3.4. การคำนวณตัวชี้วัดประสิทธิผลของโครงการลงทุน

การคำนวณมูลค่าปัจจุบันสุทธิNPV (สุทธิปัจจุบันค่า)

จุดประสงค์ของการลดราคาคือเพื่อนำกระแสเงินสดที่กระจัดกระจายไปตามแนวนอนของการวางแผนมาจนถึงขณะนี้ เพื่อยุบเส้นที่ยาวและเพื่อประเมินประสิทธิภาพของโครงการโดยคำนึงถึงปัจจัยด้านเวลา อัตราคิดลดถูกกำหนดโดยลักษณะเฉพาะของโครงการ

อัตราคิดลดถูกกำหนดให้เป็นต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินลงทุนในโครงการ ในโครงการนี้ แหล่งเงินทุนเพียงแหล่งเดียวคือเงินกู้จากธนาคาร ดังนั้น อัตราคิดลดคือ 14% ตัวคูณส่วนลด หรือที่เรียกว่าตัวคูณหรือตัวคูณของมูลค่าปัจจุบัน คำนวณในแต่ละขั้นตอนการคำนวณ (สำหรับแต่ละปี) โดยใช้สูตรต่อไปนี้:

อัตรา - อัตราคิดลด (14%)

กระแสเงินสดคิดลดเป็นผลคูณของกระแสเงินสดสุทธิคูณด้วยปัจจัยส่วนลด

มูลค่าสุดท้ายของกระแสเงินสดลดสุทธิคือตัวบ่งชี้ NPV หรือจำนวนเงินที่วางแผนจะได้รับเมื่อถึงขอบฟ้าการวางแผน โดยคำนึงถึงปัจจัยด้านเวลา เป็นผลรวมของส่วนลดที่เพิ่มขึ้นในผลประโยชน์จากโครงการลบด้วยจำนวนส่วนลดที่เพิ่มขึ้นในต้นทุนสำหรับโครงการนั้น สูตรสำหรับ NPV มีดังนี้:

โดยที่ t คือหมายเลขขั้นตอน n คืออายุการใช้งานของโครงการ r คืออัตราคิดลด และ - ประโยชน์และต้นทุนของขั้นตอนในสถานการณ์ "โครงการ" และ - ผลประโยชน์และต้นทุนในขั้นตอนในสถานการณ์ "ไม่มีโครงการ"

คำนวณ NPV

NPV = ส่วนลดผลประโยชน์สุทธิที่เพิ่มขึ้น (แถวที่ 10 ของตาราง) จากปีที่ 1 ถึงปีที่ 6 + ส่วนลดการเพิ่มผลประโยชน์สุทธิสำหรับปีศูนย์ = 7006 + 6146 + 5391 + 4729 + 4148 + 3639 + (- 19013) = 12,046.77 .

อัตราการคำนวณผลตอบแทนภายในIRR.

ค่า IRR แสดงเปอร์เซ็นต์การลงทุนในโครงการนี้

อัตราผลตอบแทนภายในของโครงการ (IRR) - มูลค่าของอัตราคิดลดที่ NPV เท่ากับศูนย์

ในการหาอัตราผลตอบแทนภายใน จะใช้วิธีการเดียวกันกับมูลค่าปัจจุบันสุทธิ แต่แทนที่จะคิดลดกระแสเงินสดที่อัตราดอกเบี้ยขั้นต่ำที่กำหนด จะมีการกำหนดมูลค่าดังกล่าวโดยที่มูลค่าปัจจุบันสุทธิเท่ากับศูนย์ (ค่าจะได้รับในตารางที่ 5)

นั่นคือ อัตราผลตอบแทนภายในของโครงการ (IRR) คือมูลค่าของอัตราคิดลดที่ NPV เป็นศูนย์

เราคำนวณ IRR โดยใช้ MS Excel โดยใช้ฟังก์ชัน "IRR"

ตารางที่ 4

มูลค่าปัจจุบันสุทธิในอัตราคิดลดต่างๆ

อัตราส่วนลด

จากการคำนวณสามารถสรุปได้ว่าด้วยอัตราคิดลด 40% NPV มีค่าติดลบ และ NPV = 0 ในอัตรา 35.10% นั่นคือไม่แนะนำให้เพิ่มอัตราคิดลด

IRR สามารถแสดงแบบกราฟิกได้เช่นกัน

ภาพที่ 1

อัตราผลตอบแทนภายใน

กราฟแสดงให้เห็นชัดเจนว่า NPV = 0 ในอัตรา 35.10%

การคำนวณดัชนีความสามารถในการทำกำไร (ความสามารถในการทำกำไร) ของการลงทุนPI (การทำกำไรดัชนี).

