Managementul capitalului propriu al intreprinderii pdf. Managementul capitalului propriu al organizației. Politica de emisii a întreprinderii

Capitolul 1. Fundamentele teoretice ale managementului capitalului propriu

1.1 Conceptul de echitate și structura sa

În condițiile formării și dezvoltării relațiilor de piață, întreprinderile pot și ar trebui să își formeze în mod independent resursele financiare, ale căror principale surse sunt profiturile, fondurile primite din vânzarea valorilor mobiliare, acțiunile și alte contribuții ale acționarilor, persoanelor juridice și persoanelor fizice, precum și împrumuturi și alte încasări, care nu sunt contrare legii.

Capitalul este o parte a resurselor financiare utilizate de organizație în cifra de afaceri și care generează venituri din această cifră de afaceri.

Structura surselor de formare a activelor (fondurilor) este reprezentată de principalele componente: capitalul propriu și fondurile împrumutate (împrumutate).

Capitalul propriu este format din capitalul autorizat, suplimentar și de rezervă, rezultatul reportat și fondurile țintă (speciale) (Fig. 1). Organizatii comerciale funcționând pe principiile unei economii de piață, de regulă, deține un colectiv sau proprietate corporativă.

Orez. 1. Forme de funcționare a capitalului social al companiei

La baza capitalului social al societatii este capitalul autorizat, stabilit in actele constitutive ale acesteia. Este o condiție prealabilă pentru formarea și funcționarea oricărei persoane juridice.

Capitalul autorizat este capital de pornire, necesare intreprinderii pentru a desfasura activitati financiare si economice in vederea realizarii unui profit.

Capitalul autorizat este suma contribuțiilor fondatorilor unei entități economice pentru a-i asigura viața. Cuantumul capitalului autorizat corespunde sumei fixate în actele constitutive și rămâne neschimbat. O majorare sau o reducere a capitalului autorizat poate fi efectuată în conformitate cu procedura stabilită (de exemplu, prin decizie intalnire generala) numai după reînregistrarea entității economice. Ca aporturi la capitalul autorizat se pot efectua: cladiri, structuri, echipamente, alte valori materiale, valori mobiliare, drepturi de folosinta a terenurilor, apei si a altor resurse naturale, cladiri, structuri, echipamente, alte drepturi de proprietate (inclusiv proprietate intelectuala: know-how, dreptul de a folosi invenții etc.), fonduri în ruble și valută. Valoarea depozitelor este estimată în ruble printr-o decizie comună a participanților entităților economice și reprezintă cotele acestora în capitalul autorizat.

Conform Codului civil Federația Rusă capitalul autorizat poate fi sub forma:

· Capital contributiv - în societate deplină și în comandită în comandită;

Acțiuni sau fond indivizibil - în cooperativa de productie(artele);

· Capital autorizat - în societăți pe acțiuni, societăți cu răspundere limitată și cu răspundere suplimentară;

· Capital autorizat - în întreprinderi unitare de stat și municipale.

Capitalul autorizat se formează la investirea inițială a fondurilor. Valoarea acesteia se anunta la inregistrarea intreprinderii, iar orice ajustari ale marimii capitalului autorizat sunt permise numai in cazurile si in modul prevazute de legislatia in vigoare si actele constitutive.

Functiile capitalului autorizat:

· Formează baza materială pentru demararea activităților organizației;

· Garantează interesele creditorilor;

· Stabilește cota de participare a fiecărui proprietar la distribuirea profiturilor organizației;

· Mărimea capitalului autorizat este un indicator al eficacității organizației.

O modificare a mărimii capitalului autorizat al unei întreprinderi este întotdeauna asociată cu reaprobarea documentelor sale constitutive de către adunarea generală a fondatorilor și reînregistrarea acestora în documentele relevante. organisme guvernamentale.

Următorul element al capitalului propriu - capitalul suplimentar este, de fapt, o adăugare la capitalul autorizat și include suma înainte de evaluarea activelor fixe, a construcțiilor de capital și a altor active materiale ale organizației cu o durată de viață utilă de 12 luni, transportate. scos în conformitate cu procedura stabilită.

Capitalul suplimentar poate fi utilizat pentru a majora capitalul autorizat, a achita pierderea bilanțului pentru anul de raportare și, de asemenea, poate fi distribuit între fondatorii întreprinderii și în alte scopuri. Totodată, procedura de utilizare a capitalului suplimentar este stabilită de proprietari, de regulă, în conformitate cu actele constitutive atunci când se analizează rezultatele anului de raportare.

Spre deosebire de capitalul autorizat, capitalul suplimentar nu este subdivizat în acțiuni aduse de participanți anumiți.

Documente de reglementare este interzisă folosirea lui în scop de consum.

Capitalul suplimentar acumulează fonduri primite prin canalele de mai sus. Canalul principal aici sunt rezultatele reevaluării activelor imobilizate.

Sursele formării suplimentare de capital sunt:

· Creșterea valorii proprietății datorită reevaluării și investițiilor de capital;

· Diferente pozitive de curs valutar rezultate din aportul valutar la capitalul autorizat;

· Fonduri alocate de la buget și utilizate pentru finanțarea investițiilor pe termen lung;

· Fonduri ale întreprinderii direcționate către reînnoirea activelor circulante.

Ca urmare a reevaluării activelor imobilizate, valoarea capitalului suplimentar se poate modifica atât în sus, cât și în scădere.

Capitalul suplimentar poate fi completat pe cheltuiala fondurilor alocate pentru a-și crește propriile active curente. Această sursă de completare suplimentară a capitalului se formează în procesul de distribuție de către participanții a profitului net reținut al întreprinderii. Totodata, in contabilitate, directia rezultatului reportat pentru completarea propriului fond de rulment se reflecta in debitul contului 84 „Rezultat reportat (pierdere neacoperita)” in corespondenta cu contul 83 „Capital suplimentar”.

Un loc aparte în implementarea garanției de protecție a creditorilor îl ocupă capitalul de rezervă, a cărui sarcină principală este acoperirea eventualelor pierderi și reducerea riscului creditorilor în cazul unei deteriorări a situației economice. Capitalul de rezerva se constituie in conformitate cu procedura stabilita de lege si are un scop strict vizat. Într-o economie de piață, acționează ca un fond de asigurare creat pentru a compensa pierderile și a proteja interesele terților în cazul unui profit insuficient de la întreprindere înainte ca capitalul autorizat să fie redus.

Capitalul de rezervă este destinat să acopere pierderile (pierderile) neprevăzute, precum și să plătească venituri investitorilor atunci când nu există suficient profit pentru aceste scopuri. Principala sursă de formare a capitalului de rezervă este profitul.

Formarea capitalului social al companiei este subordonată a două obiective principale:

1. Formarea pe cheltuiala capitalului propriu a volumului necesar de active imobilizate . Cuantumul capitalului propriu al companiei avansat în diferite tipuri de active imobilizate ale acesteia (imobilizari; active necorporale; construcții în curs; investiții financiare pe termen lung etc.) se caracterizează prin termenul de capital propriu.

2. Formarea unei anumite cantități de active circulante în detrimentul capitalului propriu.Valoarea capitalului propriu avansat în diferite tipuri de active curente ale acestuia (stocuri de materii prime, materiale și semifabricate; volumul lucrărilor în curs; stocuri); de produse finite; conturi curente de încasat; active de numerar etc.), caracterizate prin termenul de capital de lucru propriu.

Managementul capitalului propriu nu se referă doar la garanții utilizare eficientă a acumulat deja o parte din acesta, dar și cu formarea propriilor resurse financiare, asigurând dezvoltarea viitoare a întreprinderii. În procesul de gestionare a formării resurselor financiare proprii, acestea sunt clasificate în funcție de sursele acestei formări.

Ca parte a surselor interne de formare a propriilor resurse financiare, locul principal revine profitului care rămâne la dispoziția întreprinderii - formează partea predominantă a propriilor resurse financiare, asigură o creștere a capitalului propriu și, în consecință, o creștere a valorii de piață a întreprinderii. Cheltuielile de amortizare joacă, de asemenea, un anumit rol în componența surselor interne, în special la întreprinderile cu o valoare ridicată a mijloacelor fixe proprii și a activelor necorporale utilizate; cu toate acestea, ele nu măresc cuantumul capitalului propriu al companiei, ci servesc doar ca mijloc de reinvestire a acestuia. Alte surse interne nu joacă un rol semnificativ în formarea resurselor financiare proprii ale companiei.

Ca parte a surselor externe de formare a resurselor financiare proprii, locul principal revine atragerii de către întreprindere a unor acțiuni suplimentare (prin contribuții suplimentare ale fondurilor participanților) sau acțiunilor (prin emiterea și vânzarea suplimentară de acțiuni) de capital. Pentru întreprinderile individuale, una dintre sursele externe pentru formarea propriilor resurse financiare poate fi asistența financiară gratuită acordată acestora (de regulă, o astfel de asistență este acordată numai întreprinderilor individuale de stat de diferite niveluri). Alte surse externe de formare a resurselor financiare proprii includ activele corporale si necorporale transferate intreprinderii in mod gratuit si incluse in bilantul acesteia.

Gestionarea capitalului propriu constă în formarea de surse de finanțare vizate din profituri, contribuții ale fondatorilor și participanților și alte venituri, precum și utilizarea acestora.

Managerul financiar determină componența și structurile fondurilor de fonduri formate în întreprindere și, de asemenea, stabilește direcțiile țintă pentru cheltuirea acestora.

O serie de fonduri de fonduri sunt formate din întreprinderi din cauza cerințelor legilor, altele depind de deciziile fondatorilor și de politica contabilă a întreprinderii.

Capitalul autorizat. Acționează ca principală și, de regulă, unica sursă de finanțare la momentul creării unei organizații comerciale de tip pe acțiuni; caracterizează ponderea proprietarilor în activele întreprinderii. In bilant, capitalul autorizat se reflecta in suma determinata de actele constitutive. O creștere (scădere) a capitalului autorizat este permisă prin decizie a proprietarilor organizației pe baza rezultatelor reuniunii pentru anul cu modificarea obligatorie a documentelor constitutive. Pentru societatile comerciale, legislatia prevede necesitatea schimbarii fortate a cuantumului capitalului autorizat (in scadere) in cazul in care valoarea acestuia depaseste valoarea activului net al societatii.

Capitalul autorizat al unei organizații determină dimensiunea minimă a proprietății sale, care garantează interesele creditorilor săi. Pentru unele forme organizatorice și juridice de afaceri, valoarea acesteia este limitată de jos; în special, capitalul minim autorizat al unei companii deschise trebuie să fie de cel puțin o mie de ori salariul minim (salariul minim) la data înregistrării acesteia, iar o societate închisă trebuie să fie de cel puțin o sută de ori salariul minim.

Capitalul autorizat al unei societăți pe acțiuni poate consta din două tipuri de acțiuni - ordinare și privilegiate, iar valoarea nominală a acțiunilor privilegiate plasate nu trebuie să depășească 25%. Acțiunile societății distribuite la înființarea acesteia trebuie achitate integral în termenul specificat de statutul societății, în timp ce cel puțin 50% din acțiunile distribuite trebuie achitate în termen de trei luni de la data înregistrare de stat societate, iar restul - în termen de un an de la data înregistrării acesteia.

O acțiune este o valoare mobiliară care atestă participarea proprietarului său la capitalul social al companiei. Cumpărarea de acțiuni este însoțită pentru investitor de achiziția unui număr de proprietăți și alte drepturi:

- dreptul de vot, adică dreptul de a participa la conducerea societății prin, de regulă, votul în cadrul unei adunări a acționarilor la alegerea organelor sale executive, adoptarea de direcții strategice pentru activitățile societății, soluționarea problemelor legate de interesele de proprietate ale acționarilor, în special, probleme legate de lichidarea sau vânzarea unei părți a proprietății, emisiunea de valori mobiliare etc.; menționăm că o acțiune nu oferă drept de vot până în momentul plății integrale a acesteia, cu excepția acțiunilor dobândite de fondatori la înființarea societății;
- dreptul de a participa la distribuirea profitului și, prin urmare, de a primi

parte proporțională a profitului sub formă de dividende;

- dreptul la o cotă-parte corespunzătoare în capitalul social al societății și activele rămase la lichidarea acesteia;
- dreptul la raspundere limitata, conform caruia actionarii raspund pentru obligatiile externe ale societatii numai in limita valorii de piata a actiunilor lor;
- dreptul de a vinde sau de a ceda o acțiune de către proprietarul acesteia oricărei alte persoane;
- dreptul de a primi informatii despre activitatile societatii, in principal cele care sunt prezentate in raportul anual publicat.

Acțiunile ordinare sunt componenta principală a capitalului social al companiei. Din perspectiva potențialilor investitori, aceștia se caracterizează prin următoarele caracteristici:

1) poate genera relativ mai multe venituri, dar mai riscante în comparație cu alte opțiuni de investire a fondurilor;
2) nu există venit garantat;
3) nu există nicio garanție că atunci când acțiunile sunt vândute, proprietarul acestora nu va suferi o pierdere;
4) la lichidarea societatii, dreptul de a primi o parte din proprietate se realizeaza ultimul.

O acțiune ordinară dă dreptul de a primi venituri variabile, adică venituri în funcție de rezultatele activităților companiei, precum și dreptul de a participa la management. Repartizarea profitului net între deținătorii de acțiuni ordinare se efectuează după plata dividendelor la acțiunile privilegiate și completarea rezervelor prevăzute de actele constitutive și de hotărârea adunării acționarilor. Cu alte cuvinte, plata dividendelor pe acțiunile ordinare nu este garantată de nimic și depinde doar de rezultate. activitati curente si hotararile adunarii actionarilor.

Proprietarul unei acțiuni preferențiale, de regulă, are un drept preferențial față de proprietarul unei acțiuni ordinare de a primi dividende sub formă de dobândă fixă garantată, precum și la o cotă din soldul activelor la lichidarea societății. . Dividendele pentru astfel de acțiuni trebuie plătite în cele mai multe cazuri indiferent de rezultatele activității companiei și înainte de distribuirea acestora între deținătorii de acțiuni ordinare. Acest lucru determină riscul relativ mai scăzut al acțiunilor preferențiale; în același timp, acest lucru se reflectă în valoarea dividendelor, al căror nivel, în medie, este de obicei mai mic decât nivelul dividendelor plătite pe acțiunile ordinare. În plus, o acțiune preferențială nu dă dreptul de a participa la conducerea societății, cu excepția cazului în care în actele statutare se prevede altfel. Să subliniem că sensul termenului „privilegiat”, exprimat în privilegiu în dividende și privilegiu în lichidarea unei societăți, se dezvăluie doar în relația dintre proprietarii a două tipuri fundamental diferite de acțiuni. Cât despre alte fizice şi entitati legale legat de această companie, desigur, nu se poate vorbi de vreun privilegiu pentru acționari.

Într-un mediu de piață de capital în continuă schimbare, menținerea pe termen lung a ratelor dobânzilor neschimbate, așa cum este cazul acțiunilor preferențiale, este extrem de problematică. De aceea, acțiunile preferentiale au cel mai adesea o durată de viață limitată - fie sunt convertite în acțiuni ordinare, fie răscumpărate (în acest din urmă caz, prospectul de emisiune prevede crearea unui fond de răscumpărare). În acest sens, aceste instrumente financiare sunt adesea interpretate ca titluri hibride, întrucât au în același timp proprietățile acțiunilor ordinare (dau dreptul de a primi o cotă-parte în profitul curent și proprietatea) și obligațiuni (constanța și, de regulă, plata obligatorie a dividende permanente).

