ของการจัดหาเงินทุนโครงการการขาย) ก็มีการพิจารณาอย่างเท่าเทียมกันและไม่ จำกัด

2) มาตรฐานของมูลค่าที่สมเหตุสมผลถือว่าการประเมินมูลค่าทางธุรกิจขึ้นอยู่กับข้อมูลที่ระบุซึ่งมีให้ผู้ซื้อและผู้ขายของธุรกิจนั้น ๆ อย่างเท่าเทียมกัน โอกาสทางธุรกิจของพวกเขาก็จะยังคงเหมือนเดิม

3) มาตรฐานมูลค่าการลงทุนจะทำการประเมินธุรกิจ (โครงการลงทุน) เฉพาะบนพื้นฐานของข้อมูลและความสามารถทางธุรกิจของนักลงทุนเฉพาะ (ดังนั้นตามมาตรฐานนี้การประเมินโครงการเดียวกันจะแตกต่างกันสำหรับนักลงทุนที่มีศักยภาพที่แตกต่างกัน)

4) มาตรฐานของมูลค่าพื้นฐาน (พื้นฐาน) ถือว่าการประเมินของธุรกิจ (โครงการ) โดยผู้ประเมินอิสระบุคคลที่สามบนพื้นฐานของความรู้และความเข้าใจของเขาเกี่ยวกับโอกาสทางธุรกิจของนักลงทุน (ซึ่งไม่รวมถึงการให้ข้อมูลกับผู้ประเมินตามคำขอซึ่งเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับการประเมิน

มาตรฐานมูลค่าตลาดยุติธรรม แม้ว่ามันอาจดูเป็นทฤษฎีมากเกินไป แต่ก็ถูกใช้ไปแล้วในโลก (ส่วนใหญ่ในประเทศแองโกล - แซกซอน) เพื่อกำหนดฐานภาษีสำหรับภาษีทรัพย์สินในแง่ของสินทรัพย์ทางการเงินของ บริษัท ที่มีหุ้นใน บริษัท ย่อยในงบดุล ในขณะเดียวกันกฎหมายที่เกี่ยวข้องกำหนดให้ฐานภาษีที่ต้องระบุเป็นมูลค่าตลาดที่เหมาะสมของ บริษัท ย่อยที่ปิดกิจการซึ่งกำหนดโดยวิธีพิเศษในการประเมินมูลค่าธุรกิจลดลงตามสัดส่วนตามส่วนแบ่งของ บริษัท แม่ใน บริษัท ย่อย

ข้อกำหนดนี้กำหนดว่าผู้บังคับชำระภาษีของ บริษัท ตะวันตกจะถูกบังคับเพื่อปกป้องตนเองจากการเรียกร้องของผู้ตรวจสอบภาษีเพื่อให้ บริษัท ประเมินราคาที่มีชื่อเสียงเข้ามามีส่วนร่วมในการประเมินมูลค่าตลาดที่เหมาะสมของ บริษัท ในเครือที่ปิดและควบคุมเงินทุน ...

มาตรฐานมูลค่ายุติธรรม เป็นวิธีปฏิบัติที่เหมาะสมที่สุดในการปฏิบัติของชาวตะวันตกเมื่อผู้ถือหุ้นส่วนน้อยท้าทายผ่านทางศาลการซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นรายใหญ่ขององค์กรเดียวกันบนพื้นฐานของการเรียกร้องต่อผู้หลังเกี่ยวกับการไม่ปฏิบัติตามมาตรฐานที่กำหนดเมื่อเตรียมราคาซื้อตามสัญญา การเรียกร้องคือผู้ถือหุ้นรายใหญ่ในกรณีดังกล่าวมักจะไม่ให้ข้อมูลกับผู้ถือหุ้นส่วนน้อย (ผู้ถือหุ้นส่วนน้อย) เกี่ยวกับแนวโน้มตลาดที่แท้จริงขององค์กรและมูลค่าตลาดที่แท้จริงของสินทรัพย์ซึ่งพวกเขาดำเนินการเองเมื่อกำหนดราคาที่ยอมรับได้สูงสุดสำหรับหุ้นของ บริษัท การพิสูจน์ข้อมูลดังกล่าวไม่สมมาตรสามารถนำไปสู่การยกเลิกการทำธุรกรรมที่เป็นปัญหา

