อัตราผลตอบแทน

นี่คืออัตราดอกเบี้ยที่ทำให้มูลค่าปัจจุบันสุทธิหลังหักภาษีและหักเงินลงทุนเป็นศูนย์ และทำให้มูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดที่คาดหวังเท่ากันกับมูลค่าตลาดของเครื่องมือทางการเงิน อัตราผลตอบแทนเป็นภาษาอังกฤษ - อัตราผลตอบแทนภายใน - IRR

มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) คำนวณตามการรับทางการเงินที่ลดราคาในช่วงเวลาปัจจุบัน:

โดยที่ CF - กระแสเงินสดสุทธิ

R - อัตราดอกเบี้ย

0, 1, 2, 3, 4 - จำนวนงวดตั้งแต่วันนี้จนถึงการคืนทุนของการลงทุน

หากทราบค่า NPV = 0 และค่าของ CF ตัวแปรเดียวจะยังคงอยู่ - R อัตราดอกเบี้ยดังกล่าวซึ่งจำนวนนี้จะเท่ากับ 0 จะเป็นอัตราผลตอบแทน:

สมการของระดับที่ n ดังกล่าวได้รับการแก้ไขโดยใช้ตัวเลือกโปรแกรม Excel ตัวเลือกนี้เรียกว่า VSD และอยู่ในสูตรของโปรแกรม บรรทัด "ค่า" มีลิงก์ไปยังเซลล์ตารางที่มีตัวเลขกระแสเงินสด ต้องระบุอย่างน้อยหนึ่งค่าที่มีเครื่องหมาย + และอย่างน้อยหนึ่งค่าที่มีเครื่องหมาย - ต้องระบุ บรรทัด "เดา" สามารถเว้นว่างไว้ได้

ใน Microsoft Excel IRR คำนวณโดยใช้วิธีการวนซ้ำ ความแม่นยำของผลลัพธ์ที่ได้รับสูงถึง 0.00001% ความแม่นยำดังกล่าวทำได้โดยการคำนวณแบบวนรอบโดยเริ่มจาก "การเดา" กล่าวอีกนัยหนึ่ง ฟังก์ชัน IRR จะเลือกค่าของอัตราผลตอบแทนโดยการแทนที่ค่าเปอร์เซ็นต์ที่ต่างกันอย่างต่อเนื่องลงในสูตร

เมื่อจำเป็นต้องคำนวณ IRR สำหรับกระแสเงินสดที่มาในช่วงเวลาที่ไม่ปกติ ให้ดำเนินการโดยใช้ Excel (ตัวเลือก NETWINCH) ในการทำเช่นนี้ จำนวนการรับเงินจะถูกป้อนในเซลล์ และวันที่ของใบเสร็จรับเงินแต่ละรายการจะถูกป้อนในเซลล์ที่เกี่ยวข้อง เนื่องจากตัวเลือก IRR ไม่ได้คำนึงถึงช่วงเวลาที่ต่างกัน

IRR คำนวณจากอัตราส่วนของการรับเงินที่เป็นบวกต่อเงินทุน การคำนวณนี้สามารถทำได้สำหรับอุตสาหกรรม กลุ่มบริษัท โครงการลงทุน และหลักทรัพย์

IRR สำหรับเงินลงทุนแสดงอัตราผลตอบแทนที่เหมาะสมทางเศรษฐกิจและคำนึงถึงอัตราส่วนของหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น

อัตราส่วนของกำไรที่เพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ยต่อทุนเรียกว่า ผลตอบแทนการลงทุนและแสดงเป็น ROR - อัตราผลตอบแทน ส่วนใหญ่มักแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ ในกรณีของหุ้นบุริมสิทธิและพันธบัตร จะเหมือนกับผลตอบแทนปัจจุบัน สำหรับหุ้นสามัญ คือผลตอบแทนจากเงินปันผล เพื่อประเมินประสิทธิผลของการลงทุน - นี่คืออัตราผลตอบแทน