Capitalul suplimentar este, în esență, o adăugare la capitalul autorizat și include suma înainte de evaluarea mijloacelor fixe, proiectelor de construcție de capital și a altor active materiale ale organizației cu o durată de viață utilă mai mare de 12 luni, efectuată în conformitate cu procedura stabilită, precum și suma primită în plus față de valoarea nominală a acțiunilor plasate (prima de emisiune a unei societăți pe acțiuni). În ceea ce privește reevaluarea activelor imobilizate, capitalul suplimentar poate fi format destul de artificial. Domeniile de utilizare a acestei surse de fonduri, reglementate de reglementările contabile, includ:

- rambursarea scăderii valorii activelor imobilizate ca urmare a reevaluării acestora;
- majorarea capitalului autorizat;
- repartizarea intre membrii organizatiei.

Capital de rezervă. Sursele reflectate în această subsecțiune pot fi create în organizație fie fără greșeală, fie dacă este prevăzut în actele constitutive. Legislația Federației Ruse prevede creaţie obligatorie fonduri de rezervă în societăți și organizații pe acțiuni deschise cu participarea investițiilor străine. Conform Legii federale „Cu privire la societățile pe acțiuni, valoarea fondului de rezervă (capital) este stabilită în statutul societății și nu trebuie să fie mai mică de 5% din capitalul autorizat. Formarea capitalului de rezervă se realizează prin deduceri anuale obligatorii până la atingerea sumei stabilite. Cuantumul acestor deduceri este determinat si in chart, dar nu poate fi mai mic de 5% din profitul net (profit ramas la dispozitia proprietarilor societatii dupa decontari cu bugetul de impozite). Această lege prevede că fondurile de capital de rezervă sunt destinate să acopere pierderile, precum și să răscumpere obligațiunile companiei și să răscumpere propriile acțiuni în lipsa altor fonduri.

Profituri nedistribuite. Profitul primit de întreprindere la sfârșitul anului este distribuit printr-o decizie a autorității competente (de exemplu, o adunare generală a acționarilor unei societăți pe acțiuni sau o adunare a participanților la o societate cu răspundere limitată) pentru plata dividendelor, formarea unei rezerve și a altor fonduri, acoperirea pierderilor din anii anteriori etc. Soldul rămas nedistribuit al profitului reprezintă în esență reinvestirea profiturilor în activele întreprinderii; se reflectă în bilanţ ca sursă de capital propriu şi rămâne neschimbată până la următoarea adunare a acţionarilor. Dacă ponderea profitului reinvestit anual este constant ridicată în dinamică, i.e. acționarii sunt mulțumiți de randamentul capitalului propriu generat de întreprindere, apoi de-a lungul anilor această sursă poate fi foarte semnificativă în structura surselor de fonduri proprii.

Modalități de finanțare a unei întreprinderi folosind fonduri proprii. După cum este ușor de observat din caracteristicile de mai sus ale elementelor capitalului propriu, rolul acestora în finanțarea întreprinderii este destul de divers.

Sursa de finanțare pentru activitățile de investiții, precum și pentru asigurarea și extinderea activităților curente, desigur, este profitul companiei. A implementa strategic proiecte importante o majorare unică a capitalului autorizat printr-o emisiune suplimentară de acțiuni poate acționa ca sursă de finanțare.

În practica mondială, sunt cunoscute diferite modalități de emitere a acțiunilor:

- vânzarea direct către investitori prin abonament;
- vânzarea prin instituții de investiții care cumpără întreaga emisiune și apoi distribuie acțiuni la preț fix între persoane fizice și juridice;
- vânzare la licitație (mai multe instituții de investiții cumpără întreaga emisiune de la debitor la un preț fix și apoi organizează o licitație, în baza căreia se stabilește prețul optim al acțiunii);
- plasarea acțiunilor de către un broker cu un număr mic de clienți ai acestora.

Emisiunea de acțiuni este un proces costisitor și consumatoare de timp, în plus, este reglementată de legislație (în special, de Legea federală „Cu privire la societățile pe acțiuni”). După cum arată experiența țărilor dezvoltate economic, emisia suplimentară datorată așa-numitului efect de semnalizare este adesea însoțită de o scădere a prețului de piață al acțiunilor, prin urmare, această metodă de mobilizare a resurselor financiare este rar utilizată - în cazurile în care există în mod clar a conturat perspectivele de utilizare a fondurilor atrase.

;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;.;;..;;...;;....;;
.....; ;......; ;.......; ;........; ;.........; ;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;.;;.;;.;;.;;.;;.;;.;;.;;.;;; Conţinut

Introducere

Capitolul 1 Capitalul propriu al întreprinderii

1.1 Conceptul de echitate și structura sa

1.2 Surse de finanțare prin capital propriu

Capitolul 2 Managementul capitalului propriu

2.1 Sarcini și etape ale managementului capitalului propriu

2.2 Formarea resurselor financiare interne proprii ale companiei

2.3 Politica de dividende și emisii a companiei în gestionarea capitalului social al companiei

Concluzie

Bibliografie

Introducere

Dezvoltarea relațiilor de piață în societate a dus la apariția unui număr de noi obiecte economice de contabilitate și analiză. Una dintre ele este capitalul întreprinderii ca cea mai importantă categorie economică și, în special, capitalul propriu.

Semnificația acestuia din urmă pentru viabilitatea și stabilitatea financiară a întreprinderii este atât de mare încât a primit-o consolidare legislativăîn Codul civil al Federației Ruse cu privire la cerințele privind valoarea minimă a capitalului autorizat, raportul dintre capitalul autorizat și activele nete; posibilitatea platii de dividende in functie de raportul dintre activele nete si cuantumul capitalului autorizat si de rezerva.

Politica financiară a unei întreprinderi este un punct cheie în creșterea ritmului potențialului său economic într-o economie de piață cu concurență acerbă.

Indicatorii care caracterizează starea financiară a întreprinderii sunt de mare importanță. Evaluarea capitalurilor proprii servește drept bază pentru calcularea majorității acestora.

Contabilitatea capitalurilor proprii este o parte importantă a sistemului contabil. Aici se formează principalele caracteristici ale surselor proprii de finanțare ale companiei.

Compania trebuie să efectueze o analiză a capitalului propriu, deoarece aceasta ajută la identificarea componentelor sale principale și la determinarea consecințelor modificărilor acestora asupra stabilității financiare.

Dinamica modificărilor capitalului propriu determină valoarea capitalului împrumutat și împrumutat. În ultimii ani s-au produs schimbări semnificative în structura capitalului bănesc, ca urmare a creșterii ponderii capitalului atras și împrumutat.

Principala problemă pentru fiecare întreprindere care trebuie determinată este adecvarea capitalului monetar pentru implementare activitati financiare, deservirea rotației de bani, creând condiții pentru creșterea economică. Această problemă rămâne nerezolvată pentru aproape toate întreprinderile, fapt dovedit de o lipsă semnificativă a propriului capital de lucru. În consecință, există o nevoie obiectivă de un studiu cuprinzător, analiză și îmbunătățire a metodologiei și organizării contabilității capitalului social al entităților economice.

Scopul termen de hârtie este o: să ia în considerare conceptul și structura capitalului propriu, managementul capitalului propriu: sarcini, etape, mecanism, precum și rolul politicilor de dividende și emisii în managementul capitalului propriu.

În legătură cu acest obiectiv, este necesar să se rezolve următoarele sarcini:

Luați în considerare capitalul propriu al întreprinderii.

Analizați managementul capitalului propriu.

Capitolul 1. Capitalul propriu al întreprinderii

1.1 Conceptul de echitate și structura sa

Capitalul propriu este un ansamblu de active materiale și fonduri monetare, investiții financiare și costul dobândirii drepturilor și privilegiilor necesare implementării activităților sale economice.1

În practica rusă, capitalul unei întreprinderi este adesea împărțit în capital activ și pasiv. Din punct de vedere metodologic, acest lucru nu este adevărat. Această abordare este motivul subestimării locului și rolului capitalului în afaceri și conduce la o luare în considerare superficială a surselor de formare a capitalului. Capitalul nu poate fi pasiv, deoarece este o valoare care aduce plusvaloare, care este în mișcare, în circulație constantă. Prin urmare, este mai rezonabil să se aplice aici conceptele de surse de formare a capitalului și de capital funcțional.

Structura surselor de formare a activelor (fondurilor) este reprezentată de principalele componente: capitalul propriu și fondurile împrumutate (împrumutate).

Capitalul social (IC) al unei organizații ca entitate juridică este, în general, determinat de valoarea proprietății deținute de organizație. Acestea sunt așa-numitele active nete ale organizației și sunt definite ca diferența dintre valoarea activelor (capital activ) și capitalul împrumutat. Desigur, capitalul propriu are o structură complexă. Compoziția sa depinde de forma organizatorică și juridică a entității economice.

Capitalul propriu este format din capitalul autorizat, suplimentar și de rezervă, rezultatul reportat și fondurile țintă (speciale) (Fig. 1). Organizațiile comerciale care funcționează pe principiile economiei de piață, de regulă, dețin proprietate colectivă sau corporativă.

Proprietarii sunt persoane juridice și persoane fizice, un colectiv de deponenți-acționari sau o corporație de acționari. Capitalul autorizat format ca parte a capitalul social, reflectă cel mai pe deplin toate aspectele fundamentelor organizatorice și juridice ale formării capitalului autorizat.

Orez. 1.Forme de functionare a capitalului social al societatii

Capitalul social este capitalul social al societății pe acțiuni (SA). O societate pe acțiuni este o organizație al cărei capital autorizat este împărțit într-un anumit număr de acțiuni. Participanții SA (acționarii) nu sunt răspunzători pentru obligațiile companiei și suportă riscul pierderilor asociate activităților acesteia, în limita valorii acțiunilor lor.

Totodata, capitalul autorizat este un ansamblu de aporturi (calculate in bani) ale actionarilor la proprietate la crearea unei intreprinderi pentru a-si asigura activitatile in cuantumul determinat de actele constitutive. Datorită stabilității sale, capitalul autorizat acoperă, de regulă, cele mai nelichide active, precum arenda terenului, costul clădirilor, structurilor, utilajelor.

Codul civil al Federației Ruse prevede cerința ca, începând cu al doilea an de activitate al întreprinderii, capitalul său autorizat să nu fie mai mic decât activele nete. Dacă această cerință este încălcată, atunci societatea este obligată să reducă (reînregistreze) capitalul autorizat, aducându-l în concordanță cu valoarea activelor nete (dar nu mai puțin decât valoarea minimă). Formarea capitalului de rezervă este obligatorie pentru societățile pe acțiuni, cuantumul minim al acestuia nu trebuie să fie mai mic de 5% din capitalul autorizat.2

Spre deosebire de capitalul de rezervă, format și în conformitate cu cerințele legislației, fondurile de rezervă create în mod voluntar se constituie exclusiv în modul stabilit de documentele constitutive sau de politica contabilă a întreprinderii, indiferent de forma organizatorică și juridică a deținerii acesteia. .

Următorul element al capitalului propriu este capitalul suplimentar, care arată creșterea valorii proprietății ca urmare a reevaluărilor imobilizărilor și construcției în curs de desfășurare a unei organizații făcute prin hotărârea guvernului, fonduri și proprietăți primite în valoare de excesul acestora asupra valorii acțiunilor transferate pentru ei și nu numai. Capitalul suplimentar poate fi utilizat pentru a majora capitalul autorizat, a achita pierderea bilanțului pentru anul de raportare și, de asemenea, poate fi distribuit între fondatorii întreprinderii și în alte scopuri. Totodată, procedura de utilizare a capitalului suplimentar este stabilită de proprietari, de regulă, în conformitate cu actele constitutive atunci când se analizează rezultatele anului de raportare.

PAGE_BREAK--

În entitățile comerciale, există un alt tip de capital social - rezultatul reportat. Rezultat reportat - profit net (sau o parte din acesta) nedistribuit sub formă de dividende între acționari (fondatori) și neutilizat în alte scopuri. De obicei, aceste fonduri sunt folosite pentru a acumula proprietăți ale unei entități economice sau pentru a-și completa capitalul de lucru sub formă de numerar gratuit, adică gata în orice moment pentru o nouă cifră de afaceri. Rezultatul reportat poate crește de la an la an, reprezentând o creștere a capitalurilor proprii bazată pe acumularea internă. În creșterea, dezvoltarea societăților pe acțiuni, profiturile reportate de-a lungul anilor ocupă un loc de frunte între componentele capitalurilor proprii. Valoarea acestuia este adesea de câteva ori mai mare decât capitalul autorizat.

Fondurile fiduciare (speciale) sunt create din profitul net al unei entități economice și trebuie să servească unor scopuri specifice, în conformitate cu statutul sau decizia acționarilor și proprietarilor. Aceste fonduri sunt o formă de profit reportat. Cu alte cuvinte, este un profit reportat cu un scop strict vizat.

Capitalul propriu poate fi împărțit în două componente principale: capitalul investit, adică capitalul investit de proprietari în întreprindere; și capitalul acumulat - capitalul creat în întreprindere peste ceea ce a fost avansat inițial de proprietari. Capitalul investit include valoarea nominală a acțiunilor ordinare și preferențiale, precum și capitalul plătit suplimentar (depășind valoarea nominală a acțiunilor). Acest grup include de obicei valorile primite gratuit. Prima componentă a capitalului investit este reprezentată în bilanțul întreprinderilor rusești de capitalul autorizat, a doua - de capitalul suplimentar (în ceea ce privește prima de emisiune primită), a treia - de capitalul suplimentar sau fondul social (în funcție de în scopul utilizării proprietății primite gratuit).

Capitalul acumulat se reflectă sub forma elementelor care decurg din distribuția profitului net (capital de rezervă, fond de acumulare, rezultat reportat și alte elemente similare). În ciuda faptului că sursa formării componentelor individuale ale capitalului acumulat este profitul net, obiectivele și procedura de formare, direcțiile și posibilitățile de utilizare a fiecăruia dintre elementele sale diferă semnificativ. Aceste articole sunt întocmite în conformitate cu legislația, documentele constitutive și politicile contabile.

1.2 Surse de finanțare prin capital propriu

Toate sursele de formare a capitalului propriu pot fi împărțite în interne și externe (Fig. 2).

3. Asigurarea stabilitatii financiare a dezvoltarii intreprinderii, a solvabilitatii acesteia pe termen lung si, in consecinta, reducerea riscului de faliment.

În același timp, are următoarele dezavantaje:

1. Volum limitat de atracție și, în consecință, posibilitatea unei extinderi semnificative a activităților de exploatare și investiții ale întreprinderii în perioadele de condiții favorabile de piață la anumite etape ale ciclului său de viață.

Orez. 2.Surse de formare a capitalului propriu

2. Cost ridicat în comparație cu sursele alternative de formare de capital împrumutate.

3. O oportunitate nefolosită de a crește rata rentabilității capitalurilor proprii prin atragerea de fonduri împrumutate, deoarece fără o astfel de atracție este imposibil să se asigure excesul raportului de rentabilitate financiară a întreprinderii față de cel economic.

Astfel, o întreprindere care utilizează doar capitalul propriu are cea mai mare stabilitate financiară (coeficientul său de autonomie este egal cu unu), dar limitează ritmul dezvoltării sale (întrucât nu poate asigura formarea volumului suplimentar necesar de active în perioadele de piață favorabilă). condiții) și nu folosește oportunitățile financiare pentru a crește rentabilitatea capitalului investit.

Pe baza esenței economice a capitalului propriu, economistul Ukhina O.I. se presupune că evidenţiază următoarele criterii structura optima capital social:

(1) Pentru asigurarea funcției de protecție inerentă capitalului propriu, cuantumul capitalului autorizat trebuie să îndeplinească cerințele prevăzute de actele legislative. În primul rând, aceasta se referă la dimensiunea minimă posibilă la momentul formării, precum și la condiția ca, în cursul funcționării entităților comerciale, mărimea activelor nete ale acestora să fie menținută la o rată mai mică decât capitalul autorizat. Dar deja în această etapă apar contradicții în practica rusă.3

Ponderea capitalului autorizat în capitalul propriu este atât de mică încât nu poate servi drept criteriu pentru sustenabilitatea unei întreprinderi, întrucât reevaluarea mijloacelor fixe se reflectă în capitalul suplimentar, iar în această situație este mai oportun să se compare activele nete nu numai cu suma capitalului autorizat, ci și cu capitalul suplimentar.