เห็นได้ชัดว่าสถานการณ์นี้มีการเปรียบเทียบโดยตรงในทางปฏิบัติในประเทศเมื่อผู้ถือหุ้นใหญ่และผู้จัดการของรัฐวิสาหกิจแปรรูปบนพื้นฐานของความไม่สมดุลของข้อมูลที่คล้ายกัน (มักเสริมด้วยการแพร่กระจายของข้อมูลเท็จเกี่ยวกับลูกค้าเป้าหมายของ บริษัท ) ซื้อหุ้นขนาดเล็ก การจ่ายค่าจ้างล่าช้า

มาตรฐานมูลค่าการลงทุน สมมติว่าการประเมินมูลค่าทางธุรกิจดำเนินการบนพื้นฐานของการรับรู้ถึงคุณสมบัติและโอกาสทางการตลาด (ในตลาดการขายและตลาดสำหรับทรัพยากรที่จัดซื้อ) ขององค์กรของนักลงทุนเฉพาะ (ผู้ซื้อหรือผู้ขาย) โอกาสทางธุรกิจของนักลงทุนโดยเฉพาะมีบทบาท - สินทรัพย์ที่เขามีอยู่นอกกรอบของการซื้อและการขายขององค์กร (เพิ่มมูลค่า "ในสายตา" ของนักลงทุนดังกล่าว) สินทรัพย์ที่สามารถใช้สำหรับการพัฒนาธุรกิจแทนการจัดสรรทางการเงินพิเศษเพื่อการซื้อหรือสร้างเอง กองกำลัง. ความเป็นไปได้เชิงสร้างสรรค์ (แฟนตาซีทางธุรกิจ) ของนักลงทุน ฯลฯ ก็สำคัญเช่นกัน

เช่นเดียวกับกระแสไฟฟ้าที่จะไหลระหว่างเสาเมื่อเกิดความแตกต่างที่อาจเกิดขึ้นระหว่างพวกเขาดังนั้นการทำธุรกรรมสำหรับการขายและการซื้อขององค์กร (บล็อกของหุ้น) จะเกิดขึ้นภายใต้เงื่อนไขเมื่อมูลค่าการลงทุนของหนึ่งและองค์กรเดียวกันจากมุมมองของผู้ขาย ด้านล่าง กว่ามูลค่าการลงทุนจากมุมมองของผู้ซื้อ

มูลค่าการลงทุนขององค์กรจากมุมมองของผู้ซื้อผู้ลงทุนภายนอก ค่าภายนอก ผู้ประกอบการ

มูลค่าการลงทุนขององค์กรจากมุมมองของผู้จัดการปัจจุบันเรียกว่ามูลค่าขององค์กร "ตามที่มันเป็น"

มาตรฐานค่าที่แท้จริง (พื้นฐาน) องค์กรต้องการให้การประเมินผลทางธุรกิจไม่เพียง แต่อยู่บนพื้นฐานของข้อมูลของนักวิเคราะห์อิสระเท่านั้นซึ่งจะต้องคำนึงถึงการประเมินทั้งหมดที่มีอิทธิพลต่อการประเมิน แต่ยังคำนึงถึงข้อเท็จจริงที่ว่านักวิเคราะห์ดังกล่าวไม่ได้ถูกบังคับให้ขอข้อมูลจากฝ่ายใดฝ่ายหนึ่ง หรือผู้ซื้อขององค์กร) จึงเผยให้เห็นว่าตัวเองต้องพึ่งพามัน

ข้อสรุปในทางปฏิบัติจากด้านบนคือนักวิเคราะห์อิสระ (ผู้ประเมินราคา) เพื่อให้ได้ตามมาตรฐานของมูลค่า (พื้นฐาน) ที่แท้จริงต้องมีประสบการณ์ของเขาในอุตสาหกรรมขององค์กรที่เป็นปัญหาและข้อมูลที่เป็นอิสระของเขาเองเกี่ยวกับเรื่องนี้

มาตรฐานของมูลค่าที่แท้จริง (พื้นฐาน) ยังถือว่าองค์กรที่มีปัญหาควรได้รับการประเมินโดยวิธีการประเมินมูลค่าทางธุรกิจที่มีอยู่ทั้งหมดด้วยการได้รับการประเมินมูลค่าสุดท้ายเป็นวิธีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของวิธีการประเมินที่แตกต่างกันทั้งหมด หรือวิธีการประเมินอื่นในสถานการณ์การประเมินเฉพาะ)

ก่อน

มาตรฐานมูลค่าที่ยอมรับโดยทั่วไปในการประเมินมูลค่าทางธุรกิจเป็นชุดของข้อกำหนดการประเมินค่า ในทางปฏิบัติโลกมีสี่มาตรฐานการประเมินมูลค่าธุรกิจหลัก:

■มูลค่าตลาดที่สมเหตุสมผล

■ราคาสมเหตุสมผล

มูลค่าการลงทุน■;

■มูลค่าที่แท้จริง (พื้นฐาน)

ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างมาตรฐานเหล่านี้มีดังนี้

มาตรฐานมูลค่าตลาดยุติธรรม สมมติว่าการประเมินธุรกิจหรือโครงการลงทุนทำบนพื้นฐานของข้อมูล (เกี่ยวกับอสังหาริมทรัพย์เกี่ยวกับสถานการณ์ในปัจจุบันและการคาดการณ์ในตลาดการขายและทรัพยากรที่ซื้อ) ซึ่งมีให้เท่าเทียมกับผู้ซื้อและผู้ขายที่มีศักยภาพของธุรกิจสำหรับนักลงทุนที่มีโอกาสทางธุรกิจ โครงการที่ถือว่ามีความเท่าเทียมและไม่ จำกัด มาตรฐานมูลค่าตลาดที่สมเหตุสมผลถือว่าเป็นทฤษฎีมากเกินไป แต่อย่างไรก็ตามมันถูกใช้ในการปฏิบัติโลก (ส่วนใหญ่ในประเทศแองโกลแซกซอน) เพื่อกำหนดฐานภาษีสำหรับภาษีทรัพย์สินในแง่ของสินทรัพย์ทางการเงินของ บริษัท ที่มีหุ้นใน บริษัท ย่อยที่ปิดในงบดุล

มาตรฐานมูลค่ายุติธรรม เกี่ยวข้องกับการประเมินธุรกิจตามข้อมูลที่เป็นธรรมสำหรับผู้ซื้อและผู้ขายเฉพาะของธุรกิจ ข้อมูลที่ให้จะต้องเป็นกลางโอกาสทางธุรกิจของผู้เข้าร่วมธุรกิจจะต้องเหมือนกัน มาตรฐานมูลค่าที่เป็นธรรมนั้นมีผลบังคับใช้มากที่สุดในทางปฏิบัติแบบตะวันตกเมื่อผู้ถือหุ้นส่วนน้อยท้าทายการทำธุรกรรมเพื่อการซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นรายใหญ่ขององค์กรเดียวกันผ่านศาลบนพื้นฐานของการนำเสนอข้อมูลเท็จเกี่ยวกับโอกาสทางการตลาดที่แท้จริงขององค์กรและมูลค่าตลาดที่แท้จริง สถานการณ์เช่นนี้เป็นเรื่องปกติสำหรับรัสเซียเมื่อผู้ถือหุ้นใหญ่และผู้จัดการของวิสาหกิจแปรรูปบนพื้นฐานของความไม่สมดุลของข้อมูลซื้อหุ้นขนาดเล็กจากพนักงานของรัฐวิสาหกิจแปรรูป