เมื่อนำไปใช้กับพันธบัตร อัตราผลตอบแทนคือผลตอบแทนเมื่อครบกำหนดไถ่ถอน

การประยุกต์ใช้ IRR

โครงการลงทุนสามารถประเมินได้ทั้งโดยใช้อัตราผลตอบแทนและด้วยความช่วยเหลือของ NPV แต่ผู้จัดการระดับสูงส่วนใหญ่เลือกที่จะประเมินในแง่ของอัตราผลตอบแทนมากกว่าที่เป็นตัวเงินในปัจจุบัน

อัตราผลตอบแทนเผยให้เห็นอัตราอุปสรรคอัตราสูงสุดที่ยอมรับได้และขอบเขตของประสิทธิภาพของโครงการ การลงทุนเป็นที่ยอมรับได้เมื่อ IRR เกินจุดคืนทุนของการลงทุน IRR เป็นวิธีที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในการประเมินผลตอบแทนจากการลงทุนพร้อมกับเวลาคืนทุน

IRR ใช้สำหรับการตัดสินใจลงทุนเมื่อคำนวณอัตราการลงทุนทางเลือก นักลงทุนคำนวณ IRR โดยประมาณของแต่ละโครงการเพื่อเปรียบเทียบกับอัตราผลตอบแทนที่ต้องการ มูลค่าปัจจุบันในอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกันจะนำไปใช้กับผลตอบแทนทางการเงินโดยประมาณของโครงการต่างๆ อย่างสม่ำเสมอ คุณเพียงแค่ต้องเลือกการลงทุนที่มี IRR สูงสุด

แต่กฎนี้ไม่เป็นความจริงเสมอไป เมื่อพิจารณาถึงระดับของการลงทุนซ้ำ โครงการที่มี IRR สูงกว่าอาจมีผลกำไรน้อยกว่าโครงการที่มีระดับการลงทุนซ้ำที่สูงกว่า แต่มี IRR ที่ต่ำกว่า

ตัวบ่งชี้ IRR นั้นใช้ได้ในทางปฏิบัติ หากโฟลว์เริ่มต้นหลายอันเป็นค่าลบ และค่าอื่นๆ ทั้งหมดมีค่าเท่ากับศูนย์หรือค่าบวก

ข้อดีและข้อเสียของตัวบ่งชี้ IRR

ข้อดีของอัตราผลตอบแทน:

1. ความสามารถในการเปรียบเทียบโครงการต่าง ๆ โดยไม่คำนึงถึงกรอบเวลาและจำนวนเงินทุนที่ต้องการ

2. ในการคำนวณ IRR ไม่จำเป็นต้องรู้อัตราคิดลด เนื่องจากเป็นการคำนวณ NPV

ข้อ จำกัด:

1. อัตราผลตอบแทนไม่คำนึงถึงอัตราการลงทุนซ้ำ ความน่าจะเป็นที่โอกาสในการลงทุนจะให้เป็นเวลาหลายปีติดต่อกันในอัตราดอกเบี้ยเท่ากับ IRR นั้นค่อนข้างน้อย (ปัญหานี้แก้ไขได้ในตัวบ่งชี้ MIRR - อัตราผลตอบแทนภายในที่ปรับเปลี่ยน)

2. IRR ไม่แสดงมูลค่าของผลการลงทุนในรูปตัวเงิน

3. IRR อาจถูกคำนวณอย่างไม่ถูกต้องสำหรับการรับเงินแบบผันแปรสัญญาณ หรืออาจมีการคำนวณค่า IRR มากกว่าหนึ่งค่า (โดยทางโปรแกรม ข้อบกพร่องนี้ถูกกำจัดในโปรแกรม "Altair 1. xx")

ติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับกิจกรรมสำคัญของ United Traders - สมัครสมาชิก

 

อาจเป็นประโยชน์ในการอ่าน:

• ลักษณะงานของผู้อำนวยการฝ่ายบริหารโครงการ;
• แผนการผลิตในแผนธุรกิจ: คำอธิบาย ฟังก์ชัน เนื้อหา;
• อัตราผลตอบแทนภายใน - IRR;
• การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร ประเภทและแหล่งที่มา;
• การใช้แผนที่ความเสี่ยงเพื่อระบุตัวตน;
• ระบบอัตโนมัติของระบบการจัดการโครงการ;
• จะสร้างโครงการได้อย่างไร?;
• การปันส่วนแรงงาน: ประเภทของบรรทัดฐานและมาตรฐาน;