2. Întreprinderile care operează trebuie să aibă o sumă suficientă de capital propriu, care să asigure stabilitatea financiară a întreprinderii. Se presupune că ar trebui să fie suficient pentru a forma nu numai capitalul fix, ci și propriul capital de lucru. Astfel, vor fi asigurate funcțiile de protecție și reglementare ale capitalului, precum și funcția de schimbare a direcției de producție, i.e. oportunitati de dezvoltare.

3. Pentru implementarea funcției de capital, care se exprimă prin capacitatea de a genera venituri, criteriul poate fi eficiența utilizării capitalului propriu.

Utilizarea sa cea mai eficientă este posibilă cu condiția atragerii unui împrumut, în ciuda faptului că este plătit. Acest lucru este indicat de efectul pârghiei financiare. În consecință, raportul dintre capitalul propriu și capitalul datorat ar trebui să fie optim pentru fiecare întreprindere specifică, în funcție de strategia și capacitățile sale.

4. Prețul capitalului propriu indică prețul ridicat al întreprinderii, stabilitatea financiară a acesteia și, de asemenea, vă permite să realizați puterea de cumpărare a capitalului și funcția sa de reglementare.

5. Capitalul acționează ca un agent de producție, servește nevoilor viitoare. Pe baza acestui fapt, este necesar să se includă profitul reportat (sau profitul direcționat către fonduri speciale pentru dezvoltarea producției) în capitalul propriu. Toate acestea ar trebui exprimate într-o politică de dividende. Determinarea proporțiilor în distribuția profiturilor este una dintre problemele cheie. Pentru întreprindere este importantă atât propria dezvoltare, cât și plata dividendelor către fondatori, ceea ce contribuie la creșterea prețului întreprinderii. Realizare dimensiuni optimeîn repartizarea profiturilor este posibilă pe baza ratelor interne de creştere a întreprinderii.

6. Funcțiile de protecție și de reglementare pot fi realizate pe deplin numai cu crearea unei sume minime de capital de rezervă. Acest lucru este deosebit de important pentru întreprinderile agricole care sunt supuse atât riscurilor comerciale, cât și naturale și economice. În același timp, ar trebui să se țină seama de practica rusă și de acele contradicții care apar la determinarea mărimii minime a capitalului de rezervă, a cărui valoare depinde direct de mărimea capitalului autorizat, care este reglementat în actele legislative. Cu toate acestea, este de remarcat faptul că, în prezent, în majoritatea societăților pe acțiuni, mărimea capitalului autorizat este foarte mică, ceea ce înseamnă că, în cazul unor pierderi neprevăzute, nivelul minim al capitalului de rezervă nu joacă valoarea tampon care i se atribuie.

Astfel, având în vedere problema formării unei structuri raționale a capitalului, este indicat să concluzionăm că abordând soluția acestei probleme, ținând cont de criteriile de optimitate, multe întreprinderi pot atinge nivelul necesar de stabilitate financiară, pot asigura un grad ridicat de dezvoltare, reducerea factorilor de risc, creșterea prețului unei întreprinderi și retragerea producției la un nivel mai eficient. Raportul dintre sursele proprii și împrumutate de fonduri este unul dintre indicatorii analitici cheie care caracterizează gradul de risc al investiției resurselor financiare într-o anumită întreprindere. Una dintre cele mai importante caracteristici starea financiara o întreprindere reprezintă stabilitatea activităţilor sale în lumina unei perspective pe termen lung. Este asociat cu structura financiară generală a întreprinderii, gradul de dependență a acesteia de creditori și investitori.

Capitolul 2 Managementul capitalurilor proprii

2.1 Sarcini și etape ale managementului capitalului propriu

Baza administrării capitalului propriu al companiei este gestionarea formării propriilor resurse financiare. Pentru a asigura un management eficient al acestui proces, o întreprindere dezvoltă de obicei o politică financiară specială care vizează atragerea propriilor resurse financiare din diverse surseîn conformitate cu nevoile dezvoltării sale în perioada următoare.

1. Analiza formării resurselor financiare proprii ale firmei în perioada precedentă. Scopul acestei analize este identificarea potențialului de formare a resurselor financiare proprii și conformarea acestuia cu ritmul de dezvoltare a întreprinderii.

În prima etapă a analizei volumul total al formării resurselor financiare proprii, corespondența ratei de creștere a capitalului propriu cu rata de creștere a activelor și volumul produselor vândute de întreprindere, dinamica ponderii resurselor proprii în volumul total de formare sunt studiate resursele financiare în perioada preplanificată.

La a doua etapă a analizei se au în vedere sursele de formare a resurselor financiare proprii. În primul rând, se studiază raportul dintre sursele externe și interne de formare a resurselor financiare proprii, precum și costul atragerii capitalului propriu din diverse surse.

La a treia etapă a analizei se evaluează suficiența resurselor financiare proprii, formate la întreprindere în perioada preplanificată.

2. Determinarea nevoii generale de resurse financiare proprii. Această nevoie este determinată de următoarea formulă:

Continuare
--PAGE_BREAK--

Psfr = (Pk * Usk) / 100 - SKn + Pr (1.1.)

unde Psfr este necesarul total de resurse financiare proprii ale companiei în perioada de planificare;

Pk este necesarul total de capital la sfârșitul perioadei de planificare;

Usk - cota planificată a capitalului social în valoarea sa totală;

SKN - valoarea capitalului propriu la începutul perioadei de planificare;

Pr - valoarea profitului direcționat către consum în perioada de planificare.

Necesarul total calculat acoperă cantitatea necesară de resurse financiare proprii generate atât din surse interne, cât și din surse externe.

3. Evaluarea costului de atragere a capitalului propriu din diverse surse. O astfel de evaluare se realizează în contextul principalelor elemente ale capitalului propriu format din surse interne și externe. Rezultatele unei astfel de evaluări servesc drept bază pentru elaborarea deciziilor managementului privind alegerea surselor alternative pentru formarea propriilor resurse financiare, asigurând o creștere a capitalului propriu al companiei.

4. Asigurarea volumului maxim de atragere a resurselor financiare proprii din surse interne. Înainte de a apela la surse externe pentru formarea propriilor resurse financiare, toate posibilitățile de formare a acestora trebuie realizate în detrimentul surselor interne. Deoarece sursele interne planificate egale ale formării resurselor financiare proprii ale întreprinderii sunt suma profitului net și a deducerilor din depreciere, în primul rând, în procesul de planificare a acestor indicatori, este necesar să se aibă în vedere posibilitatea creșterii acestora. în detrimentul diverselor rezerve.

Metoda deprecierii accelerate a părții active a mijloacelor fixe mărește posibilitatea formării propriilor resurse financiare din această sursă. Cu toate acestea, trebuie avut în vedere faptul că o creștere a cuantumului deducerilor de amortizare în procesul de amortizare accelerată a anumitor tipuri de mijloace fixe duce la o anumită scădere a valorii profitului net. Prin urmare, atunci când se caută rezerve pentru creșterea resurselor financiare proprii în detrimentul surselor interne, ar trebui să se pornească de la necesitatea maximizării sumei lor totale.

5. Asigurarea volumului necesar de atragere a resurselor financiare proprii din surse externe. Volumul de atragere a resurselor financiare proprii din surse externe este destinat să asigure acea parte a acestora care nu a putut fi formată în detrimentul surselor interne de finanţare. Dacă cantitatea de resurse financiare proprii atrase din surse interne satisface pe deplin necesarul total de acestea în perioada de planificare, atunci nu este nevoie de atragerea acestor resurse din surse externe.

Doctor stiinte economice, Profesorul Blank I.A. Necesitatea de a atrage resurse financiare proprii din surse externe sugerează calcularea după următoarea formulă:

SFRvnesh = Psfr - SFRvnut, (1.2.)

unde SFRvnesh este nevoia de a atrage resurse financiare proprii din surse externe;

Psfr - necesarul total de resurse financiare proprii ale companiei în perioada de planificare;

SFRvnut - suma resurselor financiare proprii planificate a fi atrase din surse interne.

Se preconizează asigurarea satisfacerii nevoii de resurse financiare proprii în detrimentul surselor externe prin atragerea de capital social suplimentar, emisiunea suplimentară de acțiuni sau din alte surse.

6. Optimizarea raportului surselor interne și externe de formare a resurselor financiare proprii. Acest proces de optimizare se bazează pe următoarele criterii:

Asigurarea costului total minim de atragere a resurselor financiare proprii. Dacă costul atragerii de resurse financiare proprii din surse externe depășește semnificativ costul planificat pentru atragerea de fonduri împrumutate, atunci această formare de resurse proprii ar trebui abandonată;

Asigurarea faptului că fondatorii inițiali mențin conducerea întreprinderii. Creșterea capitalului social sau social suplimentar în detrimentul investitorilor terți poate duce la pierderea unei astfel de manevrabilitati.

Eficacitatea politicii elaborate de formare a resurselor financiare proprii se evaluează folosind coeficientul de autofinanțare a dezvoltării întreprinderii în perioada următoare. Nivelul său ar trebui să corespundă obiectivului stabilit.

Coeficientul de autofinanțare a dezvoltării întreprinderii se calculează după următoarea formulă:

unde Ksf este coeficientul de autofinanțare al dezvoltării viitoare a întreprinderii;

SFR - volumul planificat al formării resurselor financiare proprii;

A - creșterea planificată a activelor întreprinderii;

PP - volumul planificat de consum al profitului net.

Implementarea cu succes a politicii dezvoltate pentru formarea resurselor financiare proprii este asociată cu rezolvarea următoarelor sarcini principale:

Asigurarea maximizarii formarii profitului firmei, tinand cont de nivelul admisibil de risc financiar;

Formarea unei politici eficiente de distribuire a profiturilor (politica de dividende) a întreprinderii;

Formarea și implementarea efectivă a politicii de emisiune suplimentară de acțiuni (politica de emisii) sau de atragere a capitalului social suplimentar.

2.2 Formarea resurselor financiare interne proprii ale companiei

La baza formării resurselor financiare interne proprii ale întreprinderii, îndreptate spre dezvoltarea producției, este profitul bilanţier, care caracterizează unul dintre cele mai importante rezultate ale activităţii financiare a întreprinderii.

Este suma următoarelor tipuri de profituri ale întreprinderii:

Profiturile din vânzările de produse (sau profitul din exploatare);

Profiturile din vânzarea proprietății;

Profituri din tranzacții non-vânzări.

Dintre aceste tipuri, rolul principal revine profitului din exploatare, care în prezent reprezintă 90-95% din profitul total al bilanţului. În multe întreprinderi, este singura sursă de formare a profitului bilanțului. Prin urmare, managementul formării profitului unei întreprinderi este de obicei considerat ca un proces de generare a profitului din exploatare (profit din vânzarea produselor).

Scopul principal al gestionării formării profitului operațional al unei întreprinderi este de a identifica principalii factori care îl determină. dimensiune finală, și căutarea rezervelor pentru a-și mări și mai mult suma.

Mecanismul de gestionare a formării profitului operațional este construit ținând cont de relația strânsă a acestui indicator cu volumul vânzărilor de produse, veniturile și costurile întreprinderii. Sistemul acestei relații, numit „Relația dintre costuri, vânzări și profituri” vă permite să evidențiați rolul factorilor individuali în formarea profitului operațional și să asigurați un management eficient al acestui proces la nivelul întreprinderii.

În procesul de gestionare a formării profitului operațional pe baza sistemului CVP, întreprinderea rezolvă următoarele sarcini:

1. Determinarea volumului vânzărilor de produse, oferind o activitate de exploatare în prag de rentabilitate pentru o perioadă scurtă.

2. Determinarea volumului vânzărilor de produse, oferind o activitate de exploatare de prag de rentabilitate pe termen lung.

3. Determinarea volumului necesar de vânzări de produse, asigurând atingerea sumei planificate (țintă) a profitului brut din exploatare. Această sarcină poate avea și formula opusă: determinarea sumei planificate a profitului brut operațional pentru un anumit volum planificat de vânzări de produse.

4. Determinarea sumei „marjei de siguranță” (sau „marjei de siguranță”) a întreprinderii, i.e. mărimea unei posibile scăderi a volumului vânzărilor de produse.

5. Determinarea volumului necesar de vânzări de produse, asigurând atingerea sumei planificate (țintă) a profitului operațional marginal al companiei. Această sarcină poate avea și formula opusă: determinarea sumei planificate a profitului operațional marginal pentru un anumit volum planificat de vânzări de produse.

Împărțirea întregului set de costuri de operare ale întreprinderii în fixe și variabile vă permite să utilizați mecanismul de gestionare a profitului operațional, cunoscut sub numele de „levier de operare”.

Funcționarea acestui mecanism se bazează pe faptul că prezența în componența costurilor de exploatare a oricărei sume din tipurile lor constante duce la faptul că atunci când volumul vânzărilor de produse se modifică, valoarea profitului operațional se modifică întotdeauna la un nivel egal. Rată mai mare. Cu alte cuvinte, costurile (costurile) fixe de exploatare prin însuși faptul existenței lor determină o modificare disproporționat mai mare a valorii profitului operațional al companiei pentru orice modificare a volumului vânzărilor de produse, indiferent de mărimea întreprinderii, a acesteia. caracteristicile industriei. activitati de operareși alți factori.

Cu toate acestea, gradul de astfel de sensibilitate a profitului operațional la modificările volumului vânzărilor de produse este ambiguu la întreprinderile cu un raport diferit al costurilor de operare fixe și variabile. Cu cât greutatea specifică este mai mare costuri fixeîn valoarea totală a costurilor de exploatare ale întreprinderii, cu atât valoarea profitului operațional se modifică mai mult în raport cu rata de modificare a volumului vânzărilor de produse.

Raportul dintre costurile de exploatare fixe și variabile ale unei întreprinderi, care face posibilă includerea unui mecanism de levier operațional cu intensitate variabilă a impactului asupra profitului operațional al unei întreprinderi, este caracterizat de rata de levier operațional, care se calculează folosind următoarea formulă. :

unde Qty este raportul de levier operațional;

Hypost - suma costurilor fixe de exploatare;

Io este valoarea totală a costurilor de tranzacție.

Continuare
--PAGE_BREAK--

Cu cât valoarea ratei de levier operațional la întreprindere este mai mare, cu atât aceasta este mai capabilă să accelereze rata de creștere a profitului operațional în raport cu rata de creștere a volumului vânzărilor. Cu alte cuvinte, cu aceeași rată de creștere a volumului vânzărilor, o întreprindere cu o rată de levier operațional mai mare, toate celelalte lucruri fiind egale, va crește întotdeauna suma profitului său operațional într-o măsură mai mare în comparație cu o întreprindere cu o valoare mai mică. a acestui raport.

Raportul specific dintre creșterea cantității de profit operațional și volumul vânzărilor realizate la un anumit raport de levier operațional este caracterizat de indicatorul „efectul de levier operațional”. Formula de bază pentru calcularea acestui indicator este:

unde Eol este efectul pârghiei operaționale atins la o anumită valoare a raportului său la întreprindere;

GP - rata de creștere a profitului brut operațional, în%;

RR este rata de creștere a volumului vânzărilor de produse, în%.

Prin stabilirea uneia sau a alteia rate de creștere a volumului vânzărilor de produse, folosind formula indicată, este posibil să se determine măsura în care valoarea profitului operațional va crește cu rata de levier operațional existentă la întreprindere.

Gestionarea capitalului propriu al companiei include și determinarea echilibrului optim între capital propriu și resursele financiare împrumutate.

Pentru a răspunde la aceste întrebări, este necesar să vă familiarizați cu conceptul de pârghie financiară și să luați în considerare problema funcționării acestuia.

Levierul financiar („levierul financiar”) este un mecanism financiar de gestionare a randamentului capitalului propriu prin optimizarea raportului dintre capitalul propriu și fondurile împrumutate utilizate.

Efectul pârghiei financiare este o creștere a rentabilității fondurilor proprii obținute prin utilizarea unui împrumut, în ciuda faptului că acesta din urmă este plătit.

Efectul de levier apare din discrepanța dintre rentabilitatea economică și „prețul” fondurilor împrumutate. Randamentul economic al activelor este raportul dintre valoarea efectului de producție (adică, profitul înainte de dobânda la împrumuturi și impozite pe venit) și valoarea totală a capitalului total al întreprinderii (adică, toate activele sau pasivele).

Cu alte cuvinte, întreprinderea trebuie să dezvolte inițial o astfel de profitabilitate economică încât să existe suficiente fonduri, cel puțin, pentru a plăti dobânda la împrumut.

Următoarea formulă poate fi utilizată pentru a calcula efectul de levier:

EFR = (Рк - Рзк) х ЗС / SK, (1.6.)

unde Рк - rentabilitatea capitalului total (raportul dintre valoarea profitului net și prețul plătit pentru fondurile împrumutate și valoarea capitalului);

Rzk - profitabilitate capital împrumutat(raportul dintre prețul plătit pentru fondurile împrumutate și suma fondurilor împrumutate);

ЗК - capitalul împrumutat (valoarea medie a perioadei);

SK - capital propriu (valoarea medie a perioadei).

Astfel, efectul pârghiei financiare determină limita fezabilității economice a atragerii de fonduri împrumutate.

Valoarea pozitivă ridicată a indicatorului EFR indică faptul că compania preferă să se descurce cu fonduri proprii, nu folosește suficient oportunitățile de investiții și nu urmărește scopul de a maximiza profiturile. În această situație, acționarii, după ce au primit un dividend modest, pot începe să vândă acțiuni, reducând valoarea de piață a companiei.

Dacă rentabilitatea investiției într-o întreprindere este mai mare decât prețul fondurilor împrumutate, finanțarea din surse împrumutate ar trebui crescută, în timp ce rata de creștere a profitului va depinde de rata de modificare a structurii de capital a întreprinderii (raportul dintre sumele împrumutate și capitalul propriu). Cu toate acestea, creșterea cuantumului datoriilor în structura pasivelor este însoțită de o scădere a lichidității și solvabilității debitorului, o creștere a riscurilor și o creștere a prețului împrumuturilor acordate. Ca urmare, profitul din utilizare și prețul surselor împrumutate se egalizează, ceea ce duce la o valoare zero a efectului de levier financiar.

O creștere suplimentară a ponderii capitalului împrumutat crește foarte mult riscul de faliment al unei entități economice și ar trebui percepută de conducere ca un semnal de achitare a unei părți a datoriei sau de căutare a surselor de creștere a profitului.

Conform (1.6.) Randamentul capitalului total se modifică în funcție de dinamica componentelor individuale ale formulei de mai sus. Influența este exercitată de următorii factori: profitul din operațiunile de afaceri, prețul resurselor atrase, raportul dintre capitalul propriu și capitalul datorat.

Evident, cu o creștere a ponderii fondurilor împrumutate în structura capitalului și o scădere a stabilității financiare, are loc o scădere a ratei de creștere a profitului până la o valoare negativă (adică la o scădere absolută a profitului). Astfel, în urmărirea obiectivului de maximizare a profiturilor, compania trebuie să mărească ponderea capitalului împrumutat în sursele de finanțare cu o valoare pozitivă a EFR, evitând totodată instabilitatea financiară.

La analiza FEG, este necesar să se constate problema asigurării fiabilității informațiilor utilizate la calcularea indicatorului. EFR se calculează pe baza surselor tradiționale de informații contabile, ceea ce presupune ajustarea acesteia, ținând cont de particularitățile analizei. De exemplu, înlocuirea formei monetare a decontărilor cu una de mărfuri subminează baza pentru determinarea rentabilității și rentabilității unei întreprinderi, rezultatul financiar este denaturat de tranzacțiile de barter. În această situație, este necesar să corectați datele originale folosind informații detaliate.

Astfel, gestionarea eficientă a resurselor financiare ale unei întreprinderi implică un impact activ și intenționat asupra structurii capitalului pentru a maximiza rentabilitatea investiției. Este posibilă estimarea sumei optime de finanțare din surse împrumutate folosind criteriul EFR. Vă permite să luați o decizie în avans cu privire la impactul asupra dinamicii surselor de finanțare în direcția corectă pentru a preveni creșterea riscului investițional.

În opinia noastră, atunci când rezolvăm problema formării unei structuri raționale a fondurilor întreprinderii, pe lângă calcularea indicatorilor cantitativi, este necesar să se ia în considerare factorii calitativi, inclusiv:

Stabilitatea dinamicii cifrei de afaceri. O întreprindere cu o cifră de afaceri stabilă își poate permite o pondere relativ mai mare a fondurilor împrumutate și mai semnificative costuri fixe.

Nivelul și dinamica profitabilității. Întreprinderea generează profit suficient pentru a finanța dezvoltarea și se descurcă în mare măsură cu fonduri proprii.

Structura activelor. Dacă o întreprindere are active semnificative cu scop general care pot servi drept garanție pentru împrumuturi, atunci o creștere a ponderii fondurilor împrumutate în structura pasivelor este destul de justificată.

Severitatea impozitării. Cu cât impozitul pe venit este mai mare, cu atât mai puține stimulente fiscale și oportunități de a utiliza amortizarea accelerată, cu atât este mai preferată finanțarea prin datorii, deoarece cel puțin o parte din dobânda la împrumut este atribuită costului principal. Mai mult, cu cât impozitele sunt mai mari, cu atât întreprindere mai puternică simte o lipsă de fonduri și cu atât mai des este forțat să solicite un împrumut.

Atitudinea creditorilor față de întreprindere. Conditiile specifice de acordare a unui credit se pot abate de la medie, in functie de situatia financiara si economica a intreprinderii. Pentru o întreprindere mică și/sau în demarare, accesul la resursele de credit este deosebit de dificil din cauza situației financiare riscante a întreprinderii, a siguranței insuficiente a creditului și a lipsei istoricului de creditare.

Starea pieței de capital. Într-o situație nefavorabilă pe piața de capital, uneori este necesar să ne supunem pur și simplu circumstanțelor, amânând până la vremuri mai bune formarea unei structuri raționale a surselor de fonduri.

2.3 Politica de dividende și emisii a companiei în gestionarea capitalului social al companiei

Politica de dividende a întreprinderii

Scopul principal al dezvoltării unei politici de dividende este stabilirea proporționalității necesare între consumul actual de profit de către proprietari și creșterea sa viitoare, care maximizează valoarea de piață a întreprinderii și asigură dezvoltarea strategică a acesteia.

Pe baza acestui obiectiv, conceptul de politică de dividende poate fi formulat astfel: politica de dividende este parte integrantă a politicii generale de management al profitului, care constă în optimizarea proporțiilor dintre părțile consumate și capitalizate ale acestuia pentru a maximiza valoarea de piață. a întreprinderii.

Problemele, a căror rezolvare necesită dezvoltarea unei politici de dividende, sunt următoarele: pe de o parte, plata dividendelor trebuie să protejeze interesele proprietarului și să creeze condiții prealabile pentru creșterea prețului acțiunilor și, în acest sens , maximizarea lor este o tendință pozitivă; pe de altă parte, maximizarea plății dividendelor reduce ponderea profiturilor reinvestite în dezvoltarea producției. La formarea unei politici de dividende, este necesar să se țină cont de faptul că formula clasică: „prețul acțiunii este direct proporțional cu dividendul și invers proporțional cu rata dobânzii la investițiile alternative” nu este aplicabilă în practică în toate cazurile. Investitorii pot aprecia foarte mult valoarea acțiunilor companiei chiar și fără a plăti dividende, dacă sunt bine informați cu privire la programele sale de dezvoltare, motivele neplății sau reducerea plăților dividendelor și direcțiile de reinvestire a profiturilor. Luarea deciziilor privind plata dividendelor și cuantumul acestora este determinată în mare măsură de stadiul ciclului de viață al întreprinderii. De exemplu, dacă conducerea unei întreprinderi intenționează să efectueze un program serios de reconstrucție și, pentru implementarea acestuia, planurile de a efectua o emisiune suplimentară de acțiuni, atunci o astfel de emisiune ar trebui să fie precedată de o perioadă suficient de lungă de plăți de dividende persistente, care va conduce la o creştere semnificativă a preţului acţiunilor şi, în consecinţă, la o creştere a sumei fondurilor împrumutate.primite ca urmare a plasării de acţiuni suplimentare.

Politica de dividende a societății pe acțiuni se formează în următoarele etape principale:

1. Evaluarea principalilor factori care determină formarea politicii de dividende.

2. Alegerea tipului de politică de dividende se realizează în conformitate cu strategie financiară societate pe acțiuni, ținând cont de evaluarea factorilor individuali.

3. Mecanismul de repartizare a profitului societatii pe actiuni in conformitate cu tipul de politica de dividende ales.

4. Determinarea nivelului plăților de dividende pe acțiune ordinară.

5. Evaluarea eficacitatii politicii de dividende a societatii pe actiuni.

Politica de emisii a întreprinderii

Scopul principal al politicii de emisie este atragerea cât mai curând posibil de cantitatea necesară de resurse financiare proprii pe bursă. Ținând cont de scopul formulat, politica de emitere a întreprinderii se înscrie în politica generală de formare a resurselor financiare proprii, care constă în asigurarea atragerii volumului necesar de fonduri prin emiterea și plasarea propriilor acțiuni la bursă.

Continuare
--PAGE_BREAK--

Dezvoltarea unei politici eficiente de emisii a întreprinderii acoperă următoarele etape

1. Investigarea posibilităților de plasare efectivă a emisiunii propuse de acțiuni. Decizia privind emisiunea de acțiuni primară (la transformarea unei întreprinderi într-o societate pe acțiuni) sau suplimentară (dacă întreprinderea a fost deja creată sub forma unei societăți pe acțiuni și are nevoie de un flux suplimentar de capital social) propusă poate să se facă numai pe baza unei analize preliminare cuprinzătoare a situației pieței de valori și a unei evaluări a atractivității investiționale a acțiunilor sale...

Analiza situației de pe piața de valori (la bursă și la bursă) include o descriere a stării cererii și ofertei de acțiuni, a dinamicii nivelului prețurilor cotațiilor acestora, a volumului vânzărilor de acțiuni ale noilor emisiuni și o serie de alți indicatori. Rezultatul unei astfel de analize este de a determina nivelul de sensibilitate al răspunsului pieței de valori la apariția unei noi emisiuni și de a evalua potențialul acesteia de a absorbi volumele emise de acțiuni.

Evaluarea atractivității investiționale a acțiunilor lor se realizează din perspectiva luării în considerare a perspectivelor de dezvoltare a industriei (în comparație cu alte industrii), a competitivității produselor fabricate, precum și a nivelului indicatorilor financiari ai acestora. stare (în comparație cu indicatorii medii din industrie). Procesul de evaluare determină gradul posibil de preferință investițională pentru acțiunile propriei companii în comparație cu acțiunile tranzacționate ale altor companii.

2. Determinarea obiectivelor problemei. Datorită costului ridicat de atragere a capitalului propriu din surse externe de emisie, ar trebui să fie suficient de semnificativă din punct de vedere dezvoltare strategicăîntreprinderea și posibilitatea unei creșteri semnificative a valorii sale de piață în perioada următoare. Principalele astfel de obiective, după care se ghidează compania, recurgând la această sursă de formare a capitalului social, sunt:

Investiții reale legate de industrie și diversificare regională activitati de productie(crearea unei rețele de noi sucursale, filiale, noi industrii cu un volum mare de producție etc.);

Necesitatea unei îmbunătățiri semnificative a structurii capitalului utilizat (creșterea ponderii capitalului propriu în vederea creșterii nivelului de stabilitate financiară, asigurarea unui nivel mai ridicat al bonității proprii și, prin urmare, reducerea costului de atragere a capitalului împrumutat, creșterea efectului levier financiar etc.);

Preluarea planificată a altor întreprinderi în vederea obținerii unui efect sinergic (participarea la privatizarea întreprinderilor terțe de stat poate fi considerată și o opțiune de preluare a acestora, dacă aceasta asigură achiziționarea unui pachet de control sau a unei acțiuni predominante). în capitalul autorizat);

Alte obiective strategice care necesită acumularea rapidă a unei cantități semnificative de capital propriu.

3. Determinarea volumului de emisie. La determinarea volumului de emisie este necesar să se pornească de la necesarul calculat anterior pentru atragerea de resurse financiare proprii din surse externe.

4. Determinarea nominalului, tipurilor și numărului de acțiuni emise. Valoarea nominală a acțiunilor este determinată ținând cont de principalele categorii de viitori cumpărători ai acestora (cele mai mari valori nominale ale acțiunilor sunt orientate spre achiziționarea acestora de către investitorii instituționali, iar cele mai mici - spre achiziționarea de către populație). În procesul de determinare a tipurilor de acțiuni, se stabilește oportunitatea emiterii acțiunilor preferențiale, dacă o astfel de emisiune este recunoscută ca fiind oportună, atunci se stabilește raportul dintre acțiunile ordinare și acțiunile preferente. Numărul de acțiuni emise se determină în funcție de volumul emisiunii și valoarea nominală a unei acțiuni (în procesul de emitere se poate stabili o singură variantă a valorii nominale a acțiunilor).

5. Estimarea costului capitalului social atras. În conformitate cu principiile unei astfel de evaluări, aceasta se efectuează în funcție de nivelul așteptat al dividendelor și costurile de emitere a acțiunilor și plasarea emisiunii. Costul estimat al capitalului strâns rămâne cu costul mediu ponderat real al capitalului și rata medie a dobânzii pe piața de capital. Abia după aceea se ia decizia finală privind punerea în aplicare a emisiunii de acțiuni.

6. Determinarea formelor efective de subscriere. Pentru a efectua rapid și eficient o plasare deschisă a volumului emis de acțiuni, este necesar să se determine componența subscrietorilor, să se convină cu aceștia prețurile cotației inițiale a acțiunilor și mărimea comisionului, să se asigure reglementarea volumele de vânzare a acțiunilor în concordanță cu nevoile de flux de fonduri care asigură menținerea lichidității acțiunilor deja plasate în stadiul inițial al circulației acestora.

Ținând cont de volumul crescut de capital propriu, întreprinderea are posibilitatea, folosind o rată constantă de levier financiar, de a crește în mod corespunzător suma fondurilor împrumutate și, în consecință, de a crește randamentul capitalului propriu.

Astfel, indicatorii capitalului propriu sunt cei care închid întreaga piramidă a indicatorilor de performanță ai întreprinderii, toate activitățile cărora ar trebui să aibă ca scop creșterea cantității de capital propriu și creșterea profitabilității acestuia.

Fără îndoială, metodele și abordările de mai sus pentru gestionarea capitalului propriu sunt fundamentale. Cu toate acestea, atunci când se evaluează atractivitatea investițională a unei întreprinderi, sarcina principală în gestionarea propriului capital este evaluarea acesteia.

Concluzie

Capitalul propriu se caracterizează prin următoarele caracteristici pozitive principale:

1. Ușurința de atragere, deoarece deciziile legate de o creștere a capitalului propriu (în special din cauza surselor interne de formare a acestuia) sunt luate de proprietarii și administratorii întreprinderii fără a fi nevoie de a obține acordul altor entități economice.

2. Capacitate mai mare de a genera profit în toate domeniile de activitate, deoarece atunci când îl folosește, nu necesită plata dobânzii sub toate formele sale.

Având în vedere problema formării unei structuri raționale a capitalului, este indicat să concluzionăm că, prin abordarea soluționării acestei probleme, ținând cont de criteriile de optimitate, multe întreprinderi pot atinge nivelul necesar de stabilitate financiară, pot asigura un grad ridicat. de dezvoltare, reducerea factorilor de risc, creșterea prețului unei întreprinderi și aducerea producției la un nivel mai eficient. Raportul dintre sursele proprii și împrumutate de fonduri este unul dintre indicatorii analitici cheie care caracterizează gradul de risc al investiției resurselor financiare într-o anumită întreprindere. Una dintre cele mai importante caracteristici ale stării financiare a unei întreprinderi este stabilitatea activităților acesteia în lumina unei perspective pe termen lung. Este asociat cu structura financiară generală a întreprinderii, gradul de dependență a acesteia de creditori și investitori.

Principalele obiective ale managementului capitalului propriu sunt

Determinarea mărimii adecvate a capitalului propriu;

Creșterea, dacă este necesar, a cuantumului capitalului propriu prin rezultat reportat sau emisiune suplimentară de acțiuni;

Determinarea structurii raționale a acțiunilor nou emise;

Definirea si implementarea politicii de dividende.

Elaborarea unei politici de formare a resurselor financiare proprii ale firmei se realizează în următoarele etape principale.

1. Analiza formării resurselor financiare proprii ale firmei în perioada precedentă.

2. Determinarea nevoii generale de resurse financiare proprii.

3. Evaluarea costului de atragere a capitalului propriu din diverse surse.

4. Asigurarea volumului maxim de atragere a resurselor financiare proprii din surse interne.

5. Asigurarea volumului necesar de atragere a resurselor financiare proprii din surse externe.

Bibliografie

Blank I.A. Managementul formării de capital.- Kiev: „Nika-Center”, 2008. - 512 p.

Blank I.A. Management financiar... - Kiev: Nika - Center, 2008 .-- 523 p.

Bocharov V.V., Leontiev V.E. Finanțe corporative. - SPb .: Peter, 2007 .-- 544 p.

Brailey R., Myers S. Principiile finanțelor corporative: Per. din engleza - M .: CJSC „Olymp - Business”, 2007. - 1120 p.

Brigham Y., Gapensky L. Management financiar: Curs complet: În 2 volume / Per. din engleza ed. V.V. Kovalev. SPb .: School of Economics, 2001. Vol. 1. - 497 p.

Van Horn, James K. Wakhovich. Fundamentele managementului financiar: Per. din engleza - Ed. a 11-a. - M .: Editura. Casa „Williams”, 2001. - 992 p.

Vertakova Yu.V., Kuzbozhev E.N. Management proactiv bazat pe tehnologia informației: Manual. manual // Ed. Dr. econ. Științe E.N. Kuzbozhev; Kursk. stat tehnologie. un-t. Kursk, 2006 .-- 152s.

Grachev A.V. Creșterea capitalului propriu, levier financiar și solvabilitatea întreprinderii // Management financiar.-2009.-№2.-p.21-34.

Efimova O.V. Analiza capitalului propriu // Contabilitate... - 2005. - Nr. 1.- str. 95-101.

A.G. Karatuev Management financiar: Ghid de studiu. - M .: ID FBK-PRESS, 2003.- 496 p.

Kovalev V.V. Management financiar: un ghid de studiu. - M .: FBK-PRESS, 2003. - 160 p.

Kolas B. Managementul activităților financiare ale unei întreprinderi, probleme, concepte, metode: Manual. indemnizatie / Per. cu fr. ed. SUNT ÎN. Sokolov. - M .: Finanțe: UNITI, 2009. - 576 p.

Kreinina M.N. Management financiar: manual. Beneficiu. - M .: Afaceri și servicii, 2001 .-- 304 p.

Lobanov E.N., Limitovsky M.A. Management financiar: program de 17 module pentru manageri „Managementul dezvoltării organizației”. Modulul 14. –M .: „INFRA-M”, 2004. -280s.

Lukasevici I. Ya. Analiza tranzacţiilor financiare, metode, modele, tehnică de calcul: Manual. Un manual pentru universități. - M .: Finanțe: UNITI, 2007, - 400 p.

Makalkin I.A. Capitalul propriu: structură, formare și utilizare. // Contabil șef - 2005 - №18;

A.V. Paramonov Contabilitatea si analiza capitalului antreprenorial // Audit si analiza financiara. - 2004 - Nr. 1.- str. 25 - 72.

N.V. Parushina Analiza capitalului propriu si a capitalului atras // Contabilitate. - 2005. - Nr. 3.- str. 72 - 78.

Ross S., Westerfield R., Jordan B. Fundamentele finanțelor corporative. - M .: Laboratorul de Cunoștințe de bază, 2005 .-- 717 p.

Teplova T.V. Deciziile financiare: strategie și tactici: un tutorial. –M .: ICHP „Editura Minister”, 2004. - 264 p.

V. Tretyakov, A. Kuts Surse de finanțare - din ce să alegeți. // Piața valorilor mobiliare - 2005 - №19. pagina 14;

Afaceri financiare- plan: Manual. Beneficiu / Sub. Ed. V.M. Popov. - M .: Finanțe și statistică, 2007 .-- 480 p.

Management financiar: teorie și practică. Manual / Ed. E.S. Stoyanova. Ed. a II-a, revizuită și mărită. –M .: Editura Perspektiva, 2005. -574p.

Management financiar: Teorie și practică: Manual / Ed. E.S. Stoyanova. - Ed. a 5-a. _ M .: Perspektiva, 2004 .-- 655 p.

Finanțe întreprinderi / Ed. Kolchina N.V. - M .: Finanțe, UNITI, 2008

Finanțarea întreprinderii. Manual / Ed. Borodina E.I. - M .: Bănci și burse de valori, UNITY, 2005

Capitalul propriu al unei organizații (întreprindere) caracterizează valoarea totală a fondurilor organizației deținute de aceasta.

Se pot distinge următoarele funcții ale capitalului propriu:

- operational - asociat cu mentinerea continuitatii organizatiei (intreprinderii);

- protectoare (absorbante) - care vizeaza protejarea capitalului creditorilor si rambursarea (absorbtia) pierderilor organizatiei;

- distributiv - asociat cu participarea la distribuirea profiturilor;

- de reglementare - determină posibilitățile și amploarea de atragere a surselor de finanțare împrumutate, precum și participarea entităților individuale la conducerea organizației.

Capitalul propriu poate fi împărțit în două componente principale: capitalul investit și capitalul acumulat.

Capitalul investit - este capitalul investit de proprietari. Include valoarea nominală a acțiunilor ordinare și preferențiale, precum și capitalul vărsat suplimentar. Capitalul investit este prezentat în bilanțul organizațiilor rusești sub formă de capital autorizat și capital suplimentar în termeni de primă de emisiune.

Capitalul acumulat este un capital creat în plus față de ceea ce a fost avansat inițial de proprietari. Se reflectă sub forma elementelor formate din profitul net (capital de rezervă, rezultat reportat).

Activele nete (NA) - aceasta este diferența dintre valoarea activelor organizației acceptate pentru calcul (Ar) și valoarea pasivelor acceptate pentru calcul (Pr).

În termeni generali, valoarea activelor nete se calculează prin formula CHA = Ar - Pr

Valoarea activelor nete poate să nu coincidă cu totalul Secțiunii III „Capital și rezerve” din bilanţ. Pentru a evita supraestimarea artificială a cotei de capital propriu și pentru a reduce riscurile financiare ale organizației, acestea din urmă (rezultatul secțiunii) trebuie ajustate.

Următoarele componente sunt alocate (evaluate) în capitalul propriu: capitalul autorizat (pool), capitalul suplimentar, capitalul de rezervă, rezultatul reportat și alte rezerve.

În procesul de gestionare a capitalului propriu, sursele formării acestuia sunt împărțite în interne și externe.

V surse interne aloca venituri reținute (ea deține locul principal), fonduri de rezervă șideduceri de amortizare. Deducerile de amortizare, care reprezintă valoarea bănească a costului de amortizare a imobilizărilor și imobilizărilor necorporale, reprezintă o sursă de finanțare pentru reproducerea simplă și, în unele cazuri, extinsă.

Ca parte a surselor externe pentru formarea propriilor resurse financiare, se pot evidenția:

Strângerea de capital social suplimentar (prin reemitere și vânzare de acțiuni);

Asistență financiară gratuită din partea persoanelor juridice și a statului;

Conversia fondurilor împrumutate în capitaluri proprii (schimb de obligațiuni corporative cu acțiuni);

Fonduri de finanțare țintită primite în scopuri de investiții;

Capitalul propriu se caracterizează prin ușurința de atragere, deoarece deciziile de creștere sunt luate de proprietari și manageri fără participarea altor entități economice. Valoarea capitalului propriu determină în mare măsură situația financiară a organizației, în special nivelul de independență financiară, valoarea activelor nete și profitabilitatea activităților sale.

Nivelul de independență financiară (stabilitate) al organizației este predeterminat în primul rând de structura capitalului său. Principalii indicatori ai structurii de capital a organizației includ:

coeficient de autonomie - caracterizează gradul de independenţă financiară (dependenţă) a organizaţiei faţă de sursele de finanţare împrumutate. Este definită ca raportul dintre valoarea capitalului propriu și valoarea totală a activelor organizației (moneda bilanţului). Valoarea calculată nu trebuie să fie mai mică de 0,5;

raportul datorie-capital propriu - arată ce fonduri are întreprinderea mai multe - proprii sau împrumutate. Este definită ca raportul dintre valoarea capitalului împrumutat și capitalul propriu. Valoarea maximă a coeficientului nu trebuie să depășească 1;

rata de levier (raportul de levier) este inversul raportului de autonomie. Este definit ca raportul dintre valoarea activelor totale ale organizației și valoarea capitalului propriu. Prezintă influența structurii capitalului ca unul dintre factorii asupra randamentului capitalului propriu;

raportul de soliditate financiară caracterizează ponderea capitalului constant sub formă de capital propriu și de capital împrumutat pe termen lung în totalul activelor (capitalului) întreprinderii. În practica străină de analiză financiară, valoarea normală a acestui raport este considerată egală cu 0,9. O scădere a coeficientului la 0,75 este considerată un nivel critic.

Dezavantajele utilizării numai a capitalului propriu sunt:

Volum limitat de atracție pentru extinderea amplorii activității antreprenoriale;

Cost mai mare în comparație cu sursele alternative de capital împrumutate;

O oportunitate irealizabilă de a crește profitabilitatea prin utilizarea fondurilor împrumutate folosind efectul de levier financiar.

Trimiteți-vă munca bună în baza de cunoștințe este simplu. Utilizați formularul de mai jos

Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.

postat pe http://www.allbest.ru/

Instituție de învățământ non-statală de învățământ superior

Institutul Tehnologic din Moscova

Facultatea de Economie și Management Departamentul de Management

LUCRARE DE CURS

prin disciplina « Finanțe ale organizațiilor (întreprinderilor) "

pe subiect:« Managementul capitalului propriu »

Efectuat:

Yakushina M.A.

Moscova 2015

Introducere

1. Conceptul, esența și caracteristicile formării capitalului propriu

2. Metode de administrare a propriului capital

3. Indicatori cantitativi ai fondurilor proprii și eficacitatea utilizării acestora

4. Analiza eficienței managementului capitalului propriu al CJSC Leontief Center

Concluzie

Bibliografie

Introducere

Tema acestui curs este gestionarea capitalului propriu al organizației. Acest subiect este cel mai relevant acum, în contextul unei situații economice instabile, al concurenței acerbe în toate sectoarele economiei, când majoritatea angajaților, precum și unii dintre liderii întreprinderilor, au lipsă de cunoștințe profesionale. Aceștia și alți factori negativi duc la falimentul organizațiilor. Prin urmare, sunt importanți indicatorii care caracterizează starea financiară a organizației. La rândul său, prezența capitalului propriu este principala condiție pentru fiabilitatea organizației.

Necesitatea de a studia natura, conținutul, condițiile și fundamentele dezvoltării resurselor financiare decurge direct din reforma organizațiilor în curs de desfășurare în Rusia de câțiva ani. Teoria reformării organizațiilor prevede dezvoltarea unei strategii de dezvoltare a organizațiilor, care este nerealist de realizat fără formarea de resurse financiare.

Evaluarea și planificarea sunt esențiale în mediul actual. flux de fonduriîn organizații, căutarea unor surse eficiente de finanțare, pe lângă deciziile de investiții profitabile, monitorizarea competentă a creanțelor și datoriilor, dezvoltarea contabilității raționale, a politicilor fiscale și a altor politici legate de diferite domenii ale activităților organizației.

Capitalul propriu determină valoarea totală a fondurilor organizației, deținute de aceasta prin drept de proprietate și utilizate de aceasta pentru a forma o anumită parte a activelor. Această parte a activului, formată din capitalul propriu investit în acesta, este activul net al întreprinderii.

Capitalul propriu conţine surse de resurse financiare diferite prin conţinutul lor economic, principiile de formare şi utilizare: capital autorizat, suplimentar, de rezervă. În plus, capitalurile proprii includ rezultatul reportat, fondurile cu destinație specială și alte rezerve. De asemenea, fondurile proprii includ încasări gratuite și subvenții guvernamentale.

Obiectul cercetării este Centrul ZAO Leontief, Sankt Petersburg.

Scopul lucrării este de a dezvolta măsuri pentru îmbunătățirea eficienței managementului propriu al capitalului organizației.

În legătură cu acest obiectiv, este necesar să se rezolve următoarele sarcini:

1) studiază conceptul, esența și caracteristicile formării capitalului propriu;

2) analiza și evaluarea metodelor de gestionare a capitalului propriu;

3) identificarea caracteristicilor cantitative ale evaluării fondurilor proprii și calcularea eficienței utilizării acestora de către întreprindere.

1. Conceptul, esența și trăsăturile formării propriilorcapital

În structura interconexiunilor financiare ale economiei naționale, finanțele organizațiilor ocupă un loc inițial, fundamental, deoarece ele servesc verighetei principale a producției sociale, unde se creează beneficii materiale și intangibile, iar masa covârșitoare a resurselor financiare ale țării este format.

Finanțarea întreprinderii nu este doar o componentă, ci și o parte specifică a finanțării. Ele sunt inerente, pe de o parte, trăsături care caracterizează natura economică a finanțelor în general, iar pe de altă parte, trăsături datorate funcționării finanțelor în diverse sfere ale producției sociale.

O întreprindere este o entitate economică independentă, formată pentru a desfășura activități economice, care sunt desfășurate în scopul de a genera profit și de a satisface nevoile sociale.

Capitalul propriu este un set de active materiale și fonduri monetare, investiții valutare și costul dobândirii drepturilor și privilegiilor necesare desfășurării activităților economice ale organizației.

Capitalul propriu al unei organizații, ca entitate juridică, se reflectă în valoarea proprietății aparținând acestei organizații. Activele nete ale organizației sunt definite ca diferența dintre valoarea proprietății (capital activ) și capitalul împrumutat.

Pentru orice organizație, proprietarii sunt persoane juridice și persoane fizice, un colectiv de deponenți-acționari sau o corporație de acționari. Capitalul autorizat este considerat unul dintre principalii indicatori care vă permit să vă faceți o idee despre dimensiunea și starea financiară a organizațiilor.

Capitalul autorizat este principala sursă inițială a fondurilor proprii ale organizației. Este sursa formării capitalului fix și de lucru, care la rândul lor sunt direcționate către achiziționarea de active fixe, active necorporale, capital de lucru. Capitalul propriu este împărțit într-o parte constantă - capitalul autorizat și o variabilă, a cărei valoare depinde de rezultatele financiare ale întreprinderii.

Capitalul autorizat presupune un ansamblu de fonduri (contribuții, aporturi, acțiuni) ale fondatorilor (participanților) în proprietate pe perioada formării unei organizații pentru a-și asigura activitățile în sumele determinate prin actele constitutive, valoarea acestuia se formează luând în considerare ține cont de activitatea economică (de producție) preconizată și se fixează la momentul înregistrării de stat a organizației.

Conform Codului civil al Federației Ruse, capitalul autorizat, în funcție de forma organizatorică și juridică a întreprinderii, poate fi sub forma:

Capital de aport - in societate deplina si in comandita;

O acțiune sau fond indivizibil - într-o cooperativă de producție (artel);

Capital autorizat - în societăți pe acțiuni, societăți cu răspundere limitată și cu răspundere suplimentară;

Fond autorizat - în întreprinderi unitare de stat și municipale.

Capitalul autorizat trebuie distribuit între participanți (fondatori), acesta este ceea ce diferă de alte elemente structurale ale capitalului propriu al organizației. Astfel, hotărârea adunării generale a fondatorilor privind modificările capitalului autorizat trebuie să fie însoțită de indicarea procedurii de repartizare a acestuia între participanți.

Capitalul autorizat este una dintre cele mai stabile componente ale capitalului propriu al organizației, întrucât corectarea valorii acestuia este permisă într-o procedură strict definită stabilită de lege. Poate fi asociată cu o reevaluare a proprietății organizației din cauza inflației. O majorare a capitalului autorizat ca urmare a reevaluării poate fi realizată prin intermediul unei majorări a prețurilor acțiunilor emise anterior, sau printr-o emisiune suplimentară de acțiuni în valoare de majorare a capitalului.

Surplusul de capital se numește creșterea valorii din reevaluarea bunurilor imobiliare. Nu se plătesc dividende din astfel de surplus și cresc costul total al capitalului.

Capitalul variabil include: capital suplimentar, capital de rezervă, rezultat reportat și fonduri speciale. În special, capitalul suplimentar și capitalul de rezervă contribuie la creșterea resurselor financiare proprii.

Fondurile de rezervă sunt create în mod voluntar și, spre deosebire de capitalul autorizat, care este creat în conformitate cu cerințele legii, sunt formate numai în modul prescris de documentele constitutive sau de politica contabilă a organizației. organizatoric forma legala proprietatea nu contează.

Capitalul de rezervă este mărimea proprietății organizației, care este utilizată pentru a plasa profituri reținute în aceasta, pentru a acoperi pierderile, pentru a răscumpăra obligațiuni și a răscumpăra acțiunile organizației, precum și în alte scopuri.

Valoarea capitalului de rezervă este de cel puțin 5% din capitalul autorizat. Societățile cu răspundere limitată (LLC), spre deosebire de societățile pe acțiuni (SA), nu formează un capital de rezervă.

Fondurile fondului de rezervă sunt prevăzute pentru acoperirea pierderii bilanțului pentru anul de raportare, pentru răscumpărarea obligațiunilor și răscumpărarea acțiunilor unei societăți pe acțiuni (SA) în lipsa altor fonduri. Fondul de rezervă este format din organizații, inclusiv în cazul încetării activității acestora pentru acoperirea conturilor de plătit. Este interzisă utilizarea fondurilor de rezervă în alte scopuri.

Potrivit legii, anumite organizații sunt obligate să formeze un fond de rezervă. De exemplu, art. 35 din Legea federală „Cu privire la societățile pe acțiuni” din 26.12.1995 nr. 208-FZ prevede constituirea în societăți pe acțiuni a unui fond de rezervă în cuantumul prevăzut de statutul societății, dar nu mai puțin de 5% din capitalul său autorizat. Cuantumul deducerilor anuale este prevăzut de statutul societății, dar nu poate fi mai mic de 5% din profitul net până la atingerea sumei stabilite prin statutul societății. Pe baza acestor cerințe de reglementare, multe organizații nu sunt obligate să creeze un fond de urgență, dar o pot face în conformitate cu actul constitutiv sau politicile contabile.

În cursul activității economice, organizația poate dobândi noi proprietăți sau poate crește valoarea contabilă a celei existente, i.e. mărimea activelor crește. Pentru a contabiliza sursele unei astfel de proprietăți sau creșterea valorii acesteia în contabilitate, există conceptul de capital suplimentar.

Capitalul suplimentar este prima de acțiuni generată în societățile pe acțiuni deschise și este suma excedentului prețului de vânzare al acțiunilor față de valoarea nominală în cursul unei subscrieri deschise. Prima de emisiune rezultată din formarea capitalului autorizat al societăților pe acțiuni este considerată doar capital suplimentar și nu poate fi direcționată către nevoile de consum. Cu alte cuvinte, capitalul suplimentar este o sursă de fonduri pentru organizație, formată ca urmare a reevaluării proprietății sau a vânzării de acțiuni peste alin.

Capitalul suplimentar poate avea următoarele surse de formare:

Prima de emisiune;

Valoarea reevaluării activelor imobilizate;

Diferentele de curs valutar asociate formarii capitalului autorizat;

Sumele rezultatelor reportate, direcționate ca surse de acoperire a investițiilor de capital;

Bunuri primite cu titlu gratuit (cu excepția celor legate de sfera socială, care se reflectă în rezultatul reportat);

Fonduri de la buget utilizate pentru finanțarea investițiilor pe termen lung.

Venitul organizației, atribuit capitalului suplimentar, mărește capitalul propriu al organizației, dar nu afectează rezultatul financiar al activităților organizației în perioada de raportare. Exemplu: o organizație poate dobândi în mod gratuit proprietatea asupra unui imobil scump, în urma căruia proprietatea și capitalul său vor crește semnificativ, dar conform rezultatelor activităților financiare din perioada de raportare, organizația poate suferi o pierdere.

Contabilitatea fiscală ține cont de prezența veniturilor care nu sunt incluse în rezultatul financiar al activităților: la calcularea profitului impozabil, la profitul impozabil se adaugă veniturile atribuibile capitalului suplimentar.

De asemenea, în entitățile comerciale există un alt tip de capital propriu - rezultatul reportat. Rezultatul reportat este profit net (sau o parte din acesta) care nu este distribuit sub formă de dividende între acționari (fondatori) și nu este utilizat pentru alte nevoi. Practic, aceste fonduri sunt folosite pentru a acumula proprietăți ale unei entități economice sau pentru a-și crește capitalul de lucru sub formă de sume de numerar gratuite, care sunt gata pentru o nouă cifră de afaceri în orice moment. Profitul reportat poate crește de la an la an, reprezentând o creștere a capitalului propriu bazat pe acumularea internă.

Majoritatea capitalului propriu al organizației este acumulat în fonduri cu destinație specială. Aceste fonduri sunt rezervate și trimise pentru a crea surse de finanțare pentru formarea de noi proprietăți de producție și infrastructură socială, precum și pentru nevoile de dezvoltare socială (cu excepția investițiilor de capital). Principala sursă de creare a fondurilor cu destinație specială este partea din profit care rămâne la dispoziția organizației.

2. Metode de administrare a propriului capital

Managementul capitalului propriu este managementul procesului de creare, întreținere și utilizare eficientă a acestuia, adică gestionarea activelor existente. Aceasta presupune atât gestionarea capitalului propriu în general, cât și managementul elementelor sale structurale.

Pentru a-și transforma proprietatea în capital, proprietarii acestei proprietăți trebuie să îndeplinească următoarele condiții:

Proprietatea valorificată trebuie separată de alte bunuri personale ale proprietarilor pentru o lungă perioadă de timp. În acest caz, proprietarul pierde posibilitatea de a folosi proprietățile fizice sau de altă natură ale proprietății valorificate pentru consumul personal direct;

din momentul capitalizării, dreptul de a utiliza și de a dispune de proprietatea investită ar trebui transferat întreprinderii ca entitate comercială. Activele capitalizate sunt active ale unei entități care se angajează să le folosească în așa fel încât să maximizeze valoarea acestor active.

Principiul principal al gestionării capitalului propriu al unei organizații este gestionarea educației propriilor resurse financiare. Pentru a asigura un management eficient al acestui proces, organizația creează o politică financiară specială care vizează atragerea propriilor resurse financiare din surse diferite conform nevoilor dezvoltării sale în perioada viitoare.

Principalele obiective ale managementului capitalului propriu sunt:

Determinarea mărimii adecvate a capitalului propriu;

Creșterea, dacă este necesar, a cuantumului capitalului propriu prin rezultat reportat sau emisiune suplimentară de acțiuni;

Determinarea structurii raționale a acțiunilor nou emise;

Definirea si implementarea politicii de dividende.

În cursul gestionării formării propriilor resurse financiare, acestea sunt clasificate în funcție de sursele acestei formări (Fig. 1).

Figura 1. Surse de formare a capitalului propriu al organizației

Managementul capitalului propriu al organizației conține determinarea echilibrului optim între capital propriu și resursele financiare împrumutate. Structura financiară a capitalului se formează sub influența diferitelor condiții care reflectă atât caracteristicile organizației, cât și influența mediului extern asupra acesteia, prin urmare, nu poate exista un singur raport optim de capital propriu și de datorie pentru toate companiile.

Ca parte a implementării efective a conceptului de optimizare a costurilor structura financiara organizație, putem crea un model care să ofere un astfel de raport dintre capitalul propriu și capitalul datorat, care să maximizeze valoarea rezonabilă de piață a organizației, ținând cont de echilibrul necesar „profitabilitate – risc – lichiditate” (Fig. 2).

Figura 2 - Algoritmul de optimizare a structurii financiare a capitalului în sistemul de management al costurilor organizației.

În comparație cu capitalul împrumutat, capitalul propriu se caracterizează prin următoarele trăsături distinctive pozitive:

2. Capacitate mai mare de a genera profit în toate domeniile de activitate, deoarece atunci când îl folosește, nu necesită plata dobânzii sub toate formele sale.

3. Asigurarea stabilitatii financiare a dezvoltarii intreprinderii, a solvabilitatii acesteia pe termen lung si, in consecinta, reducerea riscului de faliment.

În plus, are și proprietăți negative:

1. Volum limitat de atracție, și, în consecință, posibilitatea unei extinderi semnificative a activităților de exploatare și investiții ale întreprinderii în perioadele de condiții favorabile de piață și în anumite etape ale ciclului său de viață.

2. Cost ridicat în comparație cu sursele alternative de formare de capital împrumutate.

3. O oportunitate nefolosită de a crește rata rentabilității capitalurilor proprii prin atragerea de fonduri împrumutate, deoarece fără o astfel de atracție este imposibil să se asigure excesul coeficientului de rentabilitate financiară a întreprinderii față de cel economic.

În consecință, o organizație care utilizează exclusiv capital propriu are cea mai mare stabilitate financiară (raportul său de autonomie este egal cu unu), dar limitează ritmul propriei dezvoltări (din moment ce nu poate asigura crearea volumului suplimentar necesar de active pe o piață favorabilă). situație) și nu folosește oportunitățile financiare pentru a crește profiturile prin capitalul investit.

Raportul dintre sursele proprii și împrumutate de fonduri este unul dintre principalii indicatori analitici care caracterizează gradul de risc al investiției resurselor financiare în această organizație. Unul dintre principalele caracteristici starea financiară a organizaţiei este stabilitatea activităţilor sale în lumina perspectivei pe termen lung. Este legat de structura financiară generală a organizației, de gradul de dependență a acesteia de creditori și investitori.

Pe baza analizei factorilor interni și externi, sunt create diferite variante ale structurii financiare țintă a capitalului cu definirea valorilor de scenariu pentru valorile capitalului propriu și al capitalului împrumutat.

3. Indicatori cantitativi ai fondurilor proprii și eficacitatea utilizării acestora

Elaborarea unei politici de formare a resurselor financiare proprii ale organizației se realizează după cum urmează:

1. Analiza formării resurselor financiare proprii ale organizației în perioada trecută. Această analiză servește la identificarea potențialului de creare a propriilor resurse financiare și a conformării acestuia cu ritmul de dezvoltare al organizației.

Pentru început, volumul total al formării resurselor financiare proprii, corespondența ratei de creștere a capitalului propriu cu rata de creștere a activelor și volumul produselor organizației vândute, dinamica ponderii resurselor proprii în total se ia în considerare volumul formării resurselor financiare în perioada preplanificată.

În continuare, sunt studiate sursele formării propriilor resurse financiare. Aici, în primul rând, se acordă atenție raportului dintre sursele externe și interne de formare a resurselor financiare proprii și costului de atragere a capitalului propriu din diverse surse.

În ultima etapă a analizei, se investighează suficiența resurselor financiare proprii, formate la întreprindere în perioada preplanificată.

2. Pentru a determina necesarul total de resurse financiare proprii se aplică următoarea formulă:

Psfr = (Pk * Usk) / 100 - SKN + Pr

unde Psfr este necesarul total de resurse financiare proprii ale organizației în perioada de planificare;

Pk este necesarul total de capital la sfârșitul perioadei de planificare;

Usk - cota planificată a capitalului social în valoarea sa totală;

SKN - valoarea capitalului propriu la începutul perioadei de planificare;

Pr - valoarea profitului direcționat către consum în perioada de planificare.

Necesarul total calculat arată cantitatea necesară de resurse financiare proprii generate de contul surselor interne și externe.

3. Analiza costului de atragere a capitalului propriu din diverse surse. Pe baza rezultatelor acestei analize se elaborează decizii de management privind alegerea surselor alternative de formare a resurselor financiare proprii, asigurând o creștere a capitalului propriu al organizației. Această analiză se realizează în contextul principalelor elemente ale capitalului propriu format din surse interne și externe.

4. Garantarea celui mai mare volum de atragere a resurselor financiare proprii din surse interne. Toate oportunitățile de formare a propriilor resurse financiare din surse interne trebuie să fie îndeplinite înainte de a apela la surse externe de formare. Întrucât sursele interne planificate chiar de formare a resurselor financiare proprii ale organizației sunt suma profitului net și a deprecierii, primul pas în planificarea acestor indicatori ar trebui să prevadă posibilitatea creșterii lor în detrimentul diferitelor rezerve.

Metoda deprecierii accelerate a părții active a mijloacelor fixe mărește posibilitatea formării propriilor resurse financiare din această sursă. Dar, cu toate acestea, trebuie amintit că o creștere a cuantumului deducerilor din depreciere, în procesul de amortizare accelerată a anumitor tipuri de mijloace fixe, duce la o scădere ușoară a valorii profitului net. Astfel, la studierea rezervelor pentru creșterea resurselor financiare proprii în detrimentul surselor interne, trebuie să se pornească de la necesitatea maximizării sumei lor totale.

5. Garantarea volumului necesar de atragere a resurselor financiare proprii din surse externe. O parte din resursele financiare proprii, care nu au putut fi create în detrimentul surselor interne de finanțare, este asigurată prin atragerea din surse externe de finanțare. În consecință, dacă cantitatea de resurse financiare proprii atrase din surse interne acoperă în totalitate necesarul total de acestea în perioada de planificare, atunci nu este nevoie de atragerea de resurse din surse externe.

Profesorul Blank I.A. (Doctor în Economie) propune să se calculeze necesarul de atragere a resurselor financiare proprii din surse externe după următoarea formulă:

SFRvnesh = Psfr - SFRvnut

unde SFRvnesh este nevoia de a atrage resurse financiare proprii din surse externe;

Psfr - necesarul total de resurse financiare proprii ale companiei în perioada de planificare;

SFRvnut - suma resurselor financiare proprii planificate a fi atrase din surse interne.