มาตรฐานมูลค่าการลงทุน เกี่ยวข้องกับการประเมินของธุรกิจหรือโครงการลงทุนเฉพาะบนพื้นฐานของการรับรู้ของคุณสมบัติแนวโน้มตลาดขององค์กรในตลาดการขายทรัพยากรที่ซื้อโอกาสทางธุรกิจ (ความพร้อมของทรัพยากรสำหรับการพัฒนาธุรกิจจินตนาการทางธุรกิจและโอกาสสร้างสรรค์) ของนักลงทุนเฉพาะ ในขณะเดียวกันการประเมินโครงการเดียวกันจะแตกต่างกันสำหรับนักลงทุนที่มีศักยภาพที่แตกต่างกัน ตามมาตรฐานนี้มูลค่าการลงทุนขององค์กรจากมุมมองของผู้ลงทุนภายนอก - ผู้ซื้อเป็นมูลค่าภายนอกและจากมุมมองของผู้จัดการปัจจุบัน - มูลค่าตามบัญชี

มาตรฐานค่าที่แท้จริง (พื้นฐาน) กำหนดให้การประเมินมูลค่าของธุรกิจหรือโครงการการลงทุนดำเนินการโดยผู้ประเมินอิสระภายนอกโดยอาศัยความรู้ความเข้าใจในโอกาสทางธุรกิจของนักลงทุน ซึ่งหมายความว่านักวิเคราะห์อิสระหรือผู้ประเมินราคาเพื่อให้เป็นไปตามมาตรฐานของมูลค่าที่แท้จริง (พื้นฐาน) ต้องมีประสบการณ์ของเขาในอุตสาหกรรมขององค์กรที่มีปัญหาและข้อมูลที่เป็นอิสระของเขาเกี่ยวกับมัน มาตรฐานของมูลค่า (พื้นฐาน) ที่แท้จริงยังถือว่าองค์กรที่วิเคราะห์ต้องได้รับการประเมินโดยวิธีการประเมินมูลค่าทางธุรกิจที่มีอยู่ทั้งหมดเพื่อรับการประเมินมูลค่าขั้นสุดท้าย

ในทางปฏิบัติของโลกมีความเชื่อกันว่าการประเมินทางธุรกิจที่เป็นไปตามวัตถุประสงค์ส่วนใหญ่เป็นไปตามมาตรฐานมูลค่าตลาดที่สมเหตุสมผลเนื่องจากไม่ได้ขึ้นอยู่กับความเห็นของนักลงทุนที่จะดำเนินโครงการ

ในระดับสูงสุดนั้นคำนึงถึงผลกระทบของมาตรฐานเมื่อพิจารณาอัตราส่วนลดสำหรับการพยากรณ์กระแสเงินสดตลอดจนกำไรและขาดทุนของโครงการ นี่คือความจริงที่ว่าสำหรับวิชาที่แตกต่างกันของการประเมินข้อมูลการค้าและการเงินเกี่ยวกับระดับและความแปรปรวนของรายได้การลงทุนในอุตสาหกรรมภายใต้การพิจารณาไม่สามารถใช้ได้เสมอ หากมีการใช้ข้อมูลสาธารณะในการประเมินค่าข้อมูลดังกล่าวจะสอดคล้องกับมาตรฐานมูลค่าตลาดที่สมเหตุสมผลหากเป็นความลับการประเมินจะดำเนินการตามมาตรฐานมูลค่าการลงทุน

 

การอ่านอาจเป็นประโยชน์:

• เอกสารเพื่อการส่งออก - รายการเอกสารที่ยืนยันขั้นตอนและการเตรียมการส่งออกพิธีการศุลกากรในชุด;
• สาระสำคัญหลักการและวิธีการพัฒนาแผนคำถามและงานควบคุม;
• จรรยาบรรณและการบริการ;
• บทบัญญัติทั่วไปเกี่ยวกับการรับรองสถานที่ทำงาน;
• ห้องเก็บอุปกรณ์;
• ประกาศศุลกากร - ขั้นตอนพิธีการและข้อผิดพลาด;
• การประเมินระดับการรวม;
• ข้อดีและข้อเสียของแหล่งเงินทุนต่างๆสำหรับกิจกรรมของ บริษัท;