มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV)

ในบทความนี้ เราจะพิจารณาว่ามูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) คืออะไร มีความรู้สึกทางเศรษฐกิจอย่างไร วิธีการและสูตรในการคำนวณมูลค่าปัจจุบันสุทธิ พิจารณาตัวอย่างการคำนวณ รวมถึงการใช้สูตร MS Excel

มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) คืออะไร?

เมื่อนำเงินไปลงทุนในโครงการลงทุนใดๆ ประเด็นสำคัญสำหรับผู้ลงทุนคือการประเมินความเป็นไปได้ทางเศรษฐกิจของการลงทุนดังกล่าว ท้ายที่สุดแล้ว นักลงทุนไม่เพียงแต่พยายามจะชดใช้เงินลงทุนของเขาเท่านั้น แต่ยังหารายได้อย่างอื่นที่เกินจากเงินลงทุนเริ่มแรกด้วย นอกจากนี้ หน้าที่ของนักลงทุนคือการหาทางเลือกในการลงทุนทางเลือกที่จะให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นพร้อมระดับความเสี่ยงที่เทียบเคียงและเงื่อนไขการลงทุนอื่นๆ วิธีหนึ่งในการวิเคราะห์ดังกล่าวคือการคำนวณมูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการลงทุน

มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV)เป็นตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของโครงการลงทุนซึ่งคำนวณโดยการลดราคา (นำมาสู่มูลค่าปัจจุบันคือ ณ เวลาที่ลงทุน) กระแสเงินสดที่คาดหวัง (ทั้งรายได้และค่าใช้จ่าย)

มูลค่าปัจจุบันสุทธิสะท้อนถึงกำไรของนักลงทุน (มูลค่าเพิ่มของการลงทุน) ที่นักลงทุนคาดว่าจะได้รับจากโครงการ หลังจากที่กระแสเงินสดรับเข้ามาชดใช้ต้นทุนการลงทุนเริ่มต้นและกระแสเงินสดออกเป็นระยะที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินโครงการดังกล่าว

ในทางปฏิบัติในประเทศ คำว่า "มูลค่าปัจจุบันสุทธิ" มีการกำหนดจำนวนเหมือนกัน: มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV)

สูตรคำนวณ NPV

ในการคำนวณ NPV คุณต้อง:

1. จัดทำกำหนดการพยากรณ์สำหรับโครงการลงทุนในแง่ของช่วงเวลา กระแสเงินสดควรรวมทั้งรายได้ (กระแสไหลเข้าของเงินทุน) และค่าใช้จ่าย (การลงทุนต่อเนื่องและต้นทุนอื่นๆ ของโครงการ)
2. กำหนดขนาด โดยพื้นฐานแล้ว อัตราคิดลดสะท้อนถึงอัตราส่วนเพิ่มของต้นทุนทุนของนักลงทุน ตัวอย่างเช่น หากจะใช้เงินที่ยืมมาจากธนาคารเพื่อการลงทุน อัตราคิดลดจะเป็นของเงินกู้ หากใช้เงินทุนของนักลงทุนเอง อัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคาร อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล ฯลฯ สามารถใช้เป็นส่วนลดได้

NPV คำนวณโดยใช้สูตรต่อไปนี้:

ที่ไหน
NPV(มูลค่าปัจจุบันสุทธิ) - มูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการลงทุน
CF(กระแสเงินสด) - กระแสเงินสด;
NS- อัตราคิดลด;
NS- จำนวนงวดทั้งหมด (ช่วง, ขั้นตอน) ผม = 0, 1, 2, ..., nตลอดระยะเวลาการลงทุน

ในสูตรนี้ CF 0สอดคล้องกับปริมาณเงินลงทุนเริ่มแรก เข้าใจแล้ว(ทุนที่ลงทุน) กล่าวคือ CF 0 = ไอซี... ในขณะเดียวกันกระแสเงินสด CF 0มีค่าลบ

ดังนั้นสูตรข้างต้นสามารถแก้ไขได้:

หากการลงทุนในโครงการไม่ได้ทำในคราวเดียว แต่ในหลายช่วงเวลาการลงทุนจะต้องได้รับการลดราคาด้วย ในกรณีนี้ สูตร NPV ของโครงการจะอยู่ในรูปแบบต่อไปนี้:

การประยุกต์ใช้ NPV ในทางปฏิบัติ (มูลค่าปัจจุบันสุทธิ)

การคำนวณ NPV ช่วยให้คุณประเมินความเป็นไปได้ของการลงทุน ค่า NPV ที่เป็นไปได้มีสามค่า:

1. NPV> 0... หากมูลค่าปัจจุบันสุทธิมีมูลค่าเป็นบวก แสดงว่ามีผลตอบแทนจากการลงทุนเต็มจำนวน และมูลค่า NPV จะแสดงยอดรวมของกำไรของนักลงทุน แนะนำให้ลงทุนเนื่องจากประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจ
2. NPV = 0... หากมูลค่าปัจจุบันสุทธิเป็นศูนย์ แสดงว่ามีผลตอบแทนจากการลงทุน แต่นักลงทุนไม่ได้กำไร ตัวอย่างเช่น หากมีการใช้เงินที่ยืมมา กระแสเงินสดจากการลงทุนจะทำให้สามารถชำระเงินให้ผู้ให้กู้ได้เต็มจำนวน รวมถึงการจ่ายดอกเบี้ยให้กับเขาด้วย แต่ฐานะการเงินของผู้ลงทุนจะไม่เปลี่ยนแปลง ดังนั้น คุณควรมองหาทางเลือกอื่นในการลงทุนกองทุนที่จะมีผลดีทางเศรษฐกิจ
3. NPV< 0 ... หากมูลค่าปัจจุบันสุทธิติดลบ การลงทุนจะไม่ได้รับผลตอบแทน และผู้ลงทุนในกรณีนี้ขาดทุน การลงทุนในโครงการดังกล่าวควรถูกยกเลิก

ดังนั้นทุกโครงการที่มีค่า NPV เป็นบวกจึงเป็นที่ยอมรับในการลงทุน หากนักลงทุนจำเป็นต้องเลือกโครงการที่อยู่ระหว่างการพิจารณาเพียงโครงการเดียว สิ่งอื่นทั้งหมดเท่าเทียมกัน ควรให้ความสำคัญกับโครงการที่มีมูลค่า NPV สูงสุด

การคำนวณ NPV โดยใช้ MS Excel

MS Excel มีฟังก์ชัน NPV ที่ให้คุณคำนวณมูลค่าปัจจุบันสุทธิได้

ฟังก์ชัน NPV ส่งกลับมูลค่าปัจจุบันสุทธิของการลงทุนโดยใช้อัตราคิดลดและมูลค่าของการชำระเงินในอนาคต (ค่าลบ) และรายรับ (ค่าบวก)

ไวยากรณ์สำหรับฟังก์ชัน NPV คือ:

NPV (อัตรา; มูลค่า 1; มูลค่า 2; ...)

ที่ไหน
ประมูล- อัตราส่วนลดสำหรับระยะเวลาหนึ่ง
ค่า 1 ค่า 2 ...- 1 ถึง 29 ข้อโต้แย้งที่แสดงค่าใช้จ่ายและรายได้.

Value1,value2, ... จะต้องกระจายอย่างเท่าเทียมกันเมื่อเวลาผ่านไป การชำระเงินจะต้องทำเมื่อสิ้นสุดแต่ละงวด

NPV ใช้ลำดับของอาร์กิวเมนต์ value1, value2,... เพื่อกำหนดลำดับการรับและการชำระเงิน ตรวจสอบให้แน่ใจว่าการชำระเงินและใบเสร็จรับเงินของคุณถูกป้อนในลำดับที่ถูกต้อง

ลองพิจารณาตัวอย่างการคำนวณ NPV จากโครงการทางเลือก 4 โครงการ

เป็นผลจากการคำนวณ โครงการ Aควรถูกปฏิเสธ โครงการ Bอยู่ที่จุดที่ไม่แยแสต่อนักลงทุน แต่ โครงการ C และ Dควรใช้ในการลงทุน ยิ่งกว่านั้นหากจำเป็นต้องเลือกเพียงโครงการเดียวก็ควรให้ความชอบ โครงการ Bถึงแม้ว่าจำนวนกระแสเงินสดที่ยังไม่ได้ลดราคาเป็นเวลา 10 ปีก็สร้างได้น้อยกว่า โครงการดี.

ข้อดีและข้อเสียของ NPV

แง่บวกของวิธี NPV ได้แก่:

• กฎเกณฑ์ที่ชัดเจนและเรียบง่ายในการตัดสินใจเกี่ยวกับความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของโครงการ
• การใช้อัตราคิดลดเพื่อปรับจำนวนกระแสเงินสดในช่วงเวลาหนึ่ง
• ความสามารถในการพิจารณาพรีเมี่ยมความเสี่ยงเป็นส่วนหนึ่งของอัตราคิดลด (สำหรับโครงการที่มีความเสี่ยงมากขึ้น คุณสามารถใช้อัตราคิดลดที่สูงกว่าได้)

ข้อเสียของ NPV ได้แก่ :

• ความยากลำบากในการประเมินโครงการลงทุนที่ซับซ้อนซึ่งมีความเสี่ยงมากมาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระยะยาว (จำเป็นต้องมีการปรับอัตราคิดลด)
• ความซับซ้อนของการคาดการณ์กระแสเงินสดในอนาคต ซึ่งขึ้นอยู่กับความถูกต้องของมูลค่าโดยประมาณของ NPV
• สูตร NPV ไม่คำนึงถึงการลงทุนซ้ำของกระแสเงินสด (รายได้)
• NPV สะท้อนเฉพาะจำนวนกำไรที่แน่นอนเท่านั้น สำหรับการวิเคราะห์ที่ถูกต้องมากขึ้น จำเป็นต้องคำนวณตัวบ่งชี้ที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมด้วย เช่น

 

อาจเป็นประโยชน์ในการอ่าน:

• รายละเอียดงานสำหรับผู้อำนวยการบริหารโครงการ;
• แผนการผลิตในแผนธุรกิจ: คำอธิบาย ฟังก์ชัน เนื้อหา;
• อัตราผลตอบแทนภายใน - IRR;
• เงินลงทุนถาวร: ประเภทและแหล่งที่มา;
• การใช้แผนที่ความเสี่ยงเพื่อระบุตัวตน;
• ระบบการจัดการโครงการอัตโนมัติ;
• จะสร้างโครงการได้อย่างไร?;
• การปันส่วนแรงงาน: ประเภทของบรรทัดฐานและมาตรฐาน;