Se preconizează asigurarea satisfacerii nevoii de resurse financiare proprii din surse externe prin atragerea de capital social suplimentar, emisiuni suplimentare de acțiuni sau din alte surse.

6. Optimizarea raportului surselor interne și externe de educație a resurselor financiare proprii se bazează pe următoarele principii:

Asigurarea celui mai mic preț agregat pentru atragerea de resurse financiare proprii. Astfel, dacă costul atragerii resurselor financiare proprii din surse externe este semnificativ mai mare decât costul planificat al atragerii fondurilor împrumutate, atunci o astfel de formare a resurselor proprii este neprofitabilă;

Asigurarea faptului că fondatorii inițiali rămân în controlul organizației. Creșterea capitalului social sau social suplimentar în detrimentul investitorilor terți poate duce la pierderea unei astfel de manevrabilitati.

unde Ksf este coeficientul de autofinanțare al dezvoltării viitoare a organizației;

SFR - volumul planificat al formării resurselor financiare proprii;

A - creșterea planificată a activelor plasate pe http://www.allbest.ru/

organizații;

PP - volumul planificat de consum al profitului net.

Pentru a evalua pe deplin starea financiară a organizației și stabilitatea acesteia, se utilizează un sistem de indicatori. Cantitate rapoarte financiareîn acest sistem este mare, prin urmare, este recomandabil să folosiți doar coeficienții de bază și cei mai informativi și esențiali. Aceste rate reflectă principalele aspecte ale stării financiare, cum ar fi starea proprietății, stabilitatea financiară, solvabilitatea, activitate de afaceri, profitabilitate. Se recomandă utilizarea a nu mai mult de trei până la șapte rapoarte financiare pentru fiecare aspect al situației financiare.

Pentru munca analitica se aplică următorii indicatori financiari:

Rata de lichiditate absolută Kla arată ce parte din datoria pe termen scurt poate fi acoperită de cele mai lichide active circulante - numerar și investiții financiare pe termen scurt (nivelul normal al raportului ar trebui să fie de cel puțin 0,2):

Cla = DS / KO

unde DS - numerar și investiții financiare pe termen scurt;

Raport rapid arată ce parte din datoria pe termen scurt poate plăti organizația în detrimentul numerarului, al investițiilor financiare pe termen scurt și al creanțelor (nivelul normal al raportului ar trebui să fie de cel puțin 1):

Klp = LA / KO

unde LA - active lichide;

KO - pasive pe termen scurt.

Rata lichidității curente Clo arată dacă organizația are suficiente fonduri pentru a-și achita obligațiile pe termen scurt în anul următor (nivelul normal al raportului ar trebui să fie între 1 și 2 (uneori 3)):

Clo = TA / KO

unde TA este active circulante;

KO - pasive pe termen scurt.

O organizație cu o rată de acoperire generală mai mare este mai credibilă pentru creditori. Când acest raport este mai mic de 1, societatea este insolvabilă.

Principalii indicatori de analiză a bonității unei organizații sunt: capitalul propriu valoarea financiară

Raportul dintre vânzări și activele circulante nete:

Аcht - active curente nete, mii de ruble.

Activele circulante nete sunt active circulante minus datoriile pe termen scurt ale intreprinderii.

Coeficientul K1 arată eficienţa utilizării activelor circulante. Nivelul ridicat al acestui raport caracterizează pozitiv bonitatea organizației.

Cu toate acestea, există cazuri când acest indicator este foarte mare sau crește foarte repede, atunci se poate concluziona că activitățile organizației se desfășoară în volume care nu corespund valorii activelor circulante.

Raportul dintre volumul vânzărilor și capitalul propriu caracterizează cifra de afaceri din sursele proprii de fonduri:

unde Nр - volumul vânzărilor, mii de ruble;

Capitalul propriu, ajustat ținând cont de starea reală a activelor imobilizate și circulante, arată valoarea cea mai exactă a proprietății organizației în partea asigurată de sursele proprii de acoperire.

Veniturile din vânzări atribuite acestei valori reflectă mai exact cifra de afaceri din surse proprii, întrucât nici imobilizările corporale și nici excesul valorii contabile a stocurilor față de valoarea lor reală nu sunt considerate a fi factori care contribuie la creșterea vânzărilor.

Raportul datorii pe termen scurt la capitaluri proprii reflectă ponderea datoriei pe termen scurt în capitalul propriu al organizației. În cazul în care datoria pe termen scurt este mai mică decât capitalul propriu, puteți achita integral toți creditorii

unde Dk - datoria pe termen scurt, mii de ruble;

SK - capital propriu, mii de ruble

Raportul dintre creanțe și veniturile din vânzări reflectă valoarea perioadei medii de timp petrecute pentru a primi bani datorați de la cumpărători:

unde DZ - conturi de încasat, mii de ruble;

Nр - volumul vânzărilor, mii de ruble;

O creștere a cifrei de afaceri a conturilor de încasat (o scădere a indicatorului K4) este considerată un semn al creșterii bonității organizației, deoarece datoriile cumpărătorilor sunt rapid transformate în bani.

Raportul dintre activele lichide și datoria pe termen scurtOrganizatia:

unde Al - active lichide, mii de ruble;

DK - datorie pe termen scurt, mii de ruble.

Principala caracteristică a situaţiei financiare este stabilitatea activităţii. Este asociat cu structura bilanţului organizaţiei, gradul de dependenţă a acesteia de creditori şi investitori, cu condiţiile în care sunt atrase şi deservite sursele externe de fonduri.

Analiza diferitelor aspecte ale întreprinderii este conceptul de stabilitate financiară a organizației. Se caracterizează prin raportul dintre fondurile proprii și cele împrumutate.

Rata de concentrare a capitalurilor proprii(autonomie, independență) caracterizează ponderea proprietarilor organizației în suma totală a fondurilor avansate în activitățile sale:

Kx = SC / Capsă

unde SK este capitalul propriu, mii de ruble;

SKob. - suma totală a capitalului, mii de ruble.

Cu cât valoarea acestui raport este mai mare, cu atât organizația este mai stabilă, stabilă și independentă de creditorii externi.

LAraportul datorie-capital propriu reflectă suma fondurilor împrumutate atribuibile fiecărei ruble de fonduri proprii investite în activele organizației. Se adaugă raportului de concentrare a capitalului propriu:

Kkp = ZK / SK

unde ЗК - capital împrumutat, mii de ruble;

Rata de manevrabilitate a capitalului propriu arată ce parte din capitalul propriu este utilizat pentru finanțarea activităților curente, adică investit în capitalul de lucru și ce parte este capitalizată:

Km = SOS / SK

unde SOS - active proprii circulante, mii de ruble;

SK - capital propriu, mii de ruble

Valoarea acestui coeficient poate varia foarte mult în funcție de tipul de activitate al organizației și de structura activelor acesteia, inclusiv a activelor circulante.

Coeficientul structurii investiționale pe termen lung Ксв arată ce parte din activele fixe și alte active imobilizate este finanțată din surse împrumutate pe termen lung:

Ksv = DP / VA

unde DP - pasive pe termen lung, mii de ruble;

VA - active imobilizate, mii de ruble

Rata de finanțare durabilă este raportul dintre valoarea totală a fondurilor proprii și împrumutate pe termen lung și valoarea totală a activelor imobilizate și circulante. Acesta arată cât de mult din active sunt finanțate din surse durabile:

Kuf = (SK + DP) / (VA + TA)

unde (SK + DP) - capital permanent, mii de ruble;

(VA + TA) - suma activelor imobilizate și curente, mii de ruble.

Kuf reflectă gradul de independență (sau dependență) al organizației față de sursele de acoperire împrumutate pe termen scurt.

Alături de normele general recunoscute în practica mondială și internă, este posibil să se utilizeze valorile medii ale coeficienților din industrie ca bază în funcție de regiunea organizației. De preferință, valorile de bază sunt determinate la aceeași dată cu valorile coeficientului estimat.

4. Analiza eficacității managementului capitalului propriuLeontief Center CJSC

Obiectul studiului este Leontief Center CJSC.

Forma organizatorica si juridica - Societate pe actiuni inchisa.

Astăzi, CJSC Lentievsky Center este pe piață de peste 20 de ani. Organizația are diverse activități: închiriere și subînchiriere spații, Cercetare științificăîn domeniul economiei internaţionale. Centrul CJSC Leontief își desfășoară activitățile în conformitate cu Carta întreprinderii, Constituția Federației Ruse, Legea federală din 26 decembrie 1995 N 208-FZ „Cu privire la societățile pe acțiuni”.

Leontief Center CJSC are un bilanț independent, conturi de decontare și tranzit, atât în ruble, cât și în valută, un brevet de proprietate intelectuală, imobiliare. Organizația are un sigiliu rotund care conține numele complet al companiei în rusă și o indicație a locației sale. De asemenea, organizația are dreptul de a deține ștampile și antete cu denumirea proprie de firmă, emblema proprie, precum și o marcă înregistrată în conformitate cu procedura stabilită și alte mijloace de individualizare.

Fondatorii Leontief Center CJSC sunt cetățeni ai Federației Ruse, care acționează în nume propriu. Relația dintre fondatori este guvernată de Memorandumul de asociere privind înființarea și funcționarea unei societăți pe acțiuni închise. Organul suprem de conducere al organizaţiei este adunarea acţionarilor, care se convoacă cel puţin o dată pe an.

Următoarele aspecte intră în competența exclusivă a adunării acționarilor:

1. Introducerea modificărilor și completărilor la Cartă.

2. Modificarea capitalului autorizat.

3. Aprobarea bilantului, a contului de profit si pierdere, a raportului anual al consiliului de administratie, precum si a auditorului.

4. Aprobarea sumei dividendului plătit pe acțiune ordinară.

5. Numirea membrilor Comisiei de Audit și a auditorilor externi independenți, precum și definirea sferei de activitate și a remunerației.

6. Luarea deciziei privind formarea de filiale și participarea organizației la alte întreprinderi, asociații.

7. Luarea deciziilor privind fuziunea, achiziția, transformarea unei organizații într-o întreprindere de altă formă organizatorică și juridică.

8. Luarea deciziilor privind lichidarea organizației, crearea unei comisii de lichidare și aprobarea raportului acesteia.

9. Aprobarea tranzacțiilor și a altor acțiuni care implică apariția unor obligații în raport cu organizația care depășesc atribuțiile conferite consiliului de administrație.

10. Alegerea Directorului General, a membrilor Consiliului Director.

Sarcina principală a membrilor consiliului de administrație și a membrilor consiliului de administrație este de a elabora politici pentru creșterea profitabilității companiei.

Activitatea principală a CJSC Leontief Center a precizat la înregistrare într-un singur registrul de stat persoane juridice este închirierea și subînchirierea spațiilor. Organizația deține 60% din clădire, închiriază 15% de la KUGI din Sankt Petersburg, 25% din clădire este deținută de alte organizații. Astfel, CJSC Leontief Center deține 75% din clădire, din care 10% este ocupată de birouri și spații auxiliare pentru angajați, restul de 60% sunt închiriate și subînchiriate.

Numărul de angajați în acest moment este de 50 de persoane. Activitățile organizației sunt conduse de directorul general. El decide în mod independent asupra activităților organizației, are dreptul la prima semnătură, dispune de proprietatea organizației, efectuează angajarea și concedierea angajaților. Director general poartă responsabilitatea financiară și administrativă pentru acuratețea datelor din rapoartele contabile și statistice. Contabilul-șef întocmește rapoarte documentare ale organizației.

Contabilul-șef raportează direct directorului, este adjunctul acestuia pe probleme economice și îndeplinește următoarele funcții:

Conduce activitatea de planificare și stimulente economice pentru organizație, creșterea productivității muncii, identificarea și utilizarea rezervelor pentru îmbunătățirea organizării procesului de producție, a muncii și salariile;

Elaborează standarde pentru formarea fondurilor de stimulare economică;

Efectuează o analiză cuprinzătoare a rezultatelor activităților organizației;

Ține evidența fondurilor organizației și a tranzacțiilor comerciale cu resurse materiale și bănești;

Stabilește rezultatele activităților financiare și economice ale organizației;

Efectuează decontări financiare cu clienții și furnizorii legate de vânzarea produselor finite, achiziția de bunuri și materiale necesare.

Sarcinile sale includ, de asemenea, obținerea de credite de la bancă, rambursarea la timp a creditelor, relația cu bugetul de stat;

Organizează și ține contabilitatea și contabilitatea fiscală a organizației în conformitate cu cerințele legislatia actualași politicile contabile aprobate ale organizației.

Centrul CJSC Letyevsky are următoarele departamente principale:

Departamentul Dezvoltare - caută parteneri în mediul științific, participarea la evenimente științifice.

Contabilitate;

Departamentul de lucru cu chiriașii - caută chiriași, ține evidența acestora, este în contact permanent cu chiriașii, păstrează documentația de închiriere.

Departamentul Resurse Umane - se ocupa de problemele de personal.

Compartimentul Întreținere Clădiri - se ocupă cu achiziționarea de materiale pentru curentul și revizuire cladiri si birouri.

Departamentul Gospodărie - se ocupă cu achiziționarea de bunuri de uz casnic și materiale pentru birouri, achiziționarea de rechizite de birou pentru angajați, gestionarea curățeniei și cancierge.

Departamentul de contracte - lucru cu contracte.

Departamentul stiintific - cercetători participă la diverse conferințe, sunt angajate în activități științifice în domeniul economiei.

Situațiile financiare ale Leontief Center CJSC oferă o imagine fiabilă și completă a proprietății și poziției financiare a organizației, modificările acesteia, precum și rezultatele financiare ale activităților sale. Situațiile contabile sunt considerate de încredere dacă sunt întocmite și întocmite pe baza regulilor stabilite prin actele statutare în contabilitate ale Federației Ruse.

Analiza financiar-economică a CJSC Leontief Center se realizează pe baza datelor culese din rapoartele trimestriale transmise de o entitate economică organelor fiscale.

Tabelul 1 Indicatori cheie ai activităților financiare și economice ale CJSC Leontief Center pentru 2012-2014

Conform tabelului 1, se poate observa că veniturile din chirii în 2012 s-au ridicat la - 20 de milioane de ruble, în 2013, veniturile din chirii s-au ridicat la - 23 de milioane de ruble, există o creștere a volumelor față de 2012 în valoare de 3 milioane .rub . În 2014, veniturile din chirie s-au ridicat la 28 de milioane de ruble. iar în comparație cu 2013 a crescut cu 4 milioane de ruble.

Costul serviciilor Leontief Center CJSC în 2012 este de 14 milioane de ruble, iar în 2014 a crescut cu 1 milion de ruble. și s-a ridicat la 15 milioane de ruble. În 2014, costul a fost de 15,5 milioane de ruble. și a crescut în comparație cu 2013 cu 0,5 milioane de ruble.

Profitul organizației din 2012 până în 2014 a crescut cu 6,5 milioane de ruble. Astfel, în general pentru perioada 2012 - 2014. există o tendință de creștere a indicatorilor cheie de performanță.

Pp = PP / VR x100, unde

PP - profit din vânzări;

BP este venitul companiei.

Rentabilitatea vânzărilor arată cât de mult profit este primit pe 1 rublă din veniturile companiei. Să calculăm profitabilitatea vânzărilor pentru CJSC Leontief Center

Rp2012 = (6 milioane de ruble / 20 de milioane de ruble) * 100% = 30%

Rp2013 = (8 mii de ruble / 23 mii de ruble) * 100% = 34,78%

Rp2014 = (12,5 mii de ruble / 28 mii de ruble) * 100% = 44,64%

După cum arată calculele, profitabilitatea vânzărilor Leontief Center CJSC a atins cea mai mare valoare în 2014 - 44,64%. Acest lucru se datorează achiziționării unei părți a localului de la KUGI din Sankt Petersburg și, ca urmare, încetarea plății chiriei de către Leontief Center CJSC în favoarea KUGI.

