3.4. Calculul indicatorilor eficacității unui proiect de investiții.

Calcul valorii actuale neteVPN (NetPrezentValoare)

Scopul actualizării este de a aduce fluxul de numerar, împrăștiat neuniform de-a lungul orizontalei de planificare, în momentul prezent, de a prăbuși linia lungă și de a evalua eficiența proiectului ținând cont de factorul timp. Rata de actualizare este determinată de specificul proiectului.

Rata de actualizare este definită ca costul mediu ponderat al capitalului investit în proiect. În acest proiect, o singură sursă de fonduri este un împrumut bancar, prin urmare, rata de actualizare este de 14%. Factorul de reducere, cunoscut și ca factor sau multiplicator al valorii actuale, este calculat la fiecare pas de calcul (pentru fiecare an) folosind următoarea formulă:

Rata - rata de actualizare (14%).

Fluxul de numerar actualizat este produsul dintre fluxul de numerar net înmulțit cu factorul de actualizare.

Valoarea finală a fluxului de numerar net actualizat este indicatorul VAN, sau suma de bani care este planificată să fie primită la atingerea orizontului de planificare, ținând cont de factorul timp. Este suma majorărilor actualizate ale beneficiilor din proiect minus suma creșterilor actualizate ale costurilor pentru acesta. Formula pentru VAN este următoarea:

Unde t este numărul pasului; n este durata de viață a proiectului; r este rata de actualizare; și - beneficiile și costurile unui pas într-o situație de „proiect”; și - beneficii și costuri la un pas într-o situație „fără proiect”.

Calculați VAN

VAN = Creștere redusă a beneficiilor nete (rândul 10 al tabelului) din anul 1 până în al 6-lea + Creștere redusă a beneficiilor nete pentru anul zero = 7006 + 6146 + 5391 + 4729 + 4148 + 3639 + (- 19013) = 177,046 .

Calculul ratei interne de rentabilitateIRR.

Valoarea IRR arată ce procent aduce investiția în acest proiect.

Rata internă de rentabilitate a proiectului (IRR) - valoarea ratei de actualizare la care VAN este egal cu zero

Pentru a afla rata internă de rentabilitate, se folosesc aceleași metode ca și pentru valoarea netă actuală, dar în loc să actualizeze fluxurile de numerar la o anumită rată minimă a dobânzii, se determină o astfel de valoare la care valoarea netă actuală este zero ( valorile sunt date în tabelul 5).

Adică, rata internă de rentabilitate (IRR) a proiectului este valoarea ratei de actualizare la care VAN este zero.

Calculăm IRR folosind MS Excel, folosind funcția „IRR”.

Tabelul 4.

Valoarea actuală netă la diferite rate de actualizare.

Procent de reducere

Conform calculelor, putem concluziona că, cu o rată de actualizare de 40%, VAN are o valoare negativă. Și VPN = 0 la o rată de 35,10%. Adică nu este indicat să ridici rata de scont.

IRR poate fi, de asemenea, afișat grafic.

Diagrama 1.

Rata interna de returnare.

Graficul arată clar că NPV = 0 la o rată de 35,10%.

Calculul indicelui de rentabilitate (rentabilitate) investitiilorPI (RentabilitateaIndex).

La evaluarea eficienței investițiilor, este necesar să se țină cont de rentabilitatea capitalului investit, pentru care indicele de rentabilitate se calculează folosind următoarea formulă:

Unde sunt beneficiile și costurile „cu proiect” și „fără proiect”, dar se iau în considerare doar fluxurile din activitățile de exploatare și financiare:

Beneficii și costuri din activități de investiții „cu proiect” și „fără proiect”. În acest caz, și adică, rezultatul la împărțirea fluxurilor ar trebui să fie același ca înainte de împărțire.

De asemenea, calculăm PI în MS Excel folosind următoarea formulă:

VAN (Rata de reducere / 100; sold operațional cumulat) / VAN (Rata de reducere / 100; Suma investiției)

Când calculăm, obținem PI = 1,45.

1.15> 1, prin urmare, proiectul este eficient.

Calculul perioadei de amortizare a proiectului.

Conform tabelului 4, puteți determina clar, fără calcule suplimentare, perioada de rambursare. Perioada de rambursare actualizată este, de fapt, etapa de calcul la care acumularea fluxului de numerar net actualizat devine pozitivă.

Luați în considerare următoarea interpretare a reducerii: aducerea sumei de bani la momentul prezent în timp. Astfel, restul fluxului de numerar este destinat să acopere investiția inițială. În timp, dimensiunea porțiunii neacoperite scade. Deci, până la sfârșitul celui de-al treilea an, 469 de mii de ruble rămân neacoperite și, deoarece valoarea actualizată a fluxului de numerar în al patrulea an este de 4260 de mii de ruble, devine clar că perioada de acoperire a investițiilor este de 4 ani și o parte a anului. Observăm că din anul zero al proiectului, cash-flow-ul net cumulat are o valoare negativă, iar în al patrulea an devine pozitiv. Prin urmare, perioada de rambursare este4,5 al anului. Pentru claritate, perioada de rambursare este prezentată în diagrama 1.

Diagrama 2.

Perioada de rambursare a proiectului.

Toți indicatorii de mai sus sunt interrelaționați și se bazează pe actualizarea fluxurilor incrementale de beneficii nete. Acest proiect este eficient deoarece:

NPV> 0: IRR> Rată: PI> 1

Astfel, indicatorii finali ai proiectului de investiții pot fi estimați în Tabelul 5.

Tabelul 5.

Indicatori cheie ai proiectului

Index	Sens
Suma investiției, mii de ruble
Împrumut bancar (14%), mii de ruble
Rata creditului bancar,%
Procent de reducere, %
Perioada de rambursare, an
Valoarea actuală netă, mii de ruble
Rata interna de returnare,%
Indicele de profit

 

Ar putea fi util să citiți:

• Descrierea postului pentru director de management de proiect;
• Planul de producție în planul de afaceri: descriere, funcții, conținut;
• Rata internă de rentabilitate - IRR;
• Investiții de capital fix: tipuri și surse;
• Utilizarea unei hărți de risc pentru a le identifica;
• Automatizarea sistemului de management al proiectelor;
• Cum se face un proiect?;
• Raționalizarea forței de muncă: tipuri de norme și standarde;