เมื่อประเมินประสิทธิภาพของการลงทุน จำเป็นต้องคำนึงถึงผลตอบแทนจากการลงทุนซึ่งดัชนีความสามารถในการทำกำไรคำนวณโดยใช้สูตรต่อไปนี้:

ผลประโยชน์และต้นทุน "กับโครงการ" และ "ไม่มีโครงการ" อยู่ที่ใด แต่จะพิจารณาเฉพาะกระแสจากกิจกรรมการดำเนินงานและการเงินเท่านั้น:

ประโยชน์และต้นทุนจากกิจกรรมการลงทุน "กับโครงการ" และ "ไม่มีโครงการ" ในกรณีนี้ และนั่นคือ ผลลัพธ์เมื่อแยกสตรีมควรเหมือนกับก่อนแยก

เรายังคำนวณ PI ใน MS Excel โดยใช้สูตรต่อไปนี้:

NPV (อัตราส่วนลด / 100; ยอดคงเหลือในการดำเนินงานสะสม) / NPV (อัตราส่วนลด / 100; จำนวนเงินลงทุน)

ตอนคำนวณจะได้ PI = 1.45

1.15> 1 ดังนั้น โครงการจึงมีประสิทธิภาพ

การคำนวณระยะเวลาคืนทุนของโครงการ

ตามตารางที่ 4 คุณสามารถกำหนดระยะเวลาคืนทุนได้อย่างชัดเจนโดยไม่ต้องคำนวณเพิ่มเติม อันที่จริงแล้ว ระยะเวลาคืนทุนที่ได้รับส่วนลดนั้นเป็นขั้นตอนการคำนวณซึ่งการสะสมของกระแสเงินสดส่วนลดสุทธิกลายเป็นค่าบวก

พิจารณาการตีความการลดราคาดังต่อไปนี้: นำจำนวนเงินมาสู่ปัจจุบันทันเวลา ดังนั้นกระแสเงินสดที่เหลือจึงมุ่งหวังให้ครอบคลุมการลงทุนเดิม เมื่อเวลาผ่านไป ขนาดของส่วนที่ไม่เคลือบจะลดลง ดังนั้นภายในสิ้นปีที่สาม 469,000 รูเบิลยังคงเปิดอยู่ และเนื่องจากมูลค่าลดของกระแสเงินสดในปีที่สี่คือ 4260,000 รูเบิล เป็นที่ชัดเจนว่าระยะเวลาครอบคลุมการลงทุนคือ 4 ปีและบางส่วนของปี เราเห็นว่าจากปีศูนย์ของโครงการ กระแสเงินสดสุทธิสะสมมีค่าติดลบ และในปีที่สี่จะกลายเป็นบวก ดังนั้น, ระยะเวลาคืนทุนคือ4,5 ของปี. เพื่อความชัดเจน ระยะเวลาคืนทุนแสดงในแผนภาพ 1

ภาพที่ 2

ระยะเวลาคืนทุนของโครงการ

ตัวบ่งชี้ทั้งหมดข้างต้นมีความเกี่ยวข้องกันและอิงจากการลดราคากระแสที่เพิ่มขึ้นของผลประโยชน์สุทธิ โครงการนี้มีผลเนื่องจาก:

NPV> 0: IRR> อัตรา: PI> 1

ดังนั้นตัวบ่งชี้สุดท้ายของโครงการลงทุนสามารถประมาณได้ในตารางที่ 5

ตารางที่ 5.

ตัวชี้วัดโครงการที่สำคัญ

ดัชนี	ความหมาย
จำนวนเงินลงทุนพันรูเบิล
สินเชื่อธนาคาร (14%) พันรูเบิล
อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ธนาคาร%
อัตราส่วนลด%
ระยะเวลาคืนทุน ปี
มูลค่าปัจจุบันสุทธิพันรูเบิล
อัตราผลตอบแทนภายใน%
ดัชนีการทำกำไร

 

อาจเป็นประโยชน์ในการอ่าน:

• รายละเอียดงานสำหรับผู้อำนวยการบริหารโครงการ;
• แผนการผลิตในแผนธุรกิจ: คำอธิบาย ฟังก์ชัน เนื้อหา;
• อัตราผลตอบแทนภายใน - IRR;
• เงินลงทุนถาวร: ประเภทและแหล่งที่มา;
• การใช้แผนที่ความเสี่ยงเพื่อระบุตัวตน;
• ระบบการจัดการโครงการอัตโนมัติ;
• จะสร้างโครงการได้อย่างไร?;
• การปันส่วนแรงงาน: ประเภทของบรรทัดฐานและมาตรฐาน;