Să analizăm indicatorii eficienței utilizării resurselor de muncă.

Tabelul 2. Principalii indicatori ai eficienței utilizării resurselor de muncă a CJSC Centrul Leontief pentru anii 2012 - 2004.

Indicatori	Modificare (+ ;-)
		2013 până la 2012 r.	2014 până la 2013 g.
Încasări din vânzarea de bunuri, produse, lucrări, servicii, milioane de ruble
Număr de angajați, oameni
Fondul de salarii, mln. Rub.
Salariul mediu lunar, mii de ruble
Productivitatea muncii, milioane de ruble/persoană

Productivitatea muncii în 2012 a fost de 0,43 milioane de ruble / persoană, în 2013 - 0,48 milioane de ruble / persoană, în 2014 - 0,56 milioane de ruble / persoană. În 2013, comparativ cu 2012, acest indicator a crescut cu 0,05 milioane de ruble/persoană. În 2014, comparativ cu 2013, indicatorul a crescut cu 0,08 milioane de ruble/persoană. Conducerea întreprinderii ar trebui să acorde atenție dinamicii negative existente a ratei de creștere a productivității muncii.

În același timp, salariul mediu lunar al unui angajat a fost de 12 mii de ruble în 2012, 14,5 mii de ruble în 2013 și 15 mii de ruble în 2014. Salariul mediu lunar arată, de asemenea, o tendință ascendentă: în 2013, comparativ cu 2012, există o creștere a salariului mediu lunar cu 2500 de ruble. În 2014 comparativ cu 2013 - cu 500 de ruble. Rata de creștere a productivității muncii este mai mare decât rata de creștere a salariilor, astfel, putem concluziona că sistemul de stimulente monetare este eficient.

Disponibilitatea cantității optime de capital de lucru este de mare importanță pentru activitatea organizației. Fondul de rulment este un ansamblu de fonduri avansate pentru crearea de fond de rulment și fonduri de circulație, asigurând o circulație continuă a fondurilor.

Tabel 3. Indicatori ai eficienței utilizării fondului de rulment al CJSC Leontief Center pentru 2012 - 2014

Indicatori	Modificare (+ ;-)
		20 13 G. 20 14 G.	20 14 G. 20 15 G.
Încasări din vânzarea de bunuri, produse, lucrări, servicii, milioane de ruble
Profit din vânzări, milioane de ruble
Costul mediu anual al capitalului de lucru, milioane de ruble
Cifra de afaceri a capitalului de lucru:
În numărul de revoluții
În zile de cifra de afaceri
Rentabilitatea capitalului de lucru, %

Costul mediu anual al capitalului de lucru este determinat de formula mediei aritmetice simple bazate pe datele bilantului. Costul mediu anual al capitalului de lucru crește în perioada analizată de la 28,2 milioane de ruble. până la 30,97 milioane de ruble. in 2013 fata de 2012. În 2014, costul mediu anual al capitalului de lucru sa ridicat la 37,33 milioane RUB, cu 6,36 milioane RUB mai mult decât în 2013.

Raportul cifrei de afaceri se determină împărțind volumul vânzărilor de servicii la soldul mediu al capitalului de lucru la întreprindere. Durata unei cifre de afaceri în zile se află împărțind numărul de zile din perioadă la raportul cifrei de afaceri. Cifra de afaceri a capitalului de lucru este destul de scăzută în perioada 2012 - 2014. În 2012 s-a realizat o cifră de afaceri în 521 de zile (raportul cifrei de afaceri - 0,70), în 2013, cifra de afaceri a capitalului de lucru s-a accelerat la 0,74 ture pe an (durata cifrei de afaceri - 493 zile), în 2014 s-a realizat o cifră de afaceri în 486 de zile (cifra de afaceri). raport - 0,75).

O tendință ascendentă pentru 2012-2014 detectează rata de rentabilitate a capitalului de lucru. În 2012, pentru fiecare rublă de capital de lucru, au fost primite 21,28 ruble. profitul net, în 2013 față de 2012, profitabilitatea a crescut cu 4,55 puncte și a constituit 25,83%, în 2014 randamentul capitalului de lucru a crescut la 33,49%.

Astfel, activitățile CJSC Leontief Center pentru perioada 2012 - 2014. caracterizată printr-o creștere a veniturilor din vânzări, profitul bilanțului, o scădere a perioadei de rulare a capitalului de lucru al organizației, o creștere a productivității muncii. În același timp, pentru perioada analizată, ritmul de creștere a productivității muncii este mai mare decât ritmul de creștere a salariilor. Prin urmare, după analiza tuturor indicatorilor care caracterizează activitatea organizațională și economică, putem concluziona că eficiența organizației a crescut.

Concluzie

Managementul capitalului propriu al organizației ocupă unul dintre locurile principale în sistemul general de management al organizației. Managementul capitalului propriu este conceptul de baze și metode de elaborare și implementare a deciziilor de management legate de formarea adecvată a acestuia din diferite surse, pe lângă asigurarea utilizării eficiente în tipuri diferite activitatile economice ale organizatiei.

O creștere a eficienței managementului capitalului propriu este stimulată, pe de o parte, de dorința de a îmbunătăți rezultatele financiare ale activităților organizației și de creșterea bunăstării proprietarilor acesteia, pe de altă parte, de dependența organizației. asupra mediului economic extern, care își evaluează activitățile din exterior și formează cu acesta un sistem de relații economice.

În consecință, baza financiară a organizației este capitalul propriu format de aceasta. Capitalul propriu se referă la suma totală de fonduri deținute și utilizate de o organizație pentru a forma active. Valoarea activelor formate din capitalul propriu investit în acestea este „activul net al întreprinderii”.

Valoarea totală a capitalului propriu al organizației este indicată de totalul primei secțiuni „Datoria” a bilanțului. Structura articolelor din această secțiune face posibilă identificarea clară a părții investite inițial a acesteia (adică, suma de fonduri investite de proprietarii organizației în procesul de creare a acesteia) și a părții acumulate în procesul de implementare efectivă. activitate economică. La baza primei părți a capitalului propriu al organizației este capitalul său autorizat - valoarea totală a activelor înregistrate în documentele constitutive care reprezintă aportul proprietarilor (participanților) la capitalul organizației (organizații pentru care un valoarea capitalului autorizat nu este furnizată reflectă valoarea contribuției efective a proprietarilor la fondul său statutar). A doua parte a capitalului propriu este reprezentată de capitalul investit suplimentar, capitalul de rezervă, rezultatul reportat și unele dintre celelalte tipuri ale acestuia.

Una dintre dificultățile principale ale întreprinderilor rusești de astăzi este gestionarea eficientă a stării resurselor financiare. Experiența a arătat că companiile își pierd până la o cincime din câștiguri din cauza lipsei de cunoaștere precisă și sistematică a finanțelor lor. Pentru management de succes este necesar să înțelegem clar cum se formează resursele financiare, precum și ce condiții afectează componentele resurselor financiare.

Managementul capitalului propriu al unei organizații este un set de metode, operațiuni, pârghii, metode de influențare a diferitelor tipuri de finanțare pentru a obține un anumit rezultat.

Pe baza analizei efectuate se poate concluziona că Leontief Center CJSC nu este o organizație cu pierderi, întrucât realizează profit pe toată perioada analizată. Mijloacele circulante si imobilizate ale firmei sunt folosite destul de eficient si exista tendinta de crestere a eficientei folosirii lor. Aceasta mărturisește faptul că Leontief Center CJSC are rezerve pentru creșterea volumelor de vânzări și creșterea profiturilor.

Bibliografie

1. Legea federală a Federației Ruse din 26 decembrie 1995 nr. 208-FZ „Cu privire la societățile pe acțiuni” (modificată la 30 noiembrie 2011).

2. Legea federală a Federației Ruse din 21.11.1996 Nr. 129-FZ „Cu privire la contabilitate” (modificată la 28.09.2010) // Consultant Plus.

3. Codul fiscal al Federației Ruse (partea a doua) din 05.08.2000 nr. 117-FZ. (modificată și completată, intrat în vigoare la 03/01/2007) // Consultant Plus.

4. Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la insolvență (faliment) din 26.10.2002 Nr. 127-FZ // Consultant Plus.

5. Reglementări privind contabilitatea și raportarea financiară în Federația Rusă, aprobate prin ordinul Ministerului Finanțelor al Federației Ruse nr. 34n din 29 iulie 1998 (modificat la 24.12.2010) // Consultant Plus.

6. Planul de conturi pentru contabilitatea activităților financiare și economice ale organizației și Instrucțiuni de utilizare a acestuia. Aprobat prin ordin al Ministerului de Finanțe al Federației Ruse din 31 octombrie 2000, nr. 94n // Consultant Plus.

7. Ordinul Ministerului Finanțelor al Federației Ruse din 22 iulie 2003 nr. 67n „Cu privire la formele situațiilor financiare ale organizațiilor” (modificat prin Legea federală nr. 142n din 08 noiembrie 2010) // Consultant Plus.

8. Ordinul Ministerului Finanțelor al Federației Ruse și al Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare, modificat la 08.04.2002 nr. 16-00-14 / 125 „Procedura de calcul al valorii activelor nete ale societăților pe acțiuni. "

9. Lyubushin N.P., Leshcheva V.B., Dyakova V.G. Analiza activitatilor financiare si economice ale intreprinderii. M .: UNITATEA-DANA, 2003.

10. Managementul organizației (întreprinderii): manual / А.А. Riscant. - M .: Editura „Examen”, 2006.

11. Blucevskaya Yu.A. Resurse financiare // Probleme de economie. nr 6. - 2007 .-- P.88 - 100.

12. Teoria economică... Manual pentru universități, ed. Nikolaeva I.P. -M.: 2007

13. Selezneva N.N., Ionova A.F. Analiza financiară: manual. indemnizatie. - M.: YUNITI, 2010 .-- 548 s

14. Economie. Curs de prelegeri: Manual pentru universități / V.V. Yanova. - M .: Editura „Examen”, 2005.

15. Kovalev V.V., Volkova O.N. Analiza activitatii economice a intreprinderii. - M.: UNITATEA-DANA, 2009 .-- 316 p.

16 Bakanov M.I., Sheremet A.D. Teoria analizei economice. - M .: Finanțe și statistică, 2011 .-- 420 p.

17. Balabanov I.T. Analiza financiară și planificarea unei entități economice. - M .: Finanțe și statistică, 2009 .-- 208 p.

18. Barngolts S.B., Melnik M.V. Metodologia analizei economice a activitatii unei entitati economice. - M .: Finanțe și statistică, 2011 .-- 328 p.

19. Basovsky L.E. Teoria analizei economice. - M .: INFRA-M, 2011 .-- 222 p.

20. Berdnikova T.E. Analiza si diagnosticarea activitatilor financiare si economice ale intreprinderii. - M .: INFRA-M, 2008 .-- 288 p.

21. Bocharov V.V. Analiza financiară. - SPb .: Peter, 2008 .-- 240 p.

22. Vasilyeva L.S. Analiza activitatilor financiare si economice ale intreprinderilor: manual / L.S. Vasilieva, E.M. Stein, M.V. Petrovskaia. - M .: Editura „Examen”, 2008. - 319 p.

23. Glazov M.M. Analiza si diagnosticarea activitatilor financiare si economice ale intreprinderii. - M .: Andreevsky ID, 2006 .-- 432 p.

24. Gilyarovskaya L.T., Vekhoreva A.A. Analiza și evaluarea stabilității financiare a unei întreprinderi comerciale. - Sankt Petersburg: Peter, 2008 .-- 325 p.

25. Ginzburg A.I. Analiză economică. - SPb .: Peter, 2011 .-- 386 p.

26. Grebenshchikova E.V. Calcul alternativ al marjei de putere financiară a întreprinderii // Finanțe, - 2006. - №8, - pp. 35-40.

27. Dybal S.V. Analiza financiară: teorie și practică: Manual. indemnizatie. - SPb .: Editura „Business-press”, 2008. - 304 p.

28. Erzunova, A. Analiza lichidității bilanțului / A. Erzunova // Contabil rus. - 2007. - Nr. 9. - S. 35-38.

29. Efimova O. V. Analiza capitalului propriu // Finanțe - 2004 -

1. Nr. 1. - cu. 95-101.

30. Krylov E.I., Vlasova V.M. și alte Analiza situației financiare și a atractivității investiționale a întreprinderii. - M .: Finanțe și statistică, 2008 .-- 346 p.

31. Kovalev V.V. Analiza financiară: metode și proceduri. - Publicație științifică. - M .: Finanțe și statistică, 2008 .-- 382 p.

32. V. V. Kovalev. Analiza financiara: Managementul Capitalului. Selectarea investițiilor. Analiza raportarii / V.V. Kovalev. - M .: Finanțe și statistică. 2006 .-- 512 p.

Documente similare

Esența și caracteristicile de bază ale conceptului de „capital propriu” și „gestionare a capitalului propriu”. Sursele de formare a capitalului propriu, sarcinile și funcțiile conducerii acestuia și metodele de evaluare. Caracteristicile cantitative ale evaluării fondurilor proprii.

teză, adăugată 19.04.2010

Esența, structura și metodele de formare a capitalului propriu, metode moderne aprecierea valorii acestuia. Caracteristici ale politicii de dividende și emisii, analiza structurii și managementului capitalului propriu la întreprindere, direcții de optimizare a acesteia.

teză, adăugată 24.11.2010

Principalele obiective și principii ale formării de capital a întreprinderii: clasificarea tipurilor și optimizarea structurii. Evaluarea valorii elementelor individuale de capital. Analiza managementului capitalului propriu și capitalului propriu. Fundamentarea structurii optime de capital.

prezentare adaugata la 22.06.2015

Esența și clasificarea capitalului de lucru. Politica de gestionare a capitalului de rulment, tipurile și caracteristicile acestuia. Reguli pentru operațiuni pentru acoperirea nevoilor financiare. Metode de calcul al capitalului propriu al organizației și de evaluare a eficacității managementului acesteia.

lucrare de termen adăugată 18.01.2014

Esența și structura capitalului social al companiei, mecanismul managementului acesteia. Surse de formare a resurselor financiare proprii ale firmei. Analiza și evaluarea eficienței gestionării capitalului propriu al SRL „Lemon”, modalități de îmbunătățire a acestuia.

lucrare de termen, adăugată 15.01.2012

Capitalul propriu al întreprinderii și procedura de constituire a acesteia. Evaluarea organizării contabilității pentru capitalul social al OOO Siberian Construction Company. Analiza structurii capitalului propriu, stabilitatea financiară. Măsuri de redresare financiară.

lucrare de termen adăugată la 24.05.2014

Esența, sursele de formare și politica de gestionare a capitalului de lucru al întreprinderii. Diferențele fundamentale între capitalul împrumutat și capitalul propriu, modalități de utilizare a acestora. Analiza fondului de rulment net și modelul de finanțare prin credit al acestuia.

lucrare de termen adăugată 26.10.2010

Starea și problemele de organizare a capitalului propriu la întreprindere, suportul său de reglementare și legislativ. Analiza organizării capitalului propriu în OJSC „Usman-Tabak”, componența și structura acestuia, evaluarea raționalității și modalități de îmbunătățire.

lucrare de termen, adăugată 13.05.2009

Responsabilitățile funcționale ale contabilului șef. Formarea și analiza principalilor indicatori financiari ai organizației. Analiza structurii capitalului propriu. Tehnologiile informaționale utilizate în procesul de management rezultate financiare organizatii.

raport de practică, adăugat la 12.10.2011

Valoarea capitalului propriu în activitățile unei organizații, o metodologie de optimizare a structurii acesteia. Analiza capitalului social al OJSC „KamAZ”, dinamica și eficiența utilizării acestuia. Recomandări pentru îmbunătățirea structurii capitalului propriu.

Ar putea fi util să citiți: