Reducerea fluxului de numerar - ce este?

Actualizarea fluxurilor de numerar este o prezentare a fluxurilor de numerar din diferite perioade de timp până în prezent. Aceasta este baza pentru calcularea valorii financiare ținând cont de factorul timp. Acest principiu se bazează pe una dintre legile economice de bază, și anume, valoarea monetară în scădere (inflația). Cu alte cuvinte, în timp, fondurile își pierd valoarea în comparație cu cea care se află în acest moment. De aceea costul momentan este luat drept referință. Pentru efectuarea calculelor este necesară și reducerea.

Reducerea fluxului de numerar - ce este?

Înainte de a intra în mai multe detalii despre ceea ce constituie actualizarea fluxurilor de numerar, este important să înțelegem câteva concepte fundamentale. Deci, de exemplu, factorul de reducere înseamnă procesele de comparare a fluxurilor în diferite intervale de timp.

Rata de actualizare este un indicator care reflectă randamentul investiției. În ceea ce privește fluxul de numerar, acestea sunt fondurile care au rămas după ce au fost efectuate toate cheltuielile curente (inclusiv cheltuielile pentru activități de investiții). Este inutil să mergem mai departe fără a înțelege aceste definiții.

Esența principală a acestei tehnici este destul de simplă și constă din patru puncte:

  1. În primul rând, este necesară prognozarea fluxurilor de numerar pentru o anumită perioadă lungă de timp (5-10 ani), numită de obicei perioadă de prognoză.
  2. În al doilea rând, se face o prognoză pentru următoarea perioadă de timp după prognoză, care durează o perioadă necunoscută. Se numește după perioada de prognoză.
  3. În al treilea rând, este necesar să se calculeze rata la care, în etapa finală, toate fluxurile financiare viitoare vor fi aduse în prezent.
  4. În al patrulea rând, adunăm toate rezultatele obținute anterior, după care obținem valoarea reală.

Reducere: Tehnici de analiză

Este de remarcat faptul că formula de calcul pentru calcularea DCF (discounting cash flow) are unele asemănări cu formula NPV (calculating net discounted flow). Principala diferență este în atragerea costului investiției inițiale în cazul VAN.

DCF este utilizat într-o varietate de evaluări ale performanței investițiilor. Ele sunt adesea numite dinamice din cauza utilizării fluxurilor de numerar actualizate.

Actualizarea fluxurilor de numerar: coeficient și formula generală de calcul

Un astfel de concept ca o rată de actualizare este utilizat în cazurile în care este necesar să se aducă venitul viitor la valoarea actuală. În același timp, acest lucru se realizează prin creșterea ratei de actualizare și înmulțirea fluxului de plăți. Există o anumită formulă prin care se calculează coeficientul de mai sus.

Indicatorul r este prezentat ca rata de actualizare. Iar indicatorul, la rândul său, determină numărul perioadei de timp.

Există o formulă generală pentru calcularea fluxului de numerar actualizat. Astfel, DCF este definit ca flux de numerar direct. Desemnarea CF este privită ca un flux de numerar în prima perioadă de timp. Rata rentabilității sau rata de actualizare se notează cu r. Ei bine, denumirea n indică numărul de intervale de timp în care apar fluxurile financiare.

Este rata de actualizare care joacă un rol important și este elementul principal în formula de bază de mai sus pentru actualizarea fluxurilor financiare. Această rată indică întotdeauna rata de rentabilitate pentru investitor. Funcționează atunci când un investitor investește într-un anumit proiect de investiții.

Rata include mulți factori în funcție de obiectele de evaluare:

  1. Partea inflaționistă.
  2. Rentabilitatea activelor care nu implică riscuri.
  3. Profit pentru risc.
  4. Rata exactă de refinanțare.
  5. Costul mediu al capitalului.
  6. Dobânda la depozitele bancare.

Tehnici de analiză folosind fluxuri de numerar reduse

Dacă analizați formula de bază pentru calcularea fluxului de numerar actualizat, veți observa că însăși desemnarea fluxului de numerar actualizat este similară cu venitul net actualizat. Valoarea actuală netă, la rândul său, este indicată prin abrevierea NPV. Diferența lor constă în indicarea costurilor de investiții primare în formulă.

Un astfel de concept precum fluxul de numerar redus este folosit destul de des. Este utilizat în principal în evaluarea eficienței diferitelor proiecte de investiții. Toate cazurile în care se aplică actualizarea fluxului de numerar sunt dinamice. Iată un exemplu de metode similare de evaluare a eficacității oricărui proiect de investiții:

  • rata interna de returnare;
  • indicele de profit;
  • valoarea netă viitoare și rata rentabilității;
  • perioada de rambursare redusă a proiectului.

Avantajele și dezavantajele reducerii

Principalul avantaj al metodei luate în considerare este claritatea, consistența și simplitatea. Această tehnică se bazează pe ipoteza că există o relație între prețul unei organizații și capacitatea acesteia de a genera venituri financiare. Este cel mai potrivit pentru obținerea unei estimări preliminare a valorii unor companii.

Cu toate acestea, tehnica are și dezavantajele sale:

  • pondere crescută a fluxului de numerar actualizat legat de timpul post-prognoză;
  • este practic imposibil să preziceți indicatori economici și orice alți indicatori pentru o perioadă relativ lungă de timp (mai mult de un an), în timp ce tehnica este caracterizată ca fiind capacitatea de a prezice pe o perioadă nelimitată;
  • o dependență serioasă a rezultatelor computaționale de indicatorii inițiali (aceasta se aplică atât fluxurilor de numerar, cât și ratelor de actualizare). Chiar și modificări subtile de 1-2 puncte pot afecta costul total al organizației cu 10-20%.

Calculele sugerează că acționarii pot influența fluxurile de numerar după cum consideră de cuviință, deși acest lucru este rareori cazul în practică.

Deși deficiențele sunt destul de minore, totuși, dacă un manager fără scrupule a preluat problema, atunci problemele pot fi serioase în viitor.

 

Ar putea fi util să